Što je bezvrijedna obveznica?
Junk obveznice su obveznice koje nose veći rizik neplaćanja od većine obveznica koje izdaju korporacije i vlade. Obveznica je dug ili obećava da će investitorima platiti kamate i povraćaj uložene glavnice u zamjenu za kupnju obveznice. Neželjene obveznice predstavljaju obveznice koje su izdale tvrtke koje se financijski muče i imaju visoki rizik da neplate ili ne plati svoje kamate ili otplate glavnicu investitorima.
Bezvrijedni Bond
Objašnjene bezvrijedne obveznice
Obveznice su dužnički instrumenti s fiksnim dohotkom koje korporacije i vlade izdaju investitorima za prikupljanje kapitala. Kada investitori kupuju obveznice, oni efektivno pozajmljuju novac izdavatelju koji će obećati da će novac vratiti na određeni datum zvan datum dospijeća. Nakon dospijeća, ulagaču se vraća glavni uloženi iznos. Većina obveznica plaća ulagačima godišnje kamatnu stopu tijekom trajanja obveznice, koja se naziva kuponska stopa.
Na primjer, obveznica koja ima 5% godišnje kuponske stope znači da investitor koji je kupio obveznicu zarađuje 5% godišnje. Dakle, obveznica s licem od 1.000 USD ili jednakom vrijednošću dobit će 5% x 1.000 USD što dođe do 50 USD svake godine do dospijeća.
Viši rizik svodi se na veći prinos
Obveznica koja ima visoki rizik propadanja temeljne tvrtke naziva se bezvrijednom obveznicom. Tvrtke koje izdaju junk obveznice obično su start-up tvrtke ili tvrtke koje se financijski muče. Bezvrijedne obveznice nose rizik jer ulagači nisu sigurni hoće li im biti vraćena glavnica i zarađuju li redovita plaćanja kamata. Kao rezultat toga, junk obveznice plaćaju veći prinos od svojih sigurnijih kolega kako bi pomogle nadoknaditi ulagačima dodatnu razinu rizika. Tvrtke su spremne platiti visoki prinos jer trebaju privući investitore da financiraju svoje poslovanje. Neželjene obveznice se nazivaju i visoko prinosne obveznice jer je veći prinos potreban da se nadoknadi bilo koji rizik neplaćanja.
prozodija
-
Junk obveznice donose veće prinose od većine ostalih dužničkih vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom.
-
Junk obveznice mogu imati značajna poskupljenja u slučaju da se financijska situacija tvrtke poboljša.
-
Bezvrijedne obveznice služe kao pokazatelj rizika kada su ulagači spremni preuzeti rizik ili izbjeći rizik na tržištu.
kontra
-
Neželjene obveznice imaju veći rizik neplaćanja od većine obveznica s boljim kreditnim rejtingom.
-
Cijene bezvrijednih obveznica mogu pokazati nestabilnost zbog neizvjesnosti u vezi s financijskim rezultatima izdavatelja.
-
Aktivna tržišta bezvrijednih obveznica mogu ukazivati na pretjerano kupljeno tržište što znači da ulagači previše popuštaju riziku i mogu dovesti do pada tržišta.
Bezvrijedne obveznice kao pokazatelj tržišta
Neki ulagači kupuju bezvrijedne obveznice kako bi ostvarili dobit od potencijalnih poskupljenja, kako se poboljšava financijska sigurnost tvrtke koja je u osnovi, a ne nužno i za povrat prihoda od kamata. Također, ulagači koji predviđaju porast cijena obveznica klade se da će povećati kamate za kupovinu visoko prinosnih obveznica - čak i onih s nižom ocjenom - zbog promjene raspoloženja na tržišnom riziku. Na primjer, ako investitori vjeruju da se ekonomski uvjeti poboljšavaju u SAD-u ili inozemstvu, mogu kupiti otkupne obveznice tvrtki koje će pokazati poboljšanje zajedno s gospodarstvom.
Kao rezultat, povećani interes za kupnju bezvrijednih obveznica služi kao pokazatelj tržišnog rizika za neke ulagače. Ako investitori kupuju bezvrijedne obveznice, sudionici na tržištu spremni su preuzeti veći rizik zbog uočenog poboljšanog gospodarstva. Suprotno tome, ako se junk obveznice prodaju s padom cijena, to obično znači da ulagači imaju veći rizik i da se odlučuju za sigurnije i stabilnije ulaganje.
Iako porast ulaganja bezvrijednih obveznica obično znači povećani optimizam na tržištu, to bi također moglo ukazati na preveliki optimizam na tržištu.
Važno je napomenuti da bezvrijedne obveznice imaju mnogo veće promjene cijena nego obveznice višeg kvaliteta. Investitori koji žele kupiti junk obveznice mogu ih kupiti pojedinačno putem brokera ili uložiti u fond za bezvrijedne obveznice kojim upravlja profesionalni menadžer portfelja.
Poboljšanje financijskih sredstava utječe na neželjene obveznice
Ako dotična tvrtka dobro financijski posluje, njezine će obveznice imati poboljšanu kreditnu sposobnost i obično privlače interes za kupce od ulagača. Kao rezultat toga, cijena obveznica raste kako ulagači upadaju, spremni platiti financijski održivog izdavatelja. Suprotno tome, tvrtke koje loše posluju vjerojatno će imati niži ili sniženi kreditni rejting. Ova padajuća mišljenja mogu uzrokovati odstupanje kupaca. Tvrtke s lošim kreditnim rejtingom obično nude visoke prinose kako bi privukle investitore i nadoknadile im dodanu razinu rizika.
