Sadržaj
- Opcije vs. Futures: pregled
- Opcije poziva i Opcije stavljanja
- Rizici mogućnosti
- Stavite opciju
- Futures ugovori
- Tko trguje budućnosti?
- Budućnosti su veće oklade
- Budućnosti su rizičnije
- Opcije su neobavezne
- Primjer ugovora o opcijama
- Primjer futures ugovora
- Druge razlike
Opcije vs. Futures: pregled
Opcije i budućnosti su financijski proizvodi koje investitori koriste kako bi zaradili novac ili zaštitili trenutna ulaganja. Oboje su ugovori o kupnji ulaganja po određenoj cijeni do određenog datuma.
- Opcija daje investitoru pravo, ali ne i obvezu, kupiti (ili prodati) dionice po određenoj cijeni u bilo koje vrijeme, sve dok je ugovor na snazi. Budući ugovor zahtijeva kupca da kupi dionice, a prodavača kako biste ih prodali, na određeni budući datum osim ako je vlasnikova pozicija zatvorena prije datuma isteka.
Međutim, mogućnosti i tržišta budućnosti vrlo su različiti u načinu rada i koliko su rizični prema ulagaču.
Koja je razlika između opcija i budućnosti?
Opcije poziva i Opcije stavljanja
Postoje samo dvije vrste opcija: opcije poziva i opcije stavljanja. Opcija poziva je ponuda za kupnju dionica po određenoj cijeni, koja se naziva štrajk cijena, prije isteka sporazuma. Put opcija je ponuda za prodaju dionica po određenoj cijeni.
U oba slučaja, opcije su izvedeni oblik ulaganja. Nude se ponude za kupnju ili ponude za prodaju dionica, ali ne predstavljaju stvarno vlasništvo nad ulaganjima do zaključenja sporazuma.
Na primjer, recimo investitor otvara opciju poziva za kupnju dionica XYZ po štrajku od 50 dolara negdje u naredna tri mjeseca. Dionica se trenutno trguje na 49 dolara. Ako dionica skoči na 60 USD, kupac poziva može iskoristiti pravo kupnje dionica na 50 USD. Taj kupac tada može odmah prodati dionicu za 60 dolara za dobit od 10 dolara po dionici. Alternativno, kupac opcije može jednostavno prodati poziv i dobiti džep, budući da opcija poziva vrijedi 10 dolara po dionici.
Ako se opcija trguje ispod 50 USD u trenutku isteka ugovora, opcija je beskorisna. Kupac poziva gubi plaćanje unaprijed za opciju, koja se naziva premijom.
Rizici mogućnosti
Rizik za kupca opcije poziva ograničen je unaprijed plaćenu premiju. Ova premija raste i opada tijekom trajanja ugovora. Temelji se na brojnim čimbenicima, uključujući i koliko je štrajk cijena od trenutne osnovne cijene vrijednosnog papira, kao i koliko vremena ostaje na ugovoru. Ova premija se isplaćuje investitoru koji je otvorio put opciju, također nazvanom opciju pisac.
Pisač opcija nalazi se na drugoj strani trgovine. Ovaj ulagač ima neograničen rizik. Pretpostavimo u ovom primjeru da zalihe idu i do 100 USD. Pisci opcija bili bi prisiljeni kupiti dionice po 100 dolara po dionici kako bi ih prodali kupcu poziva za 50 dolara po dionici. U zamjenu za malu premiju, pisac opcija gubi 50 dolara po dionici.
Kupac opcije ili pisac opcija može zatvoriti svoje pozicije u bilo kojem trenutku kupnjom poziva opcije, što ih vraća u stan. Dobit ili gubitak je razlika između primljene premije i troškova otkupa opcije ili izlaska iz trgovine.
Stavite opciju
Put opcija je pravo na prodaju dionica po štrajk cijeni ili prije isteka roka. Trgovac koji kupuje ovu opciju nada se da će cijena temeljnih dionica pasti.
Na primjer, ako investitor posjeduje putnu opciju za prodaju XYZ-a po cijeni od 100 USD, a cijena XYZ-a padne na 80 USD prije nego što opcija istekne, ulagač će dobiti 20 USD po dionici, umanjeno za cijenu premije. Ako cijena XYZ-a s istekom cijene prijeđe 100 USD, opcija je beskorisna i investitor gubi unaprijed uplaćenu premiju.
