Što je Net-Net?
Neto neto je tehnika ulaganja u vrijednosti koju je razvio Benjamin Graham, a u kojoj se društvo vrednuje isključivo na osnovu neto tekuće imovine. Neto se fokusira na tekuću imovinu, uzimanje gotovine i njihovih novčanih ekvivalenata u punoj vrijednosti, zatim smanjenje potraživanja za sumnjive račune i smanjenje zaliha na vrijednosti likvidacije. Neto neto vrijednost izračunava se oduzimanjem ukupnih obveza od prilagođenih kratkotrajnih sredstava.
Ključni odvodi
- Strategija ulaganja u neto neto vrijednost koristi neto vrijednost tekuće imovine tvrtke u svrhu vrednovanja. Neto tekuća vrijednost imovine je novac društva, prilagođena potraživanja i zalihe, umanjeno za ukupne obveze. usredotočuje se na tekuću imovinu, novac i njihove ekvivalente, potraživanja i zalihe za potrebe vrednovanja. Strategija neto-ulaganja ne uzima u obzir dugoročne obveze ili drugu materijalnu imovinu, čineći je nepouzdanom za dugoročna ulaganja.Trenutna imovina, koja se koristi u neto-neto pristupu, definira se kao imovina koja je gotovina, i imovina koja se u roku od 12 mjeseci pretvara u gotovinu, uključujući potraživanja i zalihe. Prema neto-net strategiji, mogućnost naplate gotovine je prava vrijednost poslovanja. Neto neto dionice ne mogu biti dugoročno pouzdan investicijsku strategiju, jer se menadžerski timovi rijetko odluče u potpunosti likvidirati tvrtku na prvi znak problema.
Razumijevanje ulaganja u mrežu
Graham je ovu metodu koristio u vrijeme kada financijske informacije nisu bile lako dostupne, a mreže su prihvaćene kao model vrednovanja tvrtke. Kada je održiva tvrtka identificirana kao neto-neto, analiza se usredotočila samo na tekuću imovinu i obveze tvrtke, bez uzimanja u obzir druge materijalne imovine ili dugoročnih obveza. Napredak u prikupljanju financijskih podataka sada omogućava analitičarima brzi pristup tvrtki čitav niz financijskih izvještaja, omjera i drugih mjerila.
U osnovi, ulaganje u neto-mrežu u kratkom je roku bila sigurna igra, jer je njegova tekuća imovina vrijedila više od tržišne cijene. U određenom smislu, dugoročni potencijal rasta i bilo kakva vrijednost dugotrajne imovine ulagaču su besplatni. Neto neto dionice obično će se preispitati na tržištu i koštati ih bliže stvarnoj vrijednosti u kratkom roku. Dugoročne, međutim, neto-neto dionice mogu biti problematične.
Neto neto obrtni kapital izračunava se kao gotovina i kratkoročna ulaganja + (75% potraživanja) + (50% zaliha) - ukupne obveze.
Posebna razmatranja
Kratkotrajna imovina koja se koristi u neto-pristupu definira se kao imovina koja je gotovina i imovina koja se u roku od 12 mjeseci pretvara u gotovinu, uključujući potraživanja i zalihe. Kako tvrtka prodaje zalihe, a kupci predaju plaćanja, tvrtka smanjuje razinu zaliha i potraživanja. Prema neto-net pristupu, ta sposobnost prikupljanja gotovine stvarna je vrijednost poslovanja. Kratkotrajna imovina umanjena je za tekuće obveze, poput obveza prema dobavljaču, za izračun neto kratkotrajne imovine. Dugoročna imovina i obveze isključene su iz ove analize koja se fokusira samo na novac koji tvrtka može generirati u sljedećih 12 mjeseci.
Kritike Net-Net-a
Razlog neto neto zaliha možda nije velika dugoročna investicija je jednostavno zato što menadžerski timovi rijetko odluče u potpunosti likvidirati tvrtku na prvi znak problema. Kratkoročno, neto-neto dionica može nadoknaditi jaz između tekuće imovine i tržišne granice, ali dugoročno gledano, nesposobni menadžerski tim ili manjkav poslovni model mogu prilično brzo pokvariti bilancu.
Dakle, neto-neto dionica može se naći u toj poziciji jer je tržište već identificiralo dugoročne probleme koji će negativno utjecati na tu dionicu. Primjerice, porast Amazona tijekom vremena je gurnuo razne trgovce na neto pozicije, a neki su ulagači u kratkom roku profitirali. Dugoročno, međutim, mnoge iste dionice otišle su ili su stečene s popustom.
Neto neto strategija pronalaženja poduzeća s tržišnom vrijednošću ispod neto neto obrtnog kapitala može biti učinkovita strategija za male investitore. Neto poduzeća traže dnevni trgovci, što bi moglo doprinijeti njihovom porastu u mjesečnom vrednovanju.
