Što je prekomjerna težina?
Prekomjerna težina odnosi se na prekomjerni iznos imovine u fondu ili investicijskom portfelju. U fondu se odnosi na situaciju u kojoj investicijski portfelj drži veći postotak određenog vrijednosnog papira, u odnosu na postotak vrijednosnog papira ili težinu u donjem referentnom indeksu. Benchmark indeksi pomažu ulagačima da usmjeravaju izvedbu svog portfelja prema usporedivoj skupini tržišne imovine.
Prekomjerna tjelesna težina može se odnositi - u labavijem smislu - i na mišljenje analitičara da će dionice nadmašiti druge u svom sektoru ili na tržištu. U tom je smislu u osnovi preporuka za kupnju. Suprotno tome, kada analitičar sugerira da je neka imovina manje vaga, oni smatraju da je ona manje privlačna za druga ulaganja.
Ključni odvodi
- Prekomjerna težina znači višak imovine u fondu ili investicionom portfelju. Prekomjerna težina može se odnositi i na mišljenje analitičara da će dionice nadmašiti druge u svom sektoru ili na tržištu, dajući joj preporuku za kupovinu. Portfeljski menadžeri često imaju prekomjernu težinu portfeljskih udjela ako misle te dionice će biti uspješne i povećati ukupne prinose.
Razumijevanje prekomjerne težine
U smislu raspodjele sredstava u upravljačkom portfelju često će se prilagoditi težina jedne imovine ili klase imovine u odnosu na drugu. Na primjer, financijski stručnjaci često preporučuju ulagačima da 60% svog portfelja stave u dionice, a ostatak u obveznice i druge vrijednosne papire. Ako investitor odluči 75% portfelja smjestiti u dionice, njegov bi se portfelj mogao klasificirati kao "dionice s prekomjernom težinom".
Iako se najčešće koriste u odnosu na dionice i obveznice, portfelj može biti prekomjeran na drugi način. To može uključivati prekomjernu tjelesnu težinu po sektorima, tržištima u nastajanju ili vlasništvu pojedinih zemalja ili broju ili koncentraciji fondova kojima se trguje na burzi (ETF) i druge imovine.
Kad se analitičar odnosi na određene vrijednosne papire s prekomjernom težinom, podrazumijeva da se te dionice prodaju po cijeni koja je ispod vrijednosti imovine. Analitičar može ukazivati na prekomjernu težinu pojedinih dionica ili čitavih sektora ili industrija.
Prekomjerna težina mjerila
Postoje fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) koji prate ili zrcalne indekse. Jedan primjer bi bili oni koji slijede S&P 500, davanjem zaliha u ETF košarici proporcionalne težine stvarnim težinama koje ta imovina ima u S&P 500. Težina opisuje prilagodbe na gospodarstvu tako da odražavaju veličinu, vrijednost ili broj bilo koje određene stavke koja doprinosi ukupnom iznosu.
Ostale vrste ETF-ova mogu održavati jednaku ponderiranje svake dionice u indeksu u pokušaju prekomjerne težine malih zaliha i nedovoljne težine velikih zaliha. Također, ovi fondovi pokušavaju prodati precijenjene zalihe - one s tržišnim cijenama koje nisu prikazane njihovim zaradama - i kupuju podcijenjene zalihe nakon što se uravnoteže kako bi se izjednačile ponderi za svaku dionicu.
Primjerice, ako dionica A ima ponder od 1% u S&P 500, tada bi u jednakom ponderiranom fondu imala 0, 2% ponderiranja koja bi predstavljala jednaku masu za sve zalihe u S&P 500. Zaliha A učinkovito bi se ponderirala, u odnosu na indeks. Ako, pak, dionica B ima 0, 1% težine u S&P 500, tada bi efektivno postala prekomjerna težina u portfelju s jednakim ponderom s težinom od 0, 2%, kako bi njegova težina bila jednaka ostalim 499 dionica u portfelju.
Prekomjerna težina prednosti i nedostatke
U nekim situacijama portfeljni menadžeri mogu namjerno preteći određeno vlasništvo. Sredstva ili portfeljevi s aktivnim upravljanjem zauzet će poziciju prekomjerne težine, posebno vrijednosnih papira ako im to omogućava postizanje viška povrata. Upravitelj portfelja to će učiniti ako vjeruju da će neka imovina nadmašiti ostala ulaganja u portfelju. Na primjer, oni mogu povećati težinu vrijednosnice s normalnih 15% portfelja na 25%, u pokušaju da povećaju prinose portfelja.
Drugi razlog prekomjerne težine portfelja jest zaštititi ili smanjiti rizik od drugog položaja s prekomjernom težinom. Zaštita uključuje zauzimanje ofsetnog ili suprotnog položaja s povezanim vrijednosnim papirima. Najčešća metoda zaštite je putem derivata.
Primjerice, ako imate dionice tvrtke koja se trenutno prodaje po 20 USD, možete kupiti opciju stavljanja na godinu dana za tu dionicu po cijeni od 10 USD. Godinu dana kasnije, ako se dionice prodaju više od 10 USD, pustite da rok istječe, izgubivši samo cijenu te kupnje. Ako se dionica prodaje ispod 10 dolara, možete iskoristiti test i dobiti 10 dolara za svoje dionice.
Naravno, ulažući sva svoja jaja u jednu košaru imovine, investitor može otkriti da su smanjili sveukupnu diverzifikaciju svog portfelja. Smanjenje diverzifikacije može izložiti gospodarstvo dodatnom tržišnom riziku.
prozodija
-
Povećava dobitke portfelja, prinose
-
Zaštita od drugih položaja prekomjerne težine
kontra
-
Smanjuje raznolikost portfelja
-
Izlaže portfelj ukupnom većem riziku
Primjer prekomjerne težine u stvarnom svijetu
Prekomjerna težina ima malo drugačiju definiciju ulagačkih ocjena ili preporuka. Ako analitičari za istraživanje ili ulaganja označe dionice "pretežom težinom", to je odraz mišljenja da će sigurnost nadmašiti svoju industriju, sektor ili cjelokupno tržište. Ocjenjivanje prekomjerne težine analitičara, na primjer, podržat će, naime, za očekivano da će povrat maloprodajnih dionica biti iznad prosječnog povrata ukupne maloprodajne industrije u sljedećih osam do 12 mjeseci.
Alternativne preporuke za ponderiranje su jednake ili prekomjerne težine. Jednaka težina podrazumijeva da se očekuje da će sigurnost djelovati u skladu s indeksom, dok prekomjerna težina podrazumijeva da će se očekuje da će sigurnost zaostajati za tim indeksom.
Dakle, ocjena prekomjerne težine nešto je "kupi" preporuka. CNBC je izvijestio 22. ožujka 2019. da nekoliko analitičara velikih investicijskih tvrtki zove. Uključili su JP Morgan koji je spuštao Sherwin-Williams s prekomjerne težine na neutralnu i nadogradio Lumentum na višak kilograma s neutralnog.
