Tehničke dionice, posebno one u takozvanoj FAANG grupi, postale su toliko popularne kod pojedinih investitora i upravitelja fondova da predstavljaju velike pretrpane investicije s prekomjernim vrijednostima. Ovo je mišljenje Paul Meeksa, glavnog investicijskog službenika tvrtke Sloy, Dahl & Holst, dugogodišnjeg tehnološkog bika koji je industriju pokrivao kao analitičar ili menadžer od 1992. Njegov posljednji medvjeđi savjet je: "Preporučio bih ulagačima, i evo momka koji sektor gleda dugo, da on ne bude samo neutralna težina sektora u njihovim portfeljima i najvjerojatnije manje težine ", po primjedbi CNBC-a. "I, budite vrlo oprezni koje dionice odabrati", dodao je.
To predstavlja dramatičan preokret Meeksa, koji je bio pozitivan na dionicama velikih tehnologija u prosincu, očekujući da će sektor porasti za 10% ili više u 2018. godini, na čelu sa dionicama FANG-a, prema ranijem izvješću CNBC-a. Njegovi novi oprezni izgledi odjekuju savjetima Goldman Sachs Group Inc. (GS) u njihovom nedavnom izvješću Investment Outlook za 2018. godinu, u kojem se preporučuje da se tehničke zalihe ove godine smanje na neutralnu težinu.
FAANG-ukusna izvedba
Pa zašto se Meeks mijenja iz bika u medvjeda?
Da budemo sigurni, sektor informatičke tehnologije S&P 500 (S5INFT) ostvario je prosječni godišnji povrat od 12, 76% i ukupni dobitak od 232% u razdoblju od 10 do 30. siječnja, po S&P Dow Jones indeksima. Dionice FAANG-a su u ovom razdoblju poslovale još bolje: Amazon.com Inc. (AMZN) + 1, 732%; Apple Inc. (AAPL), + 891%; Netflix Inc. (NFLX), + 8, 327%; i Google matični Alphabet Inc. (GOOGL) + 327%. Facebook Inc. (FB) porastao je 396% od IPO-a u svibnju 2012. godine.
Za usporedbu, performanse cijelog S&P 500 indeksa (SPX) relativno su suzdržane u istom razdoblju, bilježeći prosječni godišnji prinos od 7, 61% i ukupni dobitak od 108% po S&P Dow Jones indeksima.
Visoke cijene
Ali taj je uspjeh tehnološki skupio - a FAANGS posebno tako.
Sektor tehnologije S&P 500 ima napredni omjer P / E od 19, 6 u odnosu na 18, 6 za S&P 500 u cjelini, po proračunima tvrtke Yardeni Research Inc. od 25. siječnja. Kao što pokazuju Yardenijevi grafikoni, obje vrijednosti procjene povećavaju se od 2011., mada se tehnologija nigdje ne približava pretjeranim vrijednostima od blizu 50 koje je dostigao tijekom godina Dotcom Bubblea.
FAANG-i izgledaju mnogo rastezljiviji. Koristeći drugačiju metodologiju, CNBC dobiva naprijed P / E omjere 27, 6 za tehnološki sektor, 22, 3 za S&P 500, a ovi još veći multipli za većinu dionica FAANG-a: Facebook, 28, 9; Amazon, 222, 2; Jabuka, 14, 6; Netflix, 101, 8; i Abeceda, 29.6.
Meeks 'Picks
U prosincu Meeks je za CNBC rekao da će dionice FANG-a - Facebook, Amazon, Netflix i Google nadređeni Alphabet - vjerojatno nadmašiti 2018. godinu, a njegovi su favoriti bili Facebook i Alphabet. Ali sada je Facebook jedini član ove skupine u kojoj još uvijek vidi značajan potencijal naopačke, iako na pomalo suprotnoj osnovi. "Njihala su se previše zamahnula u smjeru što ukazuje na sumnju i pesimizam s promjenama koje Facebook planira u svojoj vijesti", kako je nedavno naznačio u posebnoj bilješci za CNBC.
Što se tiče Applea, Meeks kaže CNBC-u da je godinama bio vlasnik dionice, ali da trenutno ima bojazni oko njegove procjene. To je posebno zanimljivo s obzirom na to da se Apple vrednuje znatno ispod prosjeka za tehnološki sektor i za S&P 500 u cjelini, kao što je gore navedeno. Apple bi trebao objaviti zaradu u četvrtak 1. veljače, a njegova cijena dionica pala je za gotovo 6, 9% od zatvaranja 18. siječnja do otvorenog 31. siječnja.
Jedna svijetla točka koju Meeks vidi u tehnici je industrija poluvodiča, posebno Micron Technology Inc. (MU). Njihovi omjeri P / E naprijed su 22, 2 i 4, 3 po CNBC-u. Prema Yardenijevoj analizi, poluvodička skupina ima naprijed P / E od 15, 5. "Neke tvrtke koje se bave memorijom su se po mom mišljenju previše srušile", kaže Meeks za CNBC dodajući da je "Micron ovdje vrlo zanimljiv na strani opreme za poluprovodničke kapitalce".
