Što je Pfandbriefe?
Pfandbriefe su vrsta pokrivenih obveznica njemačkih hipotekarnih banaka koje su osigurane dugoročnom imovinom. Ove vrste obveznica predstavljaju najveći segment njemačkog tržišta privatnog duga i smatraju se najsigurnijim instrumentima duga na privatnom tržištu.
Jedini izraz je "pfandbrief."
Razumijevanje Pfandbriefea
Pfandbrief je vrsta pokrivenih obveznica. Pokrivena obveznica je jamstvo duga koje je uobičajeno u Europi. Izdala ga je banka ili hipotekarna institucija i založila se za imovinu koja u slučaju neispunjenja izdavatelja može pokriti potraživanja u bilo kojem trenutku. Financijska institucija kupuje ulaganja koja proizvode gotovinu, obično hipoteke ili kredite iz javnog sektora, ulaže investicije i izdaje obveznice pokrivene novcem koji proizlazi iz ulaganja. Institucija može zamijeniti zajmove koji nisu ispunjeni ili unaprijed plaćeni zajmovima koji umanjuju rizik da osnovna imovina ne bude uspješna i očekivana. Budući da osnovni zajmovi pokrivene obveznice ostaju u konsolidiranoj bilanci financijske institucije koja je izdala obveznicu, ulagači koji drže obveznice mogu i dalje primati svoje zakazane isplate kamata od osnovne imovine obveznica, kao i glavnice na dospijeću obveznice ako banka izdavatelj postaje nesolventna. Zbog ovog dodatnog sloja zaštite, pokrivene veze obično imaju AAA ocjene.
Najveće tržište zaostalih pokrivenih obveznica u svijetu je njemački pfandbrief, koji nikada nije propustio u svojoj više od 200 godina dugoj povijesti. Pfandbrief, koji čini najveći segment njemačkog tržišta duga, je kolateralizirana obveznica s investicijskim ocjenama koja ima premiju prinosa nad državnim obveznicama. Klasa duga Pfandbriefe slična je hipotekarnim vrijednosnim papirima (MBS) u Sjedinjenim Državama.
Subjekti koji mogu izdavati pokrivene obveznice u Njemačkoj uključuju:
- Banke iz javnog sektora koje imaju svoju pokrivenu imovinu kao potraživanja od javnog sektora. Zajmovi pokrivaju javni Pfandbriefe saveznoj vladi i regionalnim i općinskim vlastima, ili jamstvima koja su izdala ta tijela. Privatne hipotekarne banke koje imaju svoj pokriveni bazen kao zajmovi osigurani založnim pravima kao što su hipoteke i zemljišne naknade. Hipoteka Pfandbriefe koristi se za financiranje imovinskih zajmova. Brod pfandbriefe, koji su osigurani brodskim hipotekama, a koji se mogu koristiti kao pokriće samo do prvih 60 posto vrijednosti broda (vrijednost hipotekarnog zajma) utvrđene od strane banke Pfandbrief.Avionske pfandbriefe koje su osigurane hipotekama zrakoplova. Ovaj Pfandbrief mogu financijske institucije koristiti na njemačkom tržištu za refinanciranje zajmova za zrakoplove.
Pfandbrief je reguliran Zakonom o Pfandbrief-u, koji je osnovan 2005. godine. Zakon predviđa upravitelja stečaja i upravitelja pokrića - imenovanog kada se pokrene postupak insolventnosti nad Pfandbrief bankom - s nizom mogućnosti za pribavljanje likvidnosti potrebne za jamstvo pravovremena isplata Pfandbriefea. Zakon također kaže da procjenu koja će se koristiti kao osnova za utvrđivanje vrijednosti hipotekarnog zajma mora provoditi procjenitelj koji nije uključen u odluku o kreditu i koji mora imati potrebno profesionalno iskustvo i znanje za hipoteku procjene vrijednosti zajma.
Izraz Jumbo Pfandbriefe koristi se za označavanje većeg i likvidnijeg segmenta Pfandbriefe tržišta i mora imati minimalan neplaćeni iznos od milijardu eura.
