Što je vozilo posebne namjene (SPV)?
Vozilo posebne namjene, koje se naziva i subjekt posebne namjene (SPE), je podružnica osnovana od strane matične tvrtke radi izoliranja financijskog rizika. Njegov pravni status zasebne tvrtke osigurava svoje obveze čak i ako matična tvrtka ode u stečaj.
Ključni odvodi
- SPV je kreiran kao zasebna tvrtka s vlastitom bilancom. Može se koristiti za poduzimanje rizičnog pothvata uz smanjenje negativnog financijskog utjecaja na matično poduzeće i njegove ulagače. Izuzetno, SPV može biti holding za sekuritizaciju dug.
Iz tog razloga se vozilo posebne namjene naziva entitetom udaljenim od bankrota.
Ako se iskoriste knjigovodstvene rupe, ta vozila mogu postati financijski pogubni način sakrivanja duga tvrtke, kao što je viđeno 2001. godine u skandalu s Enronom.
Razumijevanje SPV-a
Matična tvrtka kreira SPV za izoliranje ili sekuritizaciju imovine u zasebnom društvu koje se često čuva izvan bilance. Može biti stvoren kako bi poduzeo rizičan projekt, istovremeno štiteći matično poduzeće od najozbiljnijih rizika od njegovog neuspjeha.
U drugim slučajevima, SPV može se stvoriti isključivo radi sekuritiziranja duga, tako da investitori mogu biti sigurni u otplatu.
U svakom slučaju, operacije SPV-a ograničene su na nabavu i financiranje određene imovine, a zasebna struktura poduzeća služi kao metoda izoliranja rizika od tih aktivnosti. SPV može poslužiti kao strana ugovorna strana za razmjene i druge izvedene kreditno osjetljive instrumente.
Subjekt / vozilo posebne namjene
Društvo može, među ostalim opcijama, formirati SPV kao društvo s ograničenom odgovornošću, povjerenjem, korporacijom ili korporacijom s ograničenom odgovornošću. Može biti dizajniran za neovisno vlasništvo, upravljanje i financiranje. U svakom slučaju, SPV-ovi pomažu tvrtkama u sekuritizaciji imovine, stvaranju zajedničkih ulaganja, izoliranju korporativne imovine ili obavljanju drugih financijskih transakcija.
Kako djeluje SPV
Financije SPV-a ne mogu se prikazati u bilanci matične tvrtke kao kapital ili dug. Umjesto toga, njegova imovina, obveze i kapital biti će evidentirani samo u vlastitoj bilanci.
Investitor uvijek treba provjeriti financijske vrijednosti bilo kojeg SPV-a prije ulaganja u tvrtku. Sjeti se Enrona!
Stoga SPV može prikriti ključne podatke investitora koji ne dobivaju cjelovit uvid u financijsku situaciju tvrtke. Ulagači moraju analizirati bilancu matične tvrtke i SPV prije nego što odluče hoće li uložiti u posao.
Kako je Enron koristio SPV
Masivni financijski kolaps kompanije Enron Corp., 2001. godine, navodno rastuće energetske tvrtke sa sjedištem u Houstonu, sjajan je primjer zlouporabe SPV-a.
Enronove dionice brzo su rasle, a tvrtka je velik dio dionica prebacila u vozilo posebne namjene, uzimajući u zamjenu gotovinu ili novčanicu. Vozilo posebne namjene potom je koristilo zalihe za zaštitu imovine koja se nalazi u bilanci tvrtke. Da bi smanjio rizik, Enron je zajamčio vrijednost vozila posebne namjene. Kad je Enronova cijena dionica pala, slijedile su vrijednosti vozila posebne namjene, a garancije su bile prisiljene na igru.
Njegova zlouporaba SPV-a nikako nije bila jedini računovodstveni trik koji je počinio Enron, ali možda je najviše doprinio njegovom naglom padu. Enron nije mogao platiti ogromne iznose koje duguje vjerovnicima i ulagačima, a brzo je uslijedio financijski kolaps.
Prije kraja, tvrtka je objavila svoje financijske podatke na bilancama tvrtke i vozilima posebne namjene. Sukob interesa bio je tu da vide svi. Međutim, malo je investitora dovoljno duboko ušlo u financije da shvati ozbiljnost situacije.
