Što je napomena protiv širenja obveznica (NOB)
Bilješka protiv spreda obveznica (NOB) je trgovina parova stvorena preuzimanjem offset pozicija u 30-godišnjim terminima državnih obveznica s pozicijama u 10-godišnjim blagajničkim zapisima.
NOB je poznata i kao napomena o proširenju obveznica.
Bilješka protiv spreda obveznica (NOB) omogućuje investitorima da se klade na očekivane promjene krivulje prinosa ili razlike između dugoročnih i kratkoročnih stopa tijekom vremena.
Promatranje širenja NOB-a tijekom vremena također pruža sliku gdje investitori misle kako dugoročni prinosi na tržištu i krivulja prinosa mogu biti usmjereni.
BREAKING DOWN Napomena protiv širenja obveznica (NOB)
Napomena protiv širenja obveznica (NOB) ovisi o strmosti ili ravnosti krivulje prinosa. Krivulja se stezuje kada dugoročne stope porastu više od kratkoročnih. To se događa u većini normalnih tržišnih uvjeta u kojima se gospodarstvo širi i ulagači su spremni na dugoročne rizike.
Suprotno tome, uglađivanje krivulje prinosa, ili inverzije krivulje prinosa, događa se kada investitori postanu skloniji riziku ili kada se ekonomija smanjuje.
Prinosi kreću obrnuto prema cijenama obveznica. Tako, na primjer, slabije cijene obveznica dovode do toga da izdavatelji obveznica nude veći prinos kako bi nadoknadili pad tržišne potražnje. Jače cijene obveznica rezultiraju nižim prinosima, jer je potražnja velika, a ulagačima je potrebna manja nadoknada kamate za kupnju obveznica.
Ako investitor očekuje da će se krivulja prinosa sravniti, stavit će notu protiv spreda obveznica koji je dug 30-godišnje i kraće 10-godišnje, pokušavajući iskoristiti relativno veće cijene za dugoročne obveznice. Ako investitor očekuje da će se krivulja prinosa proširiti, stavit će notu protiv spreda obveznica koji je kratak od 30-godišnje i duge 10-godišnje, pokušavajući iskoristiti relativno niže cijene za dugoročne obveznice.
Chicago Mercantile Exchange (CME) redovito navodi omjer koliko ugovora je potrebno za stavljanje u promet NOB-a. Omjer 2: 1 upućuje na to da su za trgovanje potrebno dva 10-godišnja ugovora o novčanicama za svaki 30-godišnji ugovor o obveznicama.
NOB-namazi i kamate
Zanimljivo je i gledati kako se NOB širi kako bi se dobio osjećaj u kojem ulagaču vjeruju da vode kamate. Ako investitori uvelike skraćuju 30-godišnju obveznicu i dugačku 10-godišnju, to je znak da misle da će dugoročne tržišne kamatne stope rasti. Suprotno tome, ako investitori u najvećoj mjeri traju dugoročnu obveznicu od 30 godina i smanje kratkoročne 10-godišnje, to odražava njihovo vjerovanje da će tržišne kamatne stope za loner padati.
