Sadržaj
- Omjer pokrivenosti kamata
- Formula kamate pokrivenosti kamata
- Što vam govori?
- Trendovi s vremenom
- Primjer pokrića kamata
- Varijacije
- Ograničenja
Koliki je omjer pokrića kamata?
Omjer pokrivenosti kamatama je omjer duga i omjer profitabilnosti koji se koristi za određivanje kako tvrtka lako može platiti kamate na svoj neizmireni dug. Koeficijent pokrića kamate može se izračunati dijeljenjem zarade tvrtke prije kamata i poreza (EBIT) tijekom određenog razdoblja s uplatama kamata koje društvo dospijeva u istom razdoblju.
Koeficijent pokrivenosti kamate naziva se i „puta zarađenim kamatama“. Zajmodavci, ulagači i vjerovnici često koriste ovu formulu za određivanje rizičnosti poduzeća u odnosu na njegov trenutni dug ili za buduće zaduživanje.
Ključni odvodi
- Koeficijent pokrivenosti kamate koristi se kako bi se vidjelo koliko tvrtka može platiti kamate na neizmireni dug. Isto tako nazvan omjer vremena i kamata, taj omjer koriste vjerovnici i potencijalni zajmodavci za procjenu rizika pozajmljivanja kapitala tvrtki. Veći omjer pokrivenosti je bolji, iako se idealan omjer može razlikovati ovisno o industriji.
Formula za omjer pokrića kamata je
Kamata pokrivenosti kamate = Kamata rashodaEBIT gdje:
Omjer pokrivenosti kamata
Što vam govori o pokriću kamata?
Omjer pokrivenosti kamatama mjeri koliko puta tvrtka može pokriti trenutnu isplatu kamata raspoloživom zaradom. Drugim riječima, ona mjeri maržu sigurnosti koju tvrtka ima za plaćanje kamata na svoj dug tijekom određenog razdoblja. Koeficijent pokrića kamate koristi se za određivanje kako tvrtka lako može platiti troškove kamata na neizmireni dug. Omjer se izračunava dijeljenjem dobiti tvrtke prije kamata i poreza (EBIT) na troškove kamata tvrtke za isto razdoblje. Što je omjer niži, to je više tvrtka opterećena troškovima duga. Kad je omjer pokrića kamata tvrtke samo 1, 5 ili manji, njegova sposobnost podmirivanja troškova kamata može biti upitna.
Tvrtke moraju imati više nego dovoljnu zaradu za pokriće plaćanja kamata kako bi preživjele buduće (i možda nepredvidive) financijske teškoće koje bi mogle nastati. Sposobnost poduzeća da ispuni svoje obveze za kamate jedan je od aspekata njegove solventnosti i stoga je vrlo važan faktor u prinosu za dioničare.
Tumačenje je ključno kada se radi o korištenju omjera u analizi poduzeća. Iako promatranje jednog omjera pokrivenosti kamata može značiti dobar dio trenutnog financijskog stanja tvrtke, analiziranje omjera pokrića kamata tijekom vremena često će dati puno jasniju sliku položaja i putanje tvrtke.
Na primjer, analizom omjera pokrivenosti kamata na kvartalnoj osnovi u posljednjih pet godina, na primjer, mogu se pojaviti trendovi i dati ulagaču mnogo bolju predodžbu o tome poboljšava li se ili pogoršava niski trenutni omjer kamata ili je visoki trenutni omjer pokrivenosti kamata je stabilan. Koeficijent se također može koristiti za usporedbu sposobnosti različitih tvrtki da isplate svoje kamate, što može pomoći pri donošenju odluke o ulaganju.
Općenito, stabilnost omjera pokrivenosti kamata jedna je od najvažnijih stvari na koju treba analizirati analizu omjera pokrivenosti kamate. Opadajući omjer pokrivenosti kamatama često bi investitori trebali biti oprezni, jer ukazuje da tvrtka možda neće moći plaćati dugove u budućnosti.
Općenito, omjer pokrića kamata vrlo je dobra procjena kratkoročnog financijskog zdravlja poduzeća. Iako izrada budućih projekcija analizirajući povijest omjera pokrivenosti kamata tvrtke može biti dobar način za procjenu mogućnosti ulaganja, teško je točno predvidjeti dugoročno financijsko zdravlje tvrtke s bilo kojim omjerom ili metrikom.
