Što se pretplaćuje na pretplatu?
Preverena pretplata izraz je kada je potražnja za dionicama IPO-a veća od broja izdanih dionica. Kada se pretplati novo izdanje vrijednosnog papira, osiguravatelji ugovora ili drugi koji nude vrijednosni papir mogu prilagoditi cijenu ili ponuditi više vrijednosnih papira kako bi odražavali potražnju veću od očekivane.
Razumijevanje pretplaćenih IPO-ova
Pretplaćena ponuda vrijednosnih papira često se događa kada interes za početnom javnom ponudom (IPO) vrijednosnih papira premaši ukupni broj dionica koje izdaje društvo. Stupanj pretplate se prikazuje kao višestruki, kao što je "ABC IPO pretplaćen dva puta." Dvaput višestruko znači da postoji potražnja za dionicama dvostruko veća od zakazane emisije.
Cijene dionica namjerno su postavljene na razini koja će idealno prodati sve dionice. Mješitelji IPO-a općenito ne žele biti ostavljeni na zalihama. Ako postoji veća potražnja za IPO-om nego što ima ponude (stvara nestašicu), za vrijednosne papire može se naplatiti veća cijena, što rezultira dodatnim kapitalom prikupljenim. Međutim, pretplaćene IPO dionice često su u određenoj mjeri podcijenjene kako bi se omogućilo da pop-IPO pop i robusno trgovanje nastave stvarati uzbuđenje oko izdanja. Tvrtke ostavljaju malo kapitala na stolu, ali još uvijek mogu ugoditi unutarnjim dioničarima tako što će im donijeti papirnati dobitak, čak i ako su zaglavili u razdoblju zaključavanja.
Primjer prepisanih vrijednosnih papira
Početkom 2012. analitičari su naznačili da bi dugoočekivani Facebook IPO, koji je želio prikupiti oko 10, 6 milijardi USD prodajom više od 337 milijuna dionica po 28 do 35 USD po dionici, mogao stvoriti toliko značajan interes investitora da bi mogao dovesti do pretjerane IPO pretplate. Kao što je predviđeno, ulaganje investitora, koji je do IPO-a 18. svibnja 2012., pokazalo je da postoji veća potražnja za dionicama Facebooka nego što je to tvrtka nudila.
Kako bi iskoristili pretplaćeni pretplatni IPO i ispunili potražnju investitora, Facebook je investitorima pružio ne samo više dionica (421 milijun nasuprot 337 milijuna), već je i povećao raspon cijena na 34 do 38 dolara po dionici. U stvari, Facebook i njegovi osiguravatelji povećali su i ponudu i cijenu dionica kako bi zadovoljili potražnju i umanjili pretplatu vrijednosnih papira. Kao rezultat toga, Facebook je prikupio više kapitala i ponudio veću vrijednost.
Prednosti i troškovi prepisanih vrijednosnih papira
Kada su vrijednosni papiri pretplaćeni, tvrtke mogu ponuditi više vrijednosnih papira, povisiti cijenu vrijednosnog papira ili sudjelovati u nekoj drugoj kombinaciji kako bi zadovoljile potražnju i prikupile više kapitala u tom procesu. Tvrtke gotovo uvijek zadržavaju veliki dio dionica kako bi se omogućile buduće potrebe za kapitalom i poticaji za upravljanje, tako da obično postoji pričuva u dobroj veličini koja se može dodati ako IPO izgleda loše pretplaćen. Više kapitala je dobro za tvrtku, naravno. No, investitori moraju platiti više cijene i mogu se ispostaviti ako emisija poraste iznad njihove spremnosti za plaćanje.
