U financijskoj / investicijskoj terminologiji, beta je mjerilo volatilnosti ili rizika. Izraženo kao brojka, pokazuje kako se varijanca neke imovine - bilo od pojedinačnog vrijednosnog papira do čitavog portfelja - odnosi na kovarijanciju te imovine i tržište dionica (ili bilo kojeg referentnog kriterija koji se koristi) u cjelini. Ili kao formula:
Kako izračunavate beta u Excelu?
Što je Beta?
Idemo dalje raščlaniti ovu definiciju. Kada ste izloženi bilo kojem tržištu, bilo da je to 1% vaših sredstava ili 100%, izloženi ste sustavnom riziku. Sustavni rizik je nerazmjeran, mjerljiv, svojstven i neizbježan. Koncept rizika izražava se standardnim odstupanjem povrata. Kad je riječ o prošlim povratima - bilo da su gore, dolje, bilo što drugo - želimo utvrditi količinu varijance u njima. Pronalaženjem ove povijesne varijance možemo procijeniti buduću varijansu. Drugim riječima, uzimamo poznate prinose nekog sredstva tijekom određenog razdoblja i pomoću tih povrata pronalazimo varijancu za to razdoblje. Ovo je nazivnik u proračunu beta.
Zatim trebamo usporediti ovu varijantu s nečim. Nešto je obično "tržište". Iako "tržište" stvarno znači "cjelokupno tržište" (kao i sva rizična imovina u svemiru), kada se većina ljudi odnosi na "tržište", oni se obično odnose na američko tržište dionica i, točnije, S&P 500. U svakom slučaju, uspoređujući varijancu naše imovine s onom „tržišta“, možemo vidjeti inherentnu količinu rizika u odnosu na ukupni rizik svojstvenog tržištu: Ovo se mjerenje naziva kovarijancija. Ovo je brojnik u proračunu beta.
Tumačenje beta-a temeljna je komponenta u mnogim financijskim projekcijama i investicijskim strategijama.
Izračunavanje beta verzije u Excelu
Možda se čini suvišnim za izračun beta, jer je to široko korištena i javno dostupna metrika. Ali postoji jedan razlog za to ručno: činjenica da različiti izvori koriste različita vremenska razdoblja za izračunavanje povrata. Iako beta uvijek uključuje mjerenje varijance i kovarijancije tijekom određenog razdoblja, ne postoji univerzalno, dogovoreno trajanje tog razdoblja. Stoga, jedan financijski dobavljač može koristiti pet godina mjesečnih podataka (60 razdoblja tijekom pet godina), dok drugi može koristiti jednu godinu tjednih podataka (52 razdoblja tijekom jedne godine) u stvaranju beta broja. Razlike u rezultatima beta možda nisu velike, ali konzistentnost može biti presudna u usporedbi.
Da biste izračunali beta u Excelu:
- Preuzmite povijesne cijene sigurnosti za imovinu čiju beta verziju želite izmjeriti. Preuzmite povijesne cijene sigurnosti za usporednu referentnu vrijednost. Izračunajte razdoblje promjene postotka u razdoblju i za imovinu i za referentnu vrijednost. Ako koristite dnevne podatke, to je svaki dan; tjedni podaci, svaki tjedan itd. Pronađite varijantu imovine korištenjem = VAR.S (sve postotne promjene imovine). Nađite kovarijanciju imovine na referentnu vrijednost koristeći = COVARIANCE.S (sve postotne promjene sredstva, sve promjene u postocima).
Problemi s Beta-om
Ako nešto ima beta od 1, često se pretpostavlja da će se imovina povećati ili smanjiti točno onoliko koliko vrijedi tržište. To je definitivno bastardizacija koncepta. Ako nešto ima beta od 1, to stvarno znači da je, s obzirom na promjenu referentne vrijednosti, njegova osjetljivost povrata jednaka onoj na referentnoj vrijednosti.
Što ako nema dnevnih, tjednih ili mjesečnih promjena za procjenu? Primjerice, rijetka kolekcija bejzbol kartica još uvijek ima beta, ali to se ne može izračunati pomoću gornje metode ako ju je posljednji kolekcionar prodao prije 10 godina, a procjenjujete je prema današnjoj vrijednosti. Korištenjem samo dvije podatkovne točke (kupovna cijena prije 10 godina i vrijednost danas) dramatično biste podcjenjivali istinsku varijancu tih povrata.
Rješenje je izračunati beta projekt pomoću metode Pure-Play. Ova metoda uzima beta inačicu javno trgovačke usporedive, oslobađa je i zatim oslobađa kako bi se podudarala sa strukturom kapitala projekta.