Kupac koji se stavi na tržište ili pisac može zatvoriti svoju opciju za zaključavanje dobiti ili gubitka u bilo kojem trenutku prije njegovog isteka. To se postiže kupovinom opcije, u slučaju pisca, ili prodajom opcije, u slučaju kupca. Kupac u prodaji može također odlučiti iskoristiti pravo prodaje po štrajkačkoj cijeni.
Futures ugovori
Terminski ugovor je obveza kasnijeg prodavanja ili kupnje imovine po dogovorenoj cijeni.
Budućnost je najrazumljivija kada se posmatra u smislu robe kao što su kukuruz ili ulje. Futures ugovori su prava zaštita od ulaganja. Zemljoradnik će možda htjeti zaključiti prihvatljivu cijenu unaprijed u slučaju pada tržišnih cijena prije nego što usjev može biti isporučen. Kupac želi zaključiti i cijenu unaprijed u slučaju da cijene poskupe do trenutka isporuke usjeva.
Pretpostavimo da se dva trgovca slažu s cijenom od 50 dolara po barelu na naftnom terminskom ugovoru. Ako se cijena nafte kreće i do 55 dolara, kupac ugovora zarađuje 5 dolara po barelu. Prodavač, s druge strane, gubi na boljoj cijeni.
Tko trguje budućnosti?
Postoji velika razlika između institucionalnih i maloprodajnih trgovaca na tržištu budućnosti.
Budućnosti su izmišljene za institucionalne kupce. Ti trgovci namjeravaju zapravo posjedovati bačve sirove nafte koje će se prodati rafinerijama, ili tona kukuruza za prodaju distributerima supermarketa. Unaprijed utvrđivanje cijene čini poslovanje s obje strane ugovora manje ranjivim na velike promjene cijena.
Maloprodajni kupci, međutim, kupuju i prodaju terminske ugovore kao oklade na cjenovni smjer temeljnog vrijednosnog papira. Žele dobiti profit od promjena u cijeni budućnosti, prema gore ili prema dolje. Oni zapravo nemaju namjeru posjedovati nijedan proizvod.
Tržište budućnosti se uvelike proširilo izvan nafte i kukuruza. Future se mogu kupiti na pojedinačnim dionicama ili na indeksu poput S&P 500.
U svakom slučaju, kupac terminskog ugovora nije obvezan platiti cjelokupni iznos ugovora unaprijed. Plaća se postotak cijene koja se zove početna marža.
Na primjer, ugovor o naftnim fjučersima je za 1.000 barela nafte. Ugovor o kupnji naftnog terminskog ugovora za 100 USD predstavlja ekvivalent ugovoru od 100.000 USD. Od kupca se može zahtijevati da plati nekoliko tisuća dolara za ugovor, a može i dugovati ako se ta oklada na smjer tržišta pokaže pogrešnom.
Budućnosti su veće oklade
Opcije su rizične, ali budućnosti su rizične za pojedinog ulagača.
Uobičajeni ugovor je za 100 dionica. Ako se osnovnom dionicom trguje na 30 dolara, tada ukupni ulog iznosi 3000 dolara. Standardni ugovor o zlatu je 100 unci zlata. Ako se zlato trguje na 1300 dolara po unci, ugovor predstavlja 130 000 dolara. Ugovori o opcijama su manji po defaultu, iako investitor može kupiti više ugovora.
Budućnosti su rizičnije
Kada investitor kupi opciju dionica, jedina financijska obveza je trošak premije u trenutku kupnje ugovora. Međutim, kad prodavač otvori put opciju, taj prodavač je izložen maksimalnoj odgovornosti temeljne cijene dionice. Ako put opcija daje kupcu pravo prodaje dionica po 50 USD po dionici, ali dionica padne na 10 USD, osoba koja je inicirala ugovor mora pristati na kupnju dionica za vrijednost ugovora, odnosno 50 USD po dionici.
Budući ugovori obično se odnose na velike količine novca. Obveza prodaje ili kupnje po određenoj cijeni čini budućnosti buduće rizične.
