Netflix Inc. (NFLX) je „gotovo nemoguće opravdati kao„ kupnju “, iako su se pojavili da označe sve prave kutije, tvrde analitičari jedne brokerske tvrtke.
U istraživačkoj bilješci, objavljenoj u srijedu i o kojoj su izvještavali Barronovi, analitičari MoffettNathanson opisali su Netflix kao "jedinstveno najfrkantnije dionice koje treba pokriti", dodajući da cijena dionica tvrtke nema smisla i gotovo je nemoguće vrednovati.
Analitičari su primijetili da ulagači svu svoju pažnju usredotočuju na brojeve pretplatnika, što je područje na kojem Netflix bilježi izvanredne rezultate. Međutim, kada su primijenili četiri različite metrike vrednovanja na dionice, otkrili su različite potencijalne ishode, od kojih je svaki uglavnom bio usmjeren prema precijenjenim dionicama.
Problem je u tome što analitičari ne mogu vidjeti razlog za prodaju svojih dioničara, posebno imajući u vidu da Netflix čini sve što investitori zatraže.
"Iako očekujemo da će Netflix i dalje objavljivati snažan rast pretplatnika… još uvijek ne možemo opravdati cijenu dionica ni pod kojim scenarijem", napisali su. „Ostajemo s nezadovoljstvom vjere da je dionica precijenjena jer ne vidimo nijedan legitiman osnovni razlog za ulaganje investitora.“
Analitičari su opisali ovu zagonetku kao „dokaz da su sve velike dionice rasta potrebne dvije stvari: pripovijest i investitori koji vjeruju u tu naraciju“, prema Advanced-Television. Međutim, oni su također upozorili da takav tip mentaliteta često navodi investitore da se usredotoče na pozitivne i previde rizike, navodeći Tesla Inc. (TSLA) kao primjer.
Kao odgovor na svoja otkrića, MoffettNathanson je odlučio sjesti na ogradu ponavljajući "nezadovoljavajuću" neutralnu ocjenu dionica. U bilješci su također povećali ciljni iznos za 40 do 213 dolara - oko 26% ispod trenutne razine.
Analitičari su se doselili ciljanog cilja od 213 dolara nakon što su uzeli u obzir rezultate različitih pristupa vrednovanju.
Diskontirana procjena novčanog toka, koja predviđa da bi novac mogao generirati s vremenom, ubrzava se čak i sa bullish procjenama rasta pretplatnika, zaključili su, vodeći do ciljanog cilja od 209 USD. U međuvremenu, vrednovanje zbirnih dijelova, koje nastoji izračunati vrijednost Netflixovih domaćih, inozemnih i DVD tvrtki zajedno, a zatim ukloniti dug, proizvelo je još medvjediju projekciju od samo 148 USD.
Konačno, analitičari su zaključili da procjena cijene do prodaje, izračunata dijeljenjem tržišnog ograničenja tvrtke na prihod koji je ostvarila u posljednjoj godini, zahtijeva značajnu premiju povijesnim multiplikatorima kako bi dosegla 279 USD, što je broj više ili manje u skladu uz trenutnu cijenu dionica.