Trendovi s vremenom
Koeficijent pokrivenosti kamata u jednom trenutku može pomoći analitičarima da ponešto kažu o sposobnosti tvrtke da servisira svoj dug, ali analizirajući omjer pokrića kamata tijekom vremena pružit će jasniju sliku o tome postaje li njihov dug teret za tvrtku ili ne novčano stanje. Opadajući omjer pokrivenosti kamatama ulagače treba biti oprezan, jer ukazuje da tvrtka možda neće moći plaćati dugove u budućnosti.
Međutim, teško je točno predvidjeti dugoročno financijsko zdravlje tvrtke s bilo kojim omjerom ili mjernim podacima. Štoviše, poželjnost bilo koje određene razine ovog omjera uočljiva je do visine promatrača. Neke banke ili potencijalni kupci obveznica mogu biti ugodni s manje poželjnim omjerom u zamjenu za naplatu kompaniji veće kamatne stope na njihov dug.
Primjer kako koristiti omjer pokrića kamata
Da biste dali primjer kako izračunati omjer pokrivenosti kamatama, pretpostavimo da zarada tvrtke tijekom određenog tromjesečja iznosi 625.000 USD i da ima dugovanja po kojima je dužna platiti 30.000 USD svakog mjeseca.
Da bi se izračunao omjer pokrića kamata ovdje, potrebno je pretvoriti mjesečne kamate u tromjesečne isplate množeći ih sa tri. Omjer pokrivenosti kamata za tvrtku iznosi 625 000 USD / (30 000 x 3) = 625 000 USD / 90 000 USD = 6, 94.
Boravak iznad vode uz plaćanje kamata kritična je i neprekidna briga za bilo koju tvrtku. Čim se tvrtka bori s tim, možda će se morati dodatno zadužiti ili uroniti u svoju novčanu rezervu, što se puno bolje koristi za ulaganje u kapitalnu imovinu ili za hitne slučajeve.
Što je omjer pokrivenosti kamate tvrtke niži, to su njegovi dugovi duži. Kad je omjer pokrivenosti kamata tvrtke 1, 5 ili manji, njegova sposobnost podmirivanja troškova kamata može biti upitna.
Rezultat od 1.5 obično se smatra minimalnim prihvatljivim omjerom za tvrtku, a prijelomna točka ispod koje će zajmodavci vjerojatno odbiti posuditi tvrtku više novca, jer se rizik tvrtke za neplaćanje može smatrati previsokim.
Štoviše, omjer pokrivenosti kamatama ispod 1 pokazuje da tvrtka ne ostvaruje dovoljno prihoda da podmiri troškove kamata. Ako je omjer poduzeća ispod 1, vjerojatno će morati potrošiti dio svojih novčanih rezervi kako bi zadovoljio razliku ili posudio više, što će biti teško iz gore navedenih razloga. Inače, čak i ako je zarada niska za mjesec dana, tvrtka riskira da padne u stečaj.
Iako stvara dug i kamate, zaduživanje može pozitivno utjecati na profitabilnost tvrtke kroz razvoj kapitalne imovine prema analizi troškova i koristi. Ali tvrtka također mora biti pametna u posuđivanju. Budući da kamata utječe i na profitabilnost tvrtke, tvrtka bi trebala uzimati zajam samo ako zna da će se dobro nositi s isplatama kamata u godinama koje dolaze.
Dobar omjer pokrivenosti kamatama poslužio bi kao dobar pokazatelj ove okolnosti i potencijalno kao pokazatelj sposobnosti poduzeća da i sama otplati dug. No velike korporacije često mogu imati i omjere pokrivenosti visokih kamata i vrlo velike pozajmice. Uz mogućnost redovitog otplaćivanja velikih kamata, velike tvrtke mogu se i dalje zaduživati bez puno brige.
Poduzeća često mogu preživjeti vrlo dugo vremena, dok samo otplaćuju svoje kamate, a ne sam dug. Ipak, to se često smatra opasnom praksom, posebno ako je tvrtka relativno mala i stoga ima nizak prihod u odnosu na veća poduzeća. Nadalje, otplata duga pomaže otplaćivanju kamata niz put, jer sa smanjenim dugom tvrtka oslobađa novčani tok i može se prilagoditi i kamatna stopa na dug.