Budući ugovori, međutim, uključuju maksimalnu odgovornost i prema kupcu i prema prodavaču. Kako se temeljne cijene dionica kreću, svaka strana ugovornica možda će morati položiti više novca na svoje trgovinske račune kako bi ispunila dnevnu obvezu.
To je zbog toga što se dobici na terminskim pozicijama automatski obilježavaju svakodnevno na tržištu, što znači da se promjena vrijednosti pozicija, gore ili dolje, prenosi na futures račune stranaka na kraju svakog trgovačkog dana.
Opcije su neobavezne
Ulagači koji kupuju poziv ili stavljaju opcije imaju pravo na kupnju ili prodaju dionica po određenoj štrajk cijeni. Međutim, oni nisu obvezni iskoristiti opciju u vrijeme isteka ugovora. Investitori s opcijama izvršavaju ugovore samo kad su u novcu, što znači da opcija ima određenu unutarnju vrijednost.
Kupci terminskih ugovora dužni su kupiti kupca temeljnog kapitala od prodavatelja ugovora po isteku važnosti, bez obzira na cijenu predmetne imovine.
Primjer ugovora o opcijama
Da se slože stvari, opcije se kupuju i prodaju na futures. No to omogućava ilustraciju razlika između opcija i budućnosti.
U ovom primjeru, jedan opcijski ugovor za zlato na Chicago Mercantile Exchange kao osnovno sredstvo ima jedan COMEX ugovor o fjučersu s zlatom.
Ulagač opcija mogao bi kupiti opciju poziva za premiju u iznosu od 2, 60 USD po ugovoru sa štrajkom od 1.600 dolara koji istječe u veljači 2019. godine.
Vlasnik ovog poziva ima bikoviti pogled na zlato i ima pravo preuzeti temeljnu poziciju na futures zlata sve dok opcija ne istekne nakon zatvaranja tržišta 22. veljače 2019. Ako cijena zlata poraste iznad udarne cijene od 1600 dolara, ulagač ostvariti pravo na kupnju futures ugovora. Inače, ulagač će dopustiti da ugovor o opcijama istječe. Maksimalni gubitak je premija u iznosu od 2, 60 dolara plaćena za ugovor.
Primjer futures ugovora
Investitor se umjesto toga može odlučiti kupiti futures ugovor o zlatu. Jedan futures ugovor ima kao osnovno sredstvo 100 troy unci zlata.
To znači da je kupac dužan prihvatiti 100 prodanih unci zlata od prodavatelja na datum isporuke naveden u terminskom ugovoru. Pod pretpostavkom da trgovac nema interesa u stvarnom posjedovanju zlata, ugovor će se prodati prije datuma isporuke ili prebaciti na novi terminski ugovor.
Kako cijena zlata raste ili opada, iznos dobiti ili gubitka knjiži se ili tereti na račun investitora na kraju svakog trgovačkog dana.
Ako cijena zlata na tržištu padne ispod ugovorene cijene na koju se kupac dogovorio, futures kupac je još uvijek dužan prodavatelju platiti višu ugovornu cijenu na datum isporuke.
01:11Koja je razlika između opcija i budućnosti?
Druge razlike
Opcije i budućnosti mogu zvučati slično, ali vrlo su različite. Buduća tržišta je lakše razumjeti, ali nose znatan rizik zbog veličine mnogih ugovora.
Kupnja opcija može biti prilično složena, ali rizik je ograničen na plaćenu premiju. Pisci mogućnosti preuzimaju veći rizik. Zapravo, pisanje opcija najbolje je prepustiti iskusnim trgovcima opcijama.
Ključni odvodi
- Opcije i futures slični su trgovinski proizvodi koji pružaju investitorima šansu da zarade novac i zaštite postojeće investicije. Opcija kupcu daje pravo, ali ne i obvezu, da kupi (ili proda) imovinu po određenoj cijeni u bilo koje vrijeme tijekom vijek trajanja ugovora. Futures ugovor daje kupcu obvezu kupnje određenog sredstva, a prodavač prodati i isporučiti tu imovinu na određeni budući datum, osim ako je vlasnikova pozicija zatvorena prije isteka.
