Što je djelomični otkup?
Djelomični otkup je umirovljenje ili plaćanje dijela poziva (ili otkupljivih) obveznica prije njegovog roka dospijeća. Odredbe za pozive (ili plaćanje unaprijed) uređuju način postupanja s ranim otplatama, bilo cjelokupnim ili djelomičnim.
Objašnjeno djelomično otkupljenje
Obveznice na koje se može pozivati tipične su za korporativne i općinske izdavatelje koji žele imati mogućnost otplaćivanja duga ukoliko kamatne stope padnu ispod kamatnih stopa za njihove preostale obveznice. Otkup obveznica i izdavanje novih obveznica po nižim stopama uštedjet će novac na kamatama. U zamjenu za mogućnost da obveznica može biti oduzeta, investitor obveznice dobit će nešto višu kamatnu stopu u odnosu na sličnu nenaplativu obveznicu. Kada izdavatelj nazove svoje obveznice, ulagači dobivaju cijenu poziva i dosad obračunate kamate. Obveznice se često pozivaju po nominalnoj vrijednosti, ali ponekad se nazivaju i premijom po nominalnoj vrijednosti. Premija za poziv još je jedan oblik kompenzacije investitoru koji sada mora uložiti novac u okruženje s nižom kamatnom stopom.
Proces djelomičnog otkupa
Općenito, ulagači obveznica žele zadržati svoje prinose s višim prinosom kada kamatne stope opadaju. Kad se pozivi pozivaju, očekuju da se s njima postupa pošteno i da ih se neće odreći. Prema regulatornom tijelu financijske industrije (FINRA), pravilo 4340., Financijska institucija koja kontrolira obveznice na koje se može pozivati u ime klijenata mora uspostaviti i učiniti dostupnima na svojim web stranicama postupke kojima će dodijeliti svojim klijentima, na fer i nepristrasnu osnovu, vrijednosne papire biti otkupljen ili odabran na način koji je pozvan u slučaju djelomičnog otkupa.
Nadalje, ako je otkup povoljan (cijena poziva iznad trenutne cijene obveznice), nijedna povezana strana financijske institucije ne može biti uključena u raspoređivanje dok sve pozicije klijenta nisu zadovoljene. Ako je otkup nepovoljan, nijedna povezana stranka ne može biti isključena iz bazena. Iako FINRA ne propisuje način rada, lutrija je preferirani način za dodjelu, jer se smatra fer i nepristranim.
