"Houston, imamo problem." Ova sada već poznata fraza ovekovečena je u filmu "Apolon 13." Zlonamjerna svemirska misija bila je sedma svemirska misija programa Apollo i treća koja je trebala krenuti na Mjesec. No dva dana nakon lansiranja, spremnik s kisikom eksplodirao je i onesposobio svemirski brod. Nasuprot nemogućim kvotama, troje se posade sigurno vratilo na zemlju šest dana nakon lansiranja.
Metoda koja ih je dovela kući bila je pomalo klasični zamah. Izveli su praćku oko mjeseca - gravitacijski manevar. Koristili su gravitacijsku snagu Mjeseca da ih povuku natrag i povuku natrag prema zemlji.
Ova metoda, iako genijalna, možda nije potekla od NASA-e, već od hipi studenta MIT-a koji je nazvao da ponudi svoju ideju. Ta je podebljana tvrdnja navodno potekla od bivšeg zamjenika šefa odnosa s medijima u to vrijeme. Očito, nakon što je upoznao momka s dugom kosom, svemirska agencija povukla je poziv da ga predstavi predsjedniku i javnosti. (A znak je rekao, "Neuredni ljudi s dugom kosom ne trebaju se prijaviti.")
Snaga zamaha je ogromna i ne treba je potcijeniti. Isti gravitacijski efekt razlijevanja zabilježen je u središtu galaksije Mliječni put. Supermasivna crna rupa s masom milijardu puta većom od našeg sunca doslovno leprša zvijezde oko nje poput igračaka. UCLA astronom i profesorica Andrea Ghez napravila je 10-godišnje vremensko kašnjenje promatrajući zvijezde radeći upravo to u središtu naše galaksije. Možete ga vidjeti ovdje, a i dalje mi pušta tragove.
U dubini tržišnog očaja, mnogi su mislili da smo krenuli niže. Pesimizam je nalikovao onome što su mnogi vjerovali jer je postalo jasno da se astronauti Apolona 13 udaljavaju od zemlje i bliže određenom propasti. Ipak zamah ih vratio na zemlju. Dakle, je li zaista iznenađujuće otkriti da je klatno tako ljuto zamahnulo od medvjedića da nas tako brzo vrati natrag? Nedavno su se pojavili mnogi naslovi vijesti govoreći kako je ovaj siječanj bio najbolji od 1987. To se čini divljim s obzirom da smo došli iz prosinca koji je bio najgori od 1931.
Pa ipak, tu smo i pitam: "Gdje su otišli svi medvjedi?" Naslovi u prosincu bili su natopljeni riječima "medvjeđe tržište". Web stranice su bile prepune priča, vršeći sve vrste usporedbi sa 2008. i Velikom depresijom. Retrospektivno mu to očito nije pošlo za rukom, ali tada je kupovala masa, a strah se sve više širio. Gdje su te priče sada? Gdje je strah od usporavanja globalnog rasta? Gdje je propast i tama?
Ovo je samo klasičan primjer osjećaja i straha koji zahtijevaju zadržavanje tržišta, samo što će ustupiti mjesto olakšanju i saučešće. Ali što se ovdje zapravo događa? Već smo prošli fantastičan detalj kako vjerujemo da su fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) glavni osumnjičeni za izazivanje grozne prodaje krajem 2018. Ako to još niste vidjeli, napisao sam iscrpnu bijelu knjigu o ovoj temi za Navellier & Associates, koji možete pronaći ovdje.
Ali sada kada smo sve očistili i prodaja je gotova, svjedoci smo seizmičkog pomaka - toliko da je naš omjer kupovine i prodaje naglo skočio sa preplaćenih (25%) na 72, 5%. U četiri kratka tjedna vidjeli smo gotovo nikakve signale prodaje i obilje kupovine. Algoritmi su očito preokrenuli kurs jer se umire njihova vječna žeđ za srednjom reverzijom.
FactSet
Koji su sektori vodeći naplatili? Vidjeli smo dosta kupovine informacijske tehnologije i potrošačke diskrecije. Financijski sektor također je vidio monstruozni oporavak od prekomjerne prodaje. To je bikovito kada vidimo kupovinu u tim sektorima na takvoj skali. Riječ je o sektorima koji su teški za rast i koji su očito „manje obrambeni“.
Vrijedi napomenuti da, čak i ako je ovo bio čudovište kratkog stiska, to dobro predstavlja budućnost. Zaboravite na trenutak da smo u proteklih 30 godina istražili 17 prethodnih razdoblja neprekidne prodaje. Zaboravite na trenutak da su nam istraživanja pokazala da su, više od 80% vremena, prinosi od jednog do dvanaest mjeseci unaprijed bili pozitivni za tržište. Zaboravi na te stvari. Ako se kratke hlače pokrivaju i medvjedi trče, to je dobar znak. To je rečeno, oprezni smo kod iskrivljene kupovine.
Ovaj je siječanjski učinak bio vrlo izražen. Menadžeri investicija trebali su rasporediti kapital početkom godine. Ovo je možda započelo kotrljanje snježne kugle, ali kako odustajemo od najboljeg siječnja u više od 30 godina, postavljanje je ohrabrujuće. Čini se da prodaja i zarada nisu "tako loši kao što smo mislili."
Poluvodiči, sektor industrije škapularskih šiljaka za 2018. godinu, pokazuju neke zvjezdane zarade i također pokazuju monstruozne kupnje. Ova prepuna kratka žurka oko mjeseca bila je pozitivna. To ujedno predviđa mišljenja da globalni rast možda i nije tako loš kao što je prikazano u prethodnom tekstu. Još jedna stvar koju treba primijetiti u trenutnoj klimi: negativne vijesti ne djeluju kao nekada. Prošle godine negativne priče prerasle su u trenutni strah i crvenilo na tržištu. Trenutno to jednostavno ne funkcionira tako. Sada se likvidnost samo treba nastaviti vraćati na tržište.
Naše mišljenje je da pozadina tržišta nije tako medvjeda kao što je postalo popularno mišljenje. Rekli smo da će tržište naletjeti i preći u selektivniju fazu tržišta bikova. Naše je mišljenje bilo nepopularno nekoliko mjeseci dok je tržnica išla prema jugu, ali čitali smo znakove koje smo vidjeli.
Električni bend Five Man imao je sjajan hit 1971. godine u kojem su otpjevali: "Potpiši, potpiši, svugdje jedan znak. Blokirajući scenografiju, razbijaj mi pamet. Učini to, nemoj to raditi, zar ne možeš čitati znak?" Stvar je u tome što ponekad ljudi ne žele čitati znakove. Oni samo žele vjerovati u što žele vjerovati.
Donja linija
Nastavljamo biti voljni na američke dionice. Dosadašnje povećanje dionica YTD vidimo kao vrlo konstruktivno. Kako zalihe rasta rastu s povećanim količinama, vjerujemo da bi sezona zarade mogla biti bolja od ukupnih očekivanja.
