Krivulja prinosa

Što je krivulja prinosa

Krivulja nominalnog prinosa grafički je prikaz prinosa hipotetskih državnih vrijednosnih papira s cijenama na pr. Na krivulji nominalnog prinosa, stopa kupona jednaka će prinosu do dospijeća vrijednosnog papira, zbog čega će se trezorska obveznica trgovati po nominalnoj vrijednosti.

BREAKING DOWN krivulja prinosa

Krivulja prinosa je grafikon koji prikazuje odnos između kamatnih stopa i prinosa obveznica različitih ročnosti, u rasponu od tromjesečnih državnih zapisa do 30-godišnjih državnih obveznica. Grafikon je prikazan s y-osom koja prikazuje kamatne stope, a x-os prikazuje sve veće vremensko trajanje. Budući da kratkoročne obveznice obično imaju niže prinose od dugoročnih obveznica, krivulja se naginje na desno. Kad se govori o krivulji prinosa, ona obično znači krivulju prinosa točkama, točnije, krivulju prinosa za obveznice bez rizika. Međutim, postoje slučajevi gdje se spominje druga vrsta krivulje prinosa - krivulja prinosa.

Krivulja nominalnog prinosa prikazuje grafikon prinosa do dospijeća (YTM) obveznica s isplatom kupona s različitim datumima dospijeća. Prinos do dospijeća je povrat koji investitor obveznice očekuje da će pretpostaviti da će se održati do dospijeća. Obveznica koja se izdaje po cijeni ima YTM jednaku stopi kupona. Kako kamatne stope s vremenom fluktuiraju, YTM ili povećava ili opada kako bi odražavao trenutno okruženje kamatnih stopa. Na primjer, ako se kamatne stope smanje nakon izdavanja obveznice, vrijednost obveznice će se povećati s obzirom na to da je stopa kupona pričvršćena na obveznicu sada veća od kamatne stope. U ovom slučaju, stopa kupona će biti veća od YTM-a. Zapravo, YTM je diskontna stopa po kojoj je zbroj svih budućih novčanih tokova iz obveznice (to jest, kupona i glavnice) jednak trenutnoj cijeni obveznice.

Parni prinos je stopa kupona po kojoj su cijene obveznica nula. Krivulja prinosa predstavlja obveznice koje se trguju po nominalnoj vrijednosti. Drugim riječima, krivulja nominalnog prinosa je grafikon prinosa do dospijeća u odnosu na rok dospijeća za grupu obveznica procijenjenih po par. Koristi se za određivanje stope kupona koju će nova obveznica s određenim dospijećem platiti kako bi se danas prodala po cijeni. Krivulja prinosa daje prinos koji se koristi za diskontiranje više novčanih tokova za obveznicu koja plaća kupon. Koristi informacije u krivulji prinosa, poznate i kao nula postotne krivulje kupona, da bi svaki kupon diskontirao odgovarajućom spot kamatnom stopom. Budući da je trajanje duže na krivulji prinosa, krivulja će uvijek ležati iznad krivulje nominalnog prinosa kada je krivulja nominalnog prinosa nagnuta prema gore, a ležati će ispod krivulje nominalnog prinosa kada je krivulja nominalnog prinosa nagnuta prema dolje.

Izvođenje parne krivulje prinosa jedan je korak prema stvaranju teorijske krivulje prinosa spot vrijednosti, koja se zatim koristi za točnije određivanje cijene kuponske obveznice. Metoda poznata kao bootstrapping koristi se za dobivanje arbitražnih forward kamatnih stopa. Budući da blagajnički zapisi koje nudi država nemaju podatke za svako vremensko razdoblje, metoda preuzimanja podataka koristi se uglavnom za popunjavanje nedostajućih podataka kako bi se dobila krivulja prinosa. Na primjer, uzmite u obzir ove obveznice s nominalnom vrijednošću od 100 USD i rokovima dospijeća od 6 mjeseci, 1 godine, 1, 5 godina i 2 godine.

Zrelost (godine)	0.5	1	1.5	2
Par prinos	2%	2, 3%	2, 6%	3%