Što je gola opcija?
Gola opcija, poznata i kao „nepokrivena“ opcija, kreirana je kada prodavatelj opcijskog ugovora ne posjeduje jamstvo potrebno za ispunjavanje potencijalne obveze koja proizlazi iz prodaje (poznatog i kao „pisanje“ ili „skraćivanje“) opcija. Prodaja opcije stvara obvezu prodavatelja da nakon isteka roka kupcu opcije dostavi temeljne dionice ili terminski ugovor za odgovarajuću dugu poziciju (za opciju poziva) ili novac potreban za odgovarajuću kratku poziciju (za put opciju)., Ako prodavač nema vlasništvo nad osnovnom imovinom ili odgovarajućim novcem potrebnim za izvršenje put opcije, prodavač će je morati steći po isteku cijene temeljem trenutnih tržišnih cijena. Bez zaštite od volatilnosti cijena, takve se pozicije smatraju vrlo osjetljivim na gubitak i stoga se nazivaju nepokrivenim, ili više kolokvijalno, golim.
Ključni odvodi
- Gole opcije odnose se na opciju koja se prodaje bez prethodno izdvojenih dionica ili novca za ispunjenje obveze opcije po isteku. Neaktivne opcije riskiraju velikim gubicima od brze promjene cijena prije isteka. Opcije otvorenih poziva koje se ostvare stvaraju kratku poziciju u račun prodavatelja.Navedene opcije stavljanja u ruke ostvaruju dugu poziciju na računu prodavatelja, kupljenu s dostupnim novcem.
Kako djeluje gola opcija
Gola pozicija odnosi se na situaciju u kojoj trgovac prodaje opcijski ugovor, a da pritom ne drži poziciju u osnovnom vrijednosnom papiru, kao zaštitu od nepovoljnog pomaka u cijeni. Gole opcije su privlačne trgovcima i investitorima jer imaju očekivanu volatilnost ugrađenu u cijenu. Ako se osnovna zaštita kreće u suprotnom smjeru od očekivanog kupca opcije ili čak i ako se kreće u korist kupca, ali nije dovoljno da unese u obzir volatilnost koja je već ugrađena u cijenu, tada se prodavatelj opcije može ukloniti novčana premija. To obično znači da prodavači opcija pobijede oko 70 posto posla. Postavka koja privlači trgovce i investitore koji vole osvojiti većinu svog posla.
Goli pozivi
Trgovac koji napiše opciju golog poziva na dionici prihvatio je obvezu prodaje temeljnih dionica za štrajk cijene prije ili prije isteka roka, bez obzira na visoku cijenu dionica. Ako trgovac ne posjeduje temeljne dionice, prodavatelj će morati nabaviti dionicu, a zatim prodati dionicu kupcu opcije da zadovolji obvezu ukoliko se opcija iskoristi. Konačni učinak je da se time stvara prodaja na malo na računu prodavača opcija u ponedjeljak nakon isteka roka. U slučaju prodavatelja koji je prodao put opciju, krajnji učinak bilo bi stvaranje duge pozicije dionica na računu prodavača opcija - pozicija kupljena gotovinom s računa prodavača opcija.
Na primjer, zamislite trgovca koji vjeruje da dionice vjerojatno neće povećati vrijednost u sljedeća tri mjeseca, ali ona nije baš uvjerena da bi potencijalni pad bio vrlo velik. Pretpostavimo da se dionica prodaje po 100 USD, a poziv za štrajk od 105 USD, s datumom isteka 90 dana u budućnosti, prodaje se za 4, 75 USD po dionici. Odluči otvoriti goli poziv "prodajom za otvaranje" tih poziva i prikupljanjem premije. U ovom slučaju, ona odlučuje da ne kupi dionice jer vjeruje da će opcija vjerojatno isteći bezvrijedno i zadržati će cjelokupnu premiju.
Tri su moguća ishoda za trgovinu golom poziva:
Ishod br. 1: Dionice skupova prije isteka.
U ovom scenariju, trgovac ima mogućnost koja će se iskoristiti. Ako pretpostavimo da je dionica porasla na 130 USD na vijestima o dobroj zaradi, tada će se opcija iskoristiti na 100 USD po dionici. To znači da trgovac mora steći dionicu po trenutnoj tržišnoj cijeni, a zatim je prodati (ili skratiti dionicu) po 100 dolara po dionici kako bi pokrio svoju obvezu. Te okolnosti rezultiraju gubitkom od 30 USD po dionici (100 USD - 130 USD). Ne postoji gornja granica za visinu dionica (i obveza prodavatelja opcije) može rasti.
Ishod br. 2: Istek zaliha ostaje gotovo 105 dolara po dionici.
Ako je dionica po isteku otkupne cijene ili ispod nje, ona se neće iskoristiti i prodavatelj opcije dobiva zadržati premiju koju je prvotno prikupio.
Ishod br. 3: Istekom zaliha pala je na bilo koju cijenu ispod 105 dolara.
U ovom scenariju, pretpostavite da je dionica istekla do 90 dolara isteka. Neće biti kupca koji su spremni platiti štrajkačku cijenu (105 USD) za dionice koje mogu kupiti na otvorenom tržištu, za 90 dolara po dionici. Kao i u ishodu broj 2, opcija nema vrijednost i prodavač opcije dobiva zadržati cjelokupnu premiju.
Goli pusti
Kao što možete vidjeti u prethodnim rezultatima, nema ograničenja u tome koliko visoka dionica može rasti, tako da prodavač golog poziva ima teoretski neograničen rizik. S druge strane, s golim ponudama nalazi se rizik prodavatelja, jer dionica ili druga osnovna imovina mogu pasti na nulu dolara. Prodavatelj opcije „goli put“ prihvatio je obvezu kupiti predmetnu imovinu po štrajkačkoj cijeni ako se opcija izvrši na dan ili prije njegovog isteka. Iako je rizik sadržan, i dalje može biti velik, pa brokeri obično imaju određena pravila koja se odnose na trgovanje golim opcijama. Na primjer, neiskusni trgovci ne smiju dati ovu narudžbu.