Rezultat toga su obveznice koje izdaju tvrtke s pozitivnim kreditnim rejtingom obično plaćaju niže kamate na svoje dužničke instrumente u usporedbi s tvrtkama sa lošim kreditnim rejtingom. Mnogi ulagači obveznica prate kreditnu ocjenu obveznica.
Ocijenite bezvrijedne obveznice
Iako se bezvrijedne obveznice smatraju rizičnim ulaganjima, ulagači mogu pratiti razinu rizika obveznice pregledom kreditnog rejtinga obveznice. Kreditni rejting je procjena kreditne sposobnosti izdavatelja i njegovog neizmirenog duga u obliku obveznica. Kreditni rejting tvrtke, a u konačnici i kreditni rejting obveznice, utječu na tržišnu cijenu obveznice i njezinu nudeću kamatnu stopu.
Agencije za rejting ocjenjuju kreditnu sposobnost svih korporativnih i državnih obveznica, pružajući ulagačima uvid u rizike dužničkih vrijednosnih papira. Agencije za ocjenjivanje kreditnog rejtinga dodjeljuju ocjene slovima za njihov pregled problema.
Na primjer, Standard & Poor's ima ljestvicu kreditnog rejtinga u rasponu od AAA - izvrsno - do nižih ocjena C i D. Kaže se da svaka obveznica koja ima rejting niži od BB smatra se špekulativnim ili bezvrijednom vezom. Ovaj bi status trebao biti valovita crvena zastava za ulagače naklonjene riziku. Različite ocjene pisama kreditnih agencija predstavljaju financijsku održivost poduzeća i vjerojatnost poštivanja uvjeta ugovora o obveznicama.
Investicijska ocjena
Obveznice s ocjenom investicijskog ranga dolaze od korporacija koje imaju veliku vjerojatnost plaćanja redovitih kupona i vraćanja glavnice ulagačima. Na primjer, Standard & Poor's ocjena uključuje:
- AAA - izvrstanAA - vrlo dobarA — dobarBBB — adekvatan
spekulativan
Kao što je ranije spomenuto, jednom kad kreditni rejting padne u kategoriju dvostrukog B, on spada u područje bezvrijedne obveznice. Ovo područje može biti zastrašujuće mjesto za investitore koji bi u slučaju neplaćanja mogli naštetiti potpunim gubitkom svojih investicijskih dolara.
Neke špekulativne ocjene uključuju:
- CCC - trenutno ranjiv na neplaćanjeC - vrlo ranjiv na neplaćanjeD - zadano
Tvrtke koje imaju obveznice s ovim niskim kreditnim rejtingom mogu imati poteškoća u prikupljanju kapitala potrebnog za financiranje tekućeg poslovanja. Međutim, ako tvrtka uspije poboljšati svoje financijske rezultate i kreditni rejting obveznice povećava, moglo bi se dogoditi značajno povećanje cijene obveznice. Suprotno tome, ako se financijska situacija neke tvrtke pogorša, kreditni rejting tvrtke i njezine obveznice mogu smanjiti kreditni rejting. Za ulagače u bezvrijedan dug ključno je da prije kupnje istraže temeljni posao i sve dostupne financijske dokumente.
Neplaćene obveznice
Ako obveznica propusti glavnicu i kamate, smatra se da je obveznica neplaćena. Zadano je neuspjeh u vraćanju duga, uključujući kamate ili glavnicu na zajam ili vrijednosni papir. Junk obveznice imaju veći rizik neplaćanja zbog neizvjesnog toka prihoda ili nedostatka dovoljnog kolaterala. Rizik neplaćanja obveznica povećava se tijekom ekonomskih padova, čineći ove dugove na donjoj razini još rizičnijima.
Primjer stvarnog svijeta bezvrijedne obveznice
Tesla Inc. (TSLA) ima obveznicu s fiksnom stopom koja ima datum dospijeća 1. ožujka 2021. i ima polugodišnju stopu kupona od 1, 25%. Dug je dobio S&P ocjenu B u 2014. godini.
Od 10. travnja 2019. trenutačni prinos na obveznicu iznosi preko 7%. Razlog nejednakosti je taj što obveznica ima B-rejting od strane bonitetne agencije Standard & Poor's. B-ocjena znači da obveznica ili tvrtka imaju nepovoljne uvjete koji mogu ugroziti sposobnost plaćanja. Kao rezultat, veći prinos nadoknađuje ulagačima dodatnu razinu rizika.
Također, trenutna cijena Tesline ponude iznosi 103 USD, što je nešto više od njene nominalne vrijednosti u iznosu od 100 USD iz 2014., što predstavlja dodatni prinos koji investitori dobivaju iznad kuponskog plaćanja. Drugim riječima, unatoč B- rejtingu, obveznica se trguje premijom od 3 USD prema svojoj nominalnoj vrijednosti, što je vjerojatno zbog visokog prinosa od 7% koji se nudi.
Međutim, Tesla je imao financijskih poteškoća u posljednjih nekoliko godina, čineći obveznicu rizičnom, kao što možemo vidjeti iz B-rejtinga Standard & Poor's.