Varijacije omjera pokrića kamata
Postoji nekoliko pomalo uobičajenih varijacija omjera pokrivenosti kamata koje je važno uzeti u obzir prije proučavanja omjera poduzeća. Ove varijacije dolaze od promjena do EBIT-a u brojku izračuna izračuna omjera pokrivenosti kamata.
Jedna takva varijanta koristi zaradu prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije (EBITDA) umjesto EBIT-a za izračun koeficijenta pokrivenosti kamata. Budući da ova varijanta isključuje amortizaciju i amortizaciju, brojač u proračunima korištenjem EBITDA često će biti veći od onih koji koriste EBIT. Budući da će rashodi za kamate biti isti u oba slučaja, izračuni korištenjem EBITDA proizvest će veći omjer pokrića kamata od izračunavanja pomoću EBIT-a.
Druga varijanta koristi zaradu prije kamata nakon poreza (EBIAT) umjesto izračuna EBIT-a u kamati pokrivenosti. To ima za posljedicu oduzimanje poreznih troškova od brojača u pokušaju da se stvori točnija slika sposobnosti poduzeća da plati troškove kamata. Budući da su porezi važan financijski element koji treba uzeti u obzir, za jasniju sliku sposobnosti tvrtke da pokriva troškove kamata može se upotrijebiti EBIAT za izračunavanje omjera pokrića kamata umjesto EBIT-a.
Sve ove varijacije u izračunavanju omjera pokrivenosti kamatama koriste troškove kamata u nazivniku. Općenito govoreći, ove tri varijante povećavaju konzervativizam, pri čemu su one koje koriste EBITDA naj liberalnije, one koje koriste EBIT konzervativnije i one koje koriste EBIAT najstrože.
Ograničenja omjera pokrića kamata
Kao i svaki pokazatelj koji pokušava procijeniti učinkovitost poslovanja, omjer pokrivenosti kamata dolazi s nizom ograničenja koja su važna za bilo kojeg ulagača prije nego što ga koriste.
Kao prvo, važno je napomenuti da je pokrivenost kamata vrlo promjenjiva kada se mjere tvrtke u različitim djelatnostima, pa čak i kad se mjere tvrtke unutar iste industrije. Za etablirane tvrtke u određenim industrijama, poput komunalnih poduzeća, omjer pokrivenosti kamata od 2 često je prihvatljiv standard.
Iako je to nizak broj, dobro uspostavljeni uslužni program vjerojatno će imati vrlo konzistentnu proizvodnju i prihode, posebno zbog vladinih propisa, tako da će čak i s relativno niskim omjerom pokrića kamata, moći pouzdano pokriti plaćanje kamata. Ostale industrije, poput proizvodnje, mnogo su nestabilnije i često imaju veći minimalni prihvatljivi omjer pokrivenosti kamata, kao 3.
Ovakve tvrtke uglavnom vide veće fluktuacije u poslovanju. Na primjer, tijekom recesije 2008. prodaja automobila je znatno opala, naštetivši industriji automobila. Štrajk radnika još je jedan primjer neočekivanog događaja koji može naštetiti omjeru pokrića kamata. Budući da su ove industrije sklonije tim fluktuacijama, moraju se osloniti na veću sposobnost pokrivanja svojih kamata kako bi se obračunala razdoblja s malim primanjima.
Zbog velikih varijacija poput ovih, pri uspoređivanju omjera pokrivenosti kamata kompanija, treba osigurati samo usporedbu tvrtki u istoj branši, a u najboljem slučaju kada tvrtke imaju slične poslovne modele i prihode.
Iako je sav dug važno uzeti u obzir prilikom izračuna omjera pokrića kamata, tvrtke mogu odlučiti izolirati ili isključiti određene vrste duga u proračunima omjera pokrića kamata. Kao takav, kad se razmatra omjer pokrića kamata koje je tvrtka sama objavila, treba pokušati utvrditi jesu li sva dugovanja uključena ili bi na neki drugi način nezavisno izračunali omjer pokrića kamata.
