Što je opcija s niskom cijenom vježbanja?
Opcija niske cijene vježbanja (LEPO) opcija poziva u europskom stilu s cijenom vježbanja od jednog centa. I kupac i prodavač djeluju na marži. Budući da je gotovo izvjesnost da će nositelj opciju iskoristiti u dospijeću, to je pomalo slično terminskom ugovoru.
Ključni odvodi
- LEPO djeluju slično kao futures ugovori. Oni funkcioniraju kao opcije s dubokim ulogom novca slične samoj dionici. Upotreba LEPO opcija zahtijeva tekuće maržarske isplate. Opcije ELEPO nisu dostupne na bilo kojoj američkoj burzi.
Razumijevanje mogućnosti niske cijene vježbanja (LEPO)
Opcije niskih cijena (LEPO) nastale su u Švicarskoj i brzo su se proširile na Finsku kako bi se izbjeglo plaćanje potrebnih markica koje se naplaćuju na trgovanju dionicama. Budući da je štrajkačka cijena toliko blizu nuli, ulagač koji kupuje LEPO dobiva većinu značajki posjedovanja udjela izravno uz veće iznimke dividendi i glasačkih prava.
Australijska burza (ASX) kotirala je LEPO opcije 1995. godine, a od 2018. ih nudi u 100 kompanija koje kotiraju na ASX-u.
Razlike s redovnim opcijama
Opcije niske cijene vježbanja razlikuju se od uobičajenih ili standardnih opcija na nekoliko ključnih načina.
- LEPO su dostupni samo kao opcije poziva. Dostupni su samo s istekom europskog stila. Oni su toliko duboki u novcu da trguju slično kao i na donjoj dionici. Kupci ih kupuju na marži kako ne bi platili puni iznos premije unaprijed.Bogi kupci i prodavači imat će stalne maržne isplate. Vlasnici ne primaju dividendu ili imaju pravo glasa tek nakon vježbanja.
Koncepcijski, oni također djeluju kao forward ugovori ili fjučersi. Standardne opcije daju vlasniku pravo, ali ne i obvezu kupnje predmetnog vrijednosnog papira prije ili prije isteka roka. No, kako je cijena štrajka tako niska, izgledi da će novac isteći u novcu, a samim tim i automatski, na datum isteka gotovo su sigurni. U osnovi, opcija s niskom cijenom vježbanja je terminski ugovor s obvezom preuzimanja isporuke.
Naravno, mogu se prodavati sve opcije i futures koji bi zatvorili poziciju i izbjegli isporuku donjeg dijela.
Korištenje LEPO
Budući da su LEPO-i u osnovi duboki u opciji za novčane pozive, oni imaju vrlo visoku delta vrijednost i trguju slično kao u podlozi. Budući da su ove opcije europskog stila, što znači da ih je moguće iskoristiti tek nakon isteka roka, njihova otkupna cijena skoro nule gotovo garantira da će tadašnji vlasnik preuzeti isporuku dionica. Prednost nad izravnim posjedovanjem dionica je sudjelovanje u izvođenju podloge bez ikakvih financijskih ili pravnih pitanja uzrokovanih izravnim držanjem zaliha.
Opcije duboko u novcu imaju vrlo visoke premije ili početne troškove. Međutim, ulagač zadržava LEPO-ove marže, što rezultira nižim unaprijed troškovima. Opet, koristi se moraju odmjeriti s nedostatcima nepostojanja zahtjeva za dividendom ili mogućnosti glasanja dionica.
