Market potezi
Američka su tržišta kapitala bila miješana i uglavnom su bila izložena pritisku tijekom većeg dijela trgovanja u utorak, sve dok kasni miting nije gurnuo velike S&P 500 i male Russell 2000 na malo pozitivno područje. Isto se ne može reći za Dow Jones Industrial Average, koji je u utorak okončao svoj treći dan nakon što je prošlog tjedna postigao svoj novi vrhunski vrhunac.
Za razliku od Dow-a usmjerenog na industrijske stanove, tehnološki teški Nasdaq Composite većinu dana bio je skromno porastao upravo ispod ključnog dvostrukog gornjeg uzorka. Ranije u utorak, europska su se tržišta zatvorila u crveno, nakon što su se pomiješali s negativnim rezultatima glavnih azijskih indeksa.
Nedavni uspješni tržišni rezultati diljem svijeta, ali posebno u SAD-u, dijelom se mogu pripisati oprezu ulagača uoči ključnog svjedočenja ovog tjedna predsjedatelja Federalnih rezervi Jeromea Powella pred američkim Kongresom. Powell će u srijedu svjedočiti pred Odborom za financijske usluge kuće i Odborom za bankarstvo Senata u četvrtak. U prošlosti se znalo da takva svjedočanstva utječu na tržišta uslijed promjena u očekivanjima kamatnih stopa.
Prije prošlotjednog izvješća o radnim mjestima u SAD-u postojala su izuzetno velika tržišna očekivanja da će Fed započeti s primjenom smanjenja kamatnih stopa početkom ovog mjeseca kao reakcija politike na usporavanje gospodarskog rasta, zaostajanje u inflaciji i potencijalni pad od trgovinskih ratova. Iako su ta očekivana smanjenja stope i dalje visoka, prošlotjedno izvješće o radnim mjestima pokazalo je mnogo snažniji rast zaposlenosti od očekivanog, što je stvorilo određenu sumnju hoće li Fed i dalje biti tako namjeran na smanjenje stope.
Pored izvješća o poslovima, još jedan čimbenik koji bi mogao spriječiti Fed je bilo inzistiranje na tome da je središnja banka neovisna i da ne podliježe utjecaju predsjednika Trumpa, koji je snažni zagovornik smanjenja kamatnih stopa. Svako Powellovo prkosanje može se protumačiti kao znak da Fed možda neće snižavati stope toliko brzo ili onoliko bitno koliko tržišta mogu očekivati.
Ovotjedna svjedočenja Powella, zajedno s zapisnicima sastanka FOMC-a od srijede i ključnim podacima inflacije u četvrtak u obliku indeksa potrošačkih cijena (CPI), trebala bi u kratkom roku postaviti etapu za kretanje na burzi u odnosu na kamatne stope. Ako se očekivanja nagnu prema agresivnijem smanjenju stopa, dionice će možda dobiti dodatno povećanje na rekordno visokom području. Suprotno tome, ako tržišta počnu osjećati više neodlučnosti od Feda u pogledu smanjenja stopa, dionice bi se mogle dodatno povući.
S&P 500 gubi na pari blizu novog rekorda
S&P 500 (SPX) grafikon prikazuje jasnu sliku onoga što se događa s tržištem uopšte. Sredinom prošlog tjedna zabilježen je novi rekordni učinak na referentnom indeksu prije trenutnog povrata.
Međutim, osim činjenice da je indeks skoro uvijek najviši, tehnički tehničari ostaju snažno bikoviti. Dugoročni i srednjoročni trendovi i dalje snažno ukazuju nagore, zamah ostaje volujski, a trenutni povlačenje plitko.
Ovisno o tome kako tržišta ovaj tjedan doživljavaju Powellove izjave i nagoveštaje, svaki znak čvrstog puta ka nižim kamatnim stopama mogao bi potaknuti nagli pad za S&P 500 i tržišta dionica u cjelini.
:
Što očekivati od zarade na Facebooku
Ključne razine za Microsoftovu dionicu u drugoj polovici 2019. godine
Kvadratura se raskida nakon nadogradnje analitičara
Prinosi riznice odbijaju
Pomno promatrani prinos 10-godišnje blagajničke zapise glavno je mjerilo za prinose državnih obveznica, a čvrsto je povezan s tržišnim očekivanjima koja su utvrđivala Fed za prekonoćnu federalnu stopu fondova. Kada se očekuje smanjenje stope Feda, prinosi opadaju. Sada, kako su ta očekivana smanjenja stope popustila, posebno nakon prošlotjednog izvješća o jakom poslu, prinosi su poskočili.
Grafikon pokazuje da su se desetogodišnji prinosi tek oporavili od najnižih koji nisu zabilježeni od studenoga 2016. Jasno je da je prinos bio u izuzetno jakom padu od vrhunca prošlog listopada i studenog. Svako vraćanje očekivanja za brz tempo smanjenja stope moglo bi dovesti do pada prinosa na niže najniže.