Dionice su se možda oporavile od potonuća u kolovozu, ali kako se SAD i Kina spremaju za trgovinske pregovore u listopadu, ulagači bi se trebali pripremati na mogućnost veće turbulencije. Marko Kolanović, globalni voditelj makro kvantne i derivatne strategije JPMorgan & Chase Co., preporučuje šest strategija koje nude potencijalnu napretku dok pružaju zaštitu protiv rizika od ozbiljnijeg pada, navodi se u nedavnoj priči u Business Insideru.
Te strategije su: 1) dionice s prekomjernom težinom nasuprot obveznicama s manjom težinom; 2) dionice s prekomjernom težinom iz SAD-a, Japana i novih tržišta; 3) male kapsule s prekomjernom težinom u odnosu na srednje i velike, te vrijednost u odnosu na nisku volatilnost; 4) duga američka trogodišnja riznica, 30-godišnja državna obveznica Italije u odnosu na Njemačku i 10-godišnja španjolska u odnosu na Francusku; 5) kratki valutni par AUD / JPY, upotrijebite namaz za medvjede na paru GBP / USD i nastavite dugo CHF / USD par; i 6) višak kilograma energije, dragocjenih metala i poljoprivrede.
Ključni odvodi
- SAD i Kina pripremaju se za listopadske trgovinske pregovore. Rezultat razgovora mogao bi dovesti do velikih promjena na tržištima. Mark Kolanović JPPHG-a optimističan je o trgovinskim pregovorima. On nudi šest tema za igranje neizvjesnosti. Također vidi da se tehnička rotacija od zamaha do vrijednosti nastavlja.
Što to znači za investitore
Kolanović je krajnje optimističan u pogledu trgovinskih razgovora u listopadu, ali čak i u slučaju da trgovinski rat eskalira, vjeruje da će globalna ekonomija izbjeći da potone u recesiju. Drugi faktor koji usmjerava njegovu bikovitu perspektivu je oporavak vrijednosnih dionica, koje su barem bile manje uspješne, barem od tehnološkog mjehurića. Povrat kapitala od pada u kolovozu bio je posebno povoljan za dionice koje se smatraju podcijenjenim.
Ta tehnička rotacija, od momenta do vrijednosti, objašnjava jednu od njegovih šest tema koje nadvladavaju vrijednosti dionica u odnosu na dionice s niskom volatilnošću. „Vjerujemo da će se ovotjedna rotacija vrijednosti moći nastaviti i široko tržište može krenuti višim prelaskom u listopadske pregovore, a ako se postigne stvarni napredak, nastavite na održiviji skup“, rekao je Kolanović.
Za dio portfelja obveznica ulagača, koji bi uglavnom trebao biti premalo težine u odnosu na vlasničke fondove, jedan je prijedlog da idu dugačke 30-godišnje talijanske obveznice u odnosu na njemačke obveznice. U Italiji su se složili politički rizici, a stranka Pet zvjezdica formirala je koaliciju s više uobičajenom strankom PD, što će vjerojatno ograničiti mogućnost sukoba s Europskom komisijom oko proračuna za 2020. godinu.
Jedan mogući ključ u Kolanovićevoj burnoj tezi o energiji, plemenitim metalima i poljoprivredi slabiji su podaci koji izlaze iz Europe početkom ovog tjedna. Navodi porast proizvodnje PMI u kolovozu kao potporu robe u cjelini. Međutim, europski podaci, uključujući njemački proizvodni indeks PMI na najnižoj razini čitanja u više od desetljeća, sugeriraju da je promjena u kolovozu mogla biti samo kratki predah od cjelokupnog trenda pada.
Gledajući unaprijed
OECD je također izašao i izrazio zabrinutost zbog globalnih ekonomskih izgleda od kada je Kolanović prvi put predstavio svoje optimistične izglede. Organizacija sa sjedištem u Parizu očekuje da će globalni rast ostati nizak do 2020. godine, a možda i dulji, te smanjiti očekivanja za rast SAD-a na 2, 4% za ovu godinu i samo 2% sljedeće godine. Naravno, unatoč svom optimističnom nagnuću, Kolanović je svoje strategije postavio kao nudeći zaštitu u slučaju da se njegov bikovitiji scenarij ne pokaže.
