Što je Internet Bubble?
Internetski balon je spekulativni mjehurić koji se razvio nakon popularizacije svjetskog spleta 1991. Manija je bila dio šireg tehnološkog mjehurića koji je doveo do masovnih prevelikih ulaganja u telekomunikacijske i informatičke infrastrukture. Ovaj nalet ulaganja doveo je do eksponencijalnog rasta i kasnijeg kolapsa u Nasdaqu, tržištu američkih tehnoloških zaliha.
Ključni odvodi
- Internetski mjehurić u velikoj je mjeri rezultat nove, slabo razumljive komercijalne mogućnosti koju je pružila popularizacija svjetskog weba. Mnogi ulagači, uključujući institucionalne investitore, nisu bili sigurni kako vrednovati nove tvrtke sa poslovnim modelima izgrađenim na mrežnim aktivnostima. na pucanje internetskog mjehurića snažno su utjecale akcije Federalnih rezervi i posebno Alana Greenspana.
Razumijevanje internetskog mjehurića
Jedna od značajki internetskog balona bila je obustava nevjere ulagača u održivost mnogih poslovnih modela s točkama. U novoj ekonomiji tvrtka je trebala samo imati „.com“ u svoje ime kako bi vidjeli kako cijene njihovih akcija padaju nakon prvotne javne ponude (IPO), čak i ako još nisu ostvarile zaradu, proizvele bilo kakav pozitivan novčani tok ili čak i donijeti bilo kakav prihod.
Budući da se vjerovalo da se tradicionalne metode vrednovanja ne mogu primijeniti na internetske dionice s novim poslovnim modelima i negativnom zaradom i novčanim tokom, ulagači stavljaju premiju na rast, tržišni udio i mrežne učinke. S obzirom da su se ulagači usredotočili na mjerne podatke poput cijene do prodaje, mnoge internetske tvrtke pribjegavale su se agresivnom računovodstvu radi povećanja prihoda.
Pošto su tržišta kapitala bacala novac u sektor, start-up tvrtke su se utrkivale da bi brzo postale velike. Tvrtke bez ikakve vlastite tehnologije odustale su od fiskalne odgovornosti i trošile su bogatstvo na marketing kako bi osnovale marke koje bi se razlikovale od konkurencije. Neki start-up udari potrošili su čak 90% svog proračuna na oglašavanje.
Vrhunac internetskog mjehurića
Rekordni iznosi protočnog kapitala počeli su se slijevati u Nasdaq 1997. godine. Do 1999. godine 39% svih ulaganja rizičnog kapitala otišlo je internetskim kompanijama. Te se godine 295 od 457 IPO-a odnosilo na internetske tvrtke, a slijedilo ih je 91 u prvom tromjesečju 2000. godine. Višegodišnji znak bio je megamerger AOL Time Warner u siječnju 2000., što bi postalo najveći neuspjeh spajanja u povijesti.
Ulagački kapitalisti, investicijske banke i brokerske kuće optuživane su za divljanje dot-com dionica kako bi mogle unovčiti val IPO-ova. Ali Greenspan-Put je također kriv za internetski balon.
Internetski mjehurić zadovoljava iracionalnu bujnost
Predsjedavajući Feda Alan Greenspan upozorio je tržišta na njihovu neracionalnu rasulu 5. prosinca 1996. No, on nije pooštrio monetarnu politiku sve do proljeća 2000. godine, nakon što su banke i brokerske kuće iskoristile višak likvidnosti koju je Fed stvorio prije greške Y2K za financiranje internetske dionice. Ispirući benzin na vatru, Greenspan nije imao drugog izbora nego da rasprsne mjehurić.
Nakon pada koji je usledio, indeks Nasdaq, koji se petostruko povećao između 1995. i 2000., srušio se s vrha od 5, 048, 62 10. ožujka 2000., na 1, 139, 90 4. listopada 2002, pad od 76, 81%. Krajem 2001. godine većina dionica dot-com propala je. Čak su i cijene dionica tehnoloških dionica poput Cisco, Intel i Oracle izgubile više od 80% vrijednosti. Bilo bi potrebno 15 godina da Nasdaq vrati svoj dot-com vrhunac, što je učinio 23. travnja 2015.
