Vozila posebne namjene (SPV-ovi) se široko koriste kao sredstvo sekuritizacije imovine temeljene na imovini. Od 1980-ih, velike se financijske korporacije oslanjaju na SPV-ove i slične proizvode za širenje rizika i prebacivanje obveza iz svojih bilanci. Velika recesija ponovno je zabrinula na financijskom tržištu potencijalni rizik nakon što su banke pretvorile skupine hipoteka u vrijednosne papire i prodale ih investitorima u obliku SPV-a. Pročitajte više kako biste saznali više o tim vozilima, kako rade i što ulaganja u nekretnine ulaže u SPV-ove.
Ključni odvodi
- Vozilo posebne namjene je siročad tvrtka stvorena za izoliranje rizika i preraspodjelu imovine investitorima. Ulaganja u vlasništvo najčešće se drže u vozilima za posebne nekretnine. Poduzeća mogu prenijeti vlasništvo nad imovinom na SPV i prodati to entitet plaćajući (niži) porez na kapitalni dobitak umjesto poreza na promet nekretnina.Banke mogu prodavati hipotekarnu imovinu SPV-ima smanjujući utjecaj na vlastite bilance.
Što je vozilo posebne namjene (SPV)?
Vozilo posebne namjene je tvrtka siročad stvorena da razdvoji i izolira rizike u temeljnoj imovini i dodijeli ih investitorima. Ova vozila, koja se nazivaju i subjekti posebne namjene (SPE), imaju svoje obveze, imovinu i obveze izvan matične tvrtke.
Vozila za posebne namjene imaju svoje obveze, imovinu i obveze izvan matične tvrtke.
SPV-ovi mogu izdavati obveznice za prikupljanje dodatnog kapitala po povoljnijim stopama zaduživanja. Oni također stvaraju korist postizanjem izvanbilančne obrade za potrebe poreznog i financijskog izvješćivanja za matično poduzeće.
SPV-ovi se smatraju tvrtkama koje su udaljene od bankrota. To znači da ima malo i nema utjecaja na matično poduzeće ako bankrotira i obrnuto. Kao takve, osmišljene su da zaštite obje kompanije od nesolventnosti.
Kako rade vozila posebne namjene
Sam SPV djeluje kao podružnica matične korporacije, koja SPV prodaje imovinu iz vlastite bilance. SPV postaje neizravni izvor financiranja izvorne korporacije privlačenjem neovisnih ulagača koji bi pomogli u kupnji dužničkih obveza. Ovo je najkorisnije za velike stavke kreditnog rizika, kao što su hipotekarni zajmovi na dodatnim tržištima.
Nisu svi SPV-ovi strukturirani na isti način. U Sjedinjenim Državama SPV su često korporacije s ograničenom odgovornošću (LLC). Jednom kada LLC kupi rizičnu imovinu od svoje matične tvrtke, uobičajeno ih grupira u tranše i prodaje ih kako bi ispunili specifične preferencije kreditnog rizika različitih vrsta investitora.
Postoji nekoliko razloga zbog kojih se stvaraju SPV-ovi. Omogućuju zaštitu imovine i obveza matične tvrtke, kao i zaštitu od bankrota i nesolventnosti. Ovi subjekti također mogu dobiti jednostavan način prikupljanja kapitala. SPV-ovi imaju i više operativne slobode jer nisu opterećeni sa toliko propisa kao matična tvrtka.
Prodaja ulaganja u imovinu na SPV
Ulaganja u nekretnine najčešće se održavaju u vozilima za posebne nekretnine. U većini slučajeva, tvrtka može stvoriti SPV kako bi smanjila porezne implikacije koje su proizašle iz prodaje imovine. Na primjer, tvrtka može prenijeti dio imovine na SPV ako je porez na promet viši od poreza na kapitalni dobitak. Ako i kada matična tvrtka odluči prodati imovinu, SPV može staviti na prodaju umjesto same imovine. Zbog toga je tvrtka odgovorna za porez na kapitalni dobitak, a ne porez na promet nekretnina.
Evo još jednog scenarija koji pokazuje zašto su ulaganja u nekretnine atraktivna udjela u SPV-u. Banka odobrava zajam za imovinu i preuzima kreditni rizik. Hipoteka je imovina banke. Umjesto da se drži te imovine i prima sporo sporo plaćanje kamata, banka kreira SPV i prodaje hipoteku. Kao rezultat toga, bilanca banke izgleda manje utjecana i smanjuje njezin izravni kreditni rizik.
