Što je neizmirivi zajam zajam za konvertibilne kredite?
Nenadoknadiva konvertibilna neosigurana dionica zajma (ICULS) hibridna je vrijednosnica koja ima neke kvalitete dužničkog instrumenta i neke karakteristike jamstva o kapitalu. Kao i obveznica, ICULS isplaćuje vlasniku polugodišnje ili godišnje vlasništvu kupon s fiksnom kamatom po unaprijed utvrđenoj stopi. Kao i potjernica ili konvertibilna obveznica, ICULS se može pretvoriti u uobičajene dionice koje investitor mogu cijeniti u vrijednosti.
ICUL izdaju vlade ili tvrtke koje žele financirati postojeće operacije ili nove projekte. Posebno su česti u Maleziji, gdje ih mlade ili financijski slabe tvrtke koriste za pristup novom kapitalu.
Neponovljiva konvertibilna neosigurana dionica zajma (ICULS) u osnovi pruža prednosti obveznice dok se ne pretvori u kapital.
Razumijevanje nenadoknadivog neosiguranog zajma
ICULS-ovi se nazivaju "zalihe zajma", jer ulagači u osnovi pozajmljuju sredstva izdavatelju. Zauzvrat, ulagači uživaju periodične prihode od kamata sve dok se ICULS ne pretvori u kapital iz kojeg vlasnici dobivaju deklariranu dividendu.
ICULS se može pretvarati u vlasničke udjele u bilo kojem trenutku do dana isteka. Neki ICULS-ovi zahtijevaju obaveznu konverziju kad sazriju. Na ovaj datum, pretvaranje se obavlja automatski, bez obzira na to je li ih vlasnik jamstva predao ili ne.
Nakon izdavanja, ICULS određuje koeficijent konverzije po kojem se njegov osnovni zajam može pretvoriti u dionice (jedno od njegovih razlika od konvencionalnog naloga). Na primjer, ako je omjer konverzije 20: 1, to znači da se jedan ICULS može pretvoriti u 10 uobičajenih dionica.
Cijena konverzije je cijena po kojoj se ICULS može pretvoriti u uobičajene dionice, a određuje se koeficijentom konverzije. Ako ICULS trguje s nominalnom vrijednošću od 1000 RM s konverzijskim omjerom 20, tada je cijena konverzije RM1 000/20 = RM50. Vlasnik nema drugog izbora osim primiti 10 temeljnih dionica čak i ako je trenutna tržišna cijena dionica manja od RM50.
Za i protiv nenadoknadivog neosiguranog zajma
Ako je trenutna tržišna cijena dionica u trenutku pretvorbe manja od cijene konverzije (recimo, RM40 koristeći gornji primjer), ICULS kaže da nema novca. U ovom će slučaju od vlasnika vrijednosnog papira biti obvezno platiti razliku između konverzijske cijene i cijene dionica kako bi primio temeljne dionice. S druge strane, ako je cijena dionica viša od konverzijske cijene, ICULS je u novcu, a nositelj dobiva propisani broj dionica bez plaćanja dodatnih troškova.
Posebna razmatranja za neizdrživi zajam zajam koji se može zamijeniti nenamjenski
Zajam danu izdavatelju ICULS-a nije osiguran kolateralom. U slučaju neplaćanja, nema garancije da će vlasnici moći povratiti svoja osnovna ulaganja i buduća plaćanja kupona. Osim toga, ICULS se ne može otkupiti za gotovinu (otuda „neredovita“ u njihovom imenu) - ključni način na koji se razlikuju od konvencionalnih konvertibilnih obveznica. Budući da su osigurani i ne mogu ih unovčiti, ICULS su rangirani nisko na hijerarhiji potraživanja i podređeni su svim ostalim dužničkim obvezama tvrtke.
Kada se neplativi zajam zajam koji se može dobiti u nenaplativom iznosu konvertiraju, izdaju se nove dionice. Kada se izdaju nove dionice, to rezultira potpunim razvodnjavanjem postojećih dioničara u kompaniji jer se ukupni broj preostalih dionica povećava, što dovodi do smanjenja zarade po dionici (EPS).
