U srijedu na dnevnom seminaru Komentari tržišta, postavljeno mi je nekoliko pitanja o bitcoinu i njegovom daljnjem padu. U 2017. godini ova bi se tema javljala mnogo češće jer je vrijednost bitcoina u prosincu porasla za gotovo 2000% do vrhunca. Međutim, od apsolutnog najvišeg u 2017. godini do današnjeg niskog, bitcoin se spušta za približno 70%.
Neki će ljubitelji kriptovalute riješiti problem uspoređujući prošlogodišnji skup s mjehurićima imovine, ali sigurno je imao sve ispravne karakteristike koje su tako definirane. Jedan od najvažnijih problema koji stvara mjehurić imovine se naziva „asimetrični protok informacija“, koji se događa kada jedna strana trgovine ima više informacija nego druga strana. Nova analiza pokazuje da je ovo jedan od najvažnijih faktora koji je pokrenuo bitcoin miting protekle godine.
Na primjer, protok informacija o hipotekarnim vrijednosnim papirima (MBS) i zamjenama neplaćenih kredita (CDS) bio je mnogo dostupniji i točniji bankama koje su izdavale te egzotične instrumente od kupaca i investitora koji su ih kupili.
Postoje sve veći dokazi da je tržište bitkoina imalo izuzetno asimetričan protok informacija i da je vjerojatno manipulirano na skupu prošle godine. U članku objavljenom u srijedu, profesor financija sa Sveučilišta u Teksasu John M. Griffin i njegov koautor Amin Shams uvjerljivo pokazuju da je druga kriptovaluta nazvana "tether" korištena za manipuliranje bitkoinom na sve više i veće cijene.
Tether, navodno vezana kriptovaluta u dolarima, očito je korištena za prikrivanje kupovine bitkoina na načine koji bi cijene potaknuli više kada nije bilo drugih tržišnih katalizatora koji bi mogli objasniti rang kriptovalute. U suštini, nedostatak transparentnosti omogućio je lošim akterima na tržištu da stvore informacije (kupovne bitcoin financirane od strane tetovaža) do kojih su imali pristup, ali širi spektar investitora nije.
Ulagači su pokušali (a ponekad i uspješno implementirali) istu strategiju na reguliranim financijskim tržištima. Shema „pumpe i odbacivanja“ u zalihama novca ili napori da se „ugasi“ tržište budućnosti slična su onoj koja je učinjena na bitcoinu putem tetera. Na američkim i europskim financijskim tržištima pokušaji utjecaja na cijene smatraju se „tržišnom manipulacijom“ i mogu se kazneno goniti.
Suština je da, ako je profesor Griffin točan, možda je uklonjena osnovna manipulacija u cijeni bitcoina i imovina će ponovo pasti na svoju "prirodnu" vrijednost. Koja god bila njegova stvarna vrijednost, očito 20 000 dolara nije bio pravi broj.
