Kako se tržište bikova povećava prema novim rekordima, skeptici upozoravaju da tržišni indeksi maskiraju snažan pad širine tržišta. Zapravo, ključni tehnički pokazatelji to potvrđuju, ukazujući na probleme pred detaljanim izvješćem u MarketWatchu. U međuvremenu, sveobuhvatna studija globalnih dionica tijekom posljednjih 28 godina otkriva da 60% njih nije uspjelo nadoknaditi povrat mjesečnih zapisa SAD-a, dok je samo 1, 3% činilo 100% bogatstva stvorenog globalnim udjelom tržišta, prenosi Bloomberg.
"Povijesno je norma u SAD-u i širom svijeta da nekoliko tvrtki s najboljim performansama ima velik utjecaj na to kako tržište djeluje u cjelini", kao Hendrik Bessembinder, profesor na WP Carey School of Business na Sveučilištu Arizona State, koji je vodio istraživanje je rekao Bloombergu: "To je norma i očekujem da će tako biti i u budućnosti", dodao je.
Ključni odvodi
- Tijekom dugog razdoblja proučavanja, većina dionica ne uspijeva nadmašiti prinose T-Bill-a. Samo malena manjina dionica stvara vrijednost tijekom dužih razdoblja. Ove činjenice vrijede i za američke i za globalne dionice.
Značaj za investitore
"Stvaranje bogatstva definiram kao nakupljanje tržišne vrijednosti veće od vrijednosti koja bi se dobila da je uloženi kapital zaradio jednomjesečne stope državnih zapisa", objasnio je Bassembinder u ranijem dokumentu, objavljenom 2018. godine.
Bessembinder je otkrio da su dionice samo 5 ogromnih kompanija činile 8% neto povećanja globalnog bogatstva dioničara tijekom 28-godišnjeg razdoblja studija od 1990. do 2018. godine: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) i Exxon Mobil Corp. (XOM). Slično tome, S&P Dow Jones indeksi utvrdili su da su Apple, Microsoft, Amazon i Facebook Inc. (FB) doveli 19% ukupno ostvarenog prinosa u indeksu S&P 500 (SPX) do 18. srpnja 2019. godine.
Bassembinder-ov tim razgledao je oko 62.000 globalnih trgovina dionicama u više od 40 zemalja. Proračunali su da se globalno bogatstvo dioničara povećalo za nevjerojatnih 44 trilijuna dolara u razdoblju od 1990. do 2018. Međutim, samo 306 dionica, oko 0, 5% ukupnog, generiralo je otprilike 75% tog dobitka, dok je samo 811 dionica, ili 1, 3%, odvelo čitav dobitak.
U svojoj ranijoj studiji, objavljenoj 2018. godine, Bassembinder je proučavao 25.300 američkih dionica tijekom 90-godišnjeg razdoblja od 1926. do 2016. "Kad se navodi u pogledu stvaranja životnog bogatstva u dolarima, 4% tvrtki s najboljom ocjenom objašnjavaju neto dobit za cijelu američku burzu od 1926., dok su ostale dionice kolektivno odgovarale blagajničkim zapisima ", napisao je.
Proračunao je da će životno bogatstvo dioničara tijekom tog 90-godišnjeg razdoblja biti gotovo 35 bilijuna dolara. Samo 5 tvrtki činilo je 10% od ukupnog broja: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) i International Business Machines Corp. (IBM).
Slično rezultatima nedavne svjetske studije Bassembinder-a, i ova ranija studija američkih dionica otkrila je da 57% dionica nije uspjelo uskladiti s prinosima na jednomjesečne trezorske zapise. Otkrio je i da je među uobičajenim dionicama u ovoj američkoj bazi podataka o kapitalu: više od polovine isporučenih negativnih životnih dobitaka; najčešći ishod, zaokružen na najbližih 5%, bio je gubitak života od 100%; a prosječni vijek uobičajene zalihe u bazi podataka bio je samo 7, 5 godina.
Gledajući unaprijed
"Rezultati pomažu objasniti zašto loše diverzificirane aktivne strategije najčešće slabije prosječne tržišne prosjeke", Bassembinder je primijetio u svom radu usredotočenom na SAD za 2018. godinu koji je obuhvaćao godine 1926. i 2016.
