Ulagači bi trebali odustati od pokušaja donošenja odluka na temelju makroekonomskih predviđanja.
Ovaj savjet može biti u suprotnosti s kulturom ulaganja koju stvaraju velike novinske postaje, ali razmotrite alternativu: Ulagač mora identificirati ispravnu makroekonomsku prognozu, kojih ima mnogo, a zatim izvršiti ispravne izbore ulaganja, kojih ima također mnogo. Čak i najčešće visoko obučeni ekonomisti često pogrešno tumače makroekonomske podatke.
Male su šanse da će investitori učiniti bolje. Umjesto toga, ulagači trebaju razumjeti osnovne stvarnosti predstavljene u mikroekonomskoj teoriji. To je suptilnija i ustaljenija znanost s daleko manje nedostataka nego makroekonomija. Kao rezultat toga, postoji mnogo manje mogućnosti za značajne pogreške u investiranju.
Micro Versus Macro: dvije vrste ekonomije
Većina ekonomista, iako to sigurno nisu svi, vjeruje da su potrebne različite metode za proučavanje pojedinih tržišta u odnosu na cjelokupno gospodarstvo. Suvremena razlika između mikroekonomije i makroekonomije nema čak 100 godina, a izrazi su joj izvorno bili posuđeni iz fizike. Fizičari odvajaju mikroskopsku, ili atomsku, fiziku od molarne, odnosno onoga što se može opaziti ljudskim osjetilima. Ideja je da mikroskopska fizika opisuje kakav je svijet uistinu, ali molarna fizika je koristan kratki i heuristički uređaj.
Međutim, ekonomija razlikuje gotovo suprotno. Iako se većina ekonomista slaže s osnovnim načelima mikroekonomske analize, polje makroekonomije izraslo je iz nezadovoljstva uočenim ograničenjima predviđenim ishodima iz mikroekonomije. Ne postoji raširena suglasnost o zaključcima iz makroekonomskih studija. Stoga, mikroekonomske istine nisu kratke.
Kako djeluje svako polje
Mikroekonomija se odnosi na pojedinačna kućanstva, tvrtke ili industrije. Ona mjeri sjecište ponude i potražnje u tim uskim rasponima i u osnovi ignorira druge čimbenike kako bi bolje razumjela stvarne odnose. Mikroekonomska analiza često predstavljena grafički se uglavnom temelji na logici i pokazuje kako cijene pomažu u koordiniranju ljudske aktivnosti prema ravnotežnoj točki.
Makroekonomija se odvija na vrlo drugačiji način. Pokušava mjeriti fenomene koji se odnose na cijelu ekonomiju, prvenstveno pomoću objedinjene statistike i ekonometrijskih korelacija. Na primjer, u mikroekonomiji, komplicirane varijable često se smatraju konstantnim kako bi se izolirali reagiranje aktera na određene promjene. To se mijenja u makroekonomiji, gdje se najprije prikupljaju povijesni podaci, a zatim ispituju teme neočekivanih rezultata. To zahtijeva da se pravilno izvrši ogromna količina stvarnog znanja, a u nekim slučajevima makroekonomisti nemaju ni potrebne alate za mjerenje.
Investitorima treba mikro, a ne makro
Mikroekonomija pokriva specifične regulatorne promjene i pritiske konkurencije.
Suprotno tome, nije ni jasno trebaju li ulagači makroekonomiju za donošenje dobrih odluka. Warren Buffett je makroekonomsku literaturu jednom nazvao "smiješnim papirima" i otuđio "Ne mogu se sjetiti vremena kad su utjecali na odluku o dionici ili tvrtki." Ne bi se svaki ulagač ili menadžer fonda složio s tim osjećajem, ali govori kada tako ugledna osoba pouzdano zanemaruje čitavu znanost.
Gospodarstvo je izuzetno složen i dinamičan sustav. Posudba izraza iz elektrotehnike, teško je identificirati stvarne signale u makroekonomiji jer su podaci bučni. Makroekonomisti se često ne slažu kako izmjeriti učinkovitost ili kako predvidjeti. Neki novi ekonomist uvijek se pojavljuje s drugačijom interpretacijom ili spin. To investitorima olakšava donošenje pogrešnih zaključaka ili čak usvajanje kontradiktornih pokazatelja.
Ulagači trebaju biti oprezni
Ulagači bi trebali proučavati osnovnu ekonomiju, premda ograničenja na terenu nude velike mogućnosti da se zalutaju. Ekonomisti često prikazuju informacije na konačan način kako bi zvučali autoritativno ili znanstveno, ali većina ekonomista loše prognozira. To ih, međutim, ne sprječava da daju hrabrije najave, svaka o temama s puno neizvjesnosti.
Ulagači bi trebali pokazati više poniznosti, a tu mikroekonomija zaista može pomoći. Nije korisno pokušati predvidjeti gdje će S&P 500 biti za 12 mjeseci ili kolika će biti stopa inflacije u Kini u to vrijeme. No, ulagači mogu pokušati pronaći tvrtke s proizvodima koji pokazuju nisku cjenovnu elastičnost potražnje, ili identificirati koje su industrije najviše ovisne o niskim cijenama nafte ili zahtijevaju velike kapitalne izdatke da bi preživjeli.
Većina investitora kupuje korporativni kapital ili dug, izravno ili kroz fond. Mikroekonomija može pomoći prepoznati koje korporacije najvjerojatnije učinkovito koriste svoje resurse i stvaraju veće prinose, a alate analize lako je razumjeti. Makroekonomija je možda ambicioznija, ali dosad ima puno lošije rezultate.
