Što je inflacijski rizik?
Inflatorni rizik je neizvjesnost oko buduće stvarne vrijednosti (nakon inflacije) investicije.
Novčana inflacija
Ključni odvodi
- Inflatorni rizik je rizik da će inflacija potkopati povrat investicije padom kupovne moći. Plaćanja po osnovu poreza najviše su izložena inflacijskom riziku, jer se njihove isplate uglavnom temelje na fiksnim kamatnim stopama, a porast inflacije smanjuje njihovu kupovnu moć. Postoje brojni financijski instrumenti za suzbijanje inflatornih rizika.
Razumijevanje inflatornog rizika
Inflatorni rizik odnosi se na rizik da će inflacija potkopati uspješnost ulaganja. Gledanje rezultata bez uzimanja u obzir inflacije je nominalni prinos. Vrijednost koju bi investitor trebao brinuti je kupovna moć, koja se naziva stvarnim povratom.
Obveznice su investicija koja je najosjetljivija na rizik inflacije. U stvari, baš kao što moljac može uništiti sjajni džemper od vune, inflacija može uništiti neto vrijednosti investitora u obveznice. I prečesto, nakon što investitor obveznice primijeti problem s njihovim ulaganjem, prekasno je. Većina obveznica prima fiksnu kuponsku stopu koja se ne povećava. Stoga, ako investitor kupi 30-godišnju obveznicu koja plaća kamatnu stopu od četiri posto, ali inflacija raste na 12 posto, ulagač je u ozbiljnim problemima. Sa svakom godinom koja prolazi, imatelj obveznica gubi sve više i više kupovne moći, bez obzira na to koliko sigurni da je uloženo.
Suprotstavljanje inflatornom riziku
Neki se vrijednosni papiri pokušavaju pozabaviti inflatornim rizikom prilagođavanjem svojih novčanih tokova inflaciji kako bi spriječili promjene kupovne moći. Zaštićeni vrijednosni papiri od inflacije trezora (TIPS) možda su najpopularniji od ovih vrijednosnih papira. Prilagođavaju svoje kuponske i glavnice za promjene u indeksu potrošačkih cijena, čime investitoru daju zajamčen stvarni povrat.
Neke vrijednosne papire pružaju inflatornu zaštitu od rizika bez pokušaja. Primjerice, vrijednosni papiri s promjenjivom kamatnom stopom pružaju određenu zaštitu jer se njihovi novčani tokovi prema vlasniku (isplate kamata, dividendi itd.) Temelje na indeksima poput primarne stope na koje izravno ili neizravno utječu stope inflacije. Zamjenjive obveznice nude i određenu zaštitu jer ponekad trguju poput obveznica, a ponekad trguju poput dionica. Njihova povezanost s cijenama dionica, na koje utječu promjene inflacije, znači da konvertibilne obveznice pružaju malu zaštitu od inflacije.
Primjer inflatornog rizika
Kao primjer ovog inflatornog rizika s obveznicama, razmotrite ulagača s investicija od 1.000.000 USD s kuponom od 10 posto. Ovo bi moglo stvoriti dovoljno plaćanja kamata umirovljeniku za život, ali s godišnjom stopom inflacije od 3 posto, svaki 1000 USD proizveden u portfelju bit će vrijedan samo 970 USD sljedeće godine i oko 940 USD godinu nakon toga. Rast inflacije znači da plaćanja kamata imaju progresivno manju kupovnu moć, a glavnica će, kad se otplati nakon nekoliko godina, otkupiti znatno manje nego što je to učinila kad je investitor prvi put kupio obveznice.