Što je originalno lice?
Izvorno lice je nominalna vrijednost vrijednosnog papira zaštićenog hipotekom (MBS) u trenutku u kojem je izdana. Drugim riječima, to nam govori ono ukupno iznos glavnice koji se prvotno duguje na kreditima napravljeno za kupnju domova ili koliko MBS-a, u vozilo je uloženo kod ovih hipoteka u početku vrijedi.
Izvorno lice naziva se i izvornom nominalnom vrijednošću.
Ključni odvodi
- Izvorno lice ukupno je neizmireno stanje hipotekarne vrijednosnice (MBS) u trenutku izdavanja. S vremenom će se taj saldo smanjivati kako dođe više plaćanja, povlačenjem stvarne vrijednosti MBS-a niže od izvorne nominalne vrijednosti. MBS-ovi s istim datumom izdavanja, kuponom i izvornom nominalnom vrijednošću mogu imati jako različita trenutna lica jer se isplaćuju po različitim cijenama.
Razumijevanje originalnog lica
Hipotekarni vrijednosni papiri (MBS) kućni su zajmovi koje njihove banke izdaje prodaju poduzeću koje sponzorira vlada (GSE) ili financijskoj tvrtki i zatim zajedno ujedinjuju u jedno vrijednosno vrijednosno jamstvo. Za razliku od većine drugih vrsta obveznica, MBS vraćaju glavnicu i kamate vlasniku u periodičnim isplatama, obično na mjesečnoj osnovi.
Kad je MBS u početku strukturiran, nominalna vrijednost dana bazena naziva se izvornim licem - ukupnim nepodmirenim stanjem u trenutku njegovog nastanka. S vremenom će se ova bilanca smanjiti jer više plaćanja dolazi od korisnika kredita, povlačenjem stvarne vrijednosti MBS-a niže od izvorne nominalne vrijednosti.
MBS-ovi su često prilagođeni specifičnim potrebama. Na primjer, ako bi institucionalni ulagač podnio zahtjev za određenom nominalnom vrijednošću pored ostalih karakteristika, izdavatelj bi dao sve od sebe da ga uskladi.
Budući da hipoteke ne dolaze uvijek u lako zaokruženim brojevima, posebno kada ulagači traže određeni profil zajmoprimca, ciljano izvorno lice i stvarno izvorno lice vjerojatno će se malo razlikovati. To se naziva varijancom. Varijanta je obično minimalna, kao što je milijun MBS koji dolazi s 1.010.000 USD izvornim licem.
Izvorno lice nasuprot trenutnom licu
Kad započnu isplate, smanjivanje ukupnog neizmirenog salda koji se duguje na MBS-u naziva se trenutnim licem. Faktor bazena, mjera kolike je preostala glavnica zajma, može se izračunati uzimanjem trenutnog lica i dijeljenjem s izvornim licem.
Po definiciji, novoizdavani MBS će imati faktor skupa jedan na početku; drugim riječima, izvorno lice će biti jednako trenutačnom licu. Kako se glavnica isplaćuje, promjena faktora bazena postaje mjerilo predujma.
MBS-ovi započinju s faktorom zajedničkog iznosa jedan, a zatim se s vremenom kreću prema nuli dok se uplate vrše na osnovnim hipotekama.
Kad su kamatne stope niske i jeftinije se zadužuju, vlasnici domova potiču se da refinanciraju svoje hipoteke, što rezultira višom razinom otplate prvobitnih zajmova u koje je MBS uložen. Ovo povećanje pokazaće se u faktoru bazena kao neizmireni glavni bilans (trenutačno lice) smanjuje se brže nego prethodnih mjeseci, a faktor bazena pada dalje od uobičajenog mjesečnog prosjeka.
MBS ulagači općenito ne žele da se faktor skupa smanji brže nego što je planirano, jer rezultira nižim ukupnim prinosom za njih. Ako se glavnica vrati prerano, neće se plaćati buduće kamate na tom dijelu glavnice. Brže otplate također rezultiraju da se ulagači odjednom nađu u sedlu s kapitalom kako bi reinvestirali u okruženje s niskim kamatama u kojem je teško doći do prinosa.
Prednosti originalnog lica
Izvorno lice ulagačima daje mogućnost izbora koliko novca oni potencijalno žele zaraditi od investicije. Kasnije, ta se linija nastavlja smatrati ključnom referentnom točkom, omogućavajući investitorima da utvrde kako MBS radi u usporedbi s onim kada je prvi put započeo - i odredili povrat ulaganja (ROI).
Izvorno lice koriste trgovci i investitori u procjene i modeli tijekom radnog vijeka MBS-a. Prepoznavanje nominalne vrijednosti MBS-a u trenutku njegovog nastanka i uspoređivanje s trenutnim izgledom trebalo bi im dati do znanja koliko su pouzdane pretpostavke procjene vrijednosti.
Gledajući i jedno i drugo, može otkriti, na primjer, da li je pretpostavljena stopa predujma bila točna i je li procjena veća ili niža nego što bi trebala biti u svjetlu trenutnog rizika otplate unaprijed.
