Povjerenje o investiranju u nekretnine (REIT) mora isplatiti najmanje 90% svoje oporezive dobiti kao dividendu dioničarima, što REITs čini instrumentima visokog prinosa. U stvari, iz perspektive ukupnog povrata - dividendi plus aprecijacije cijena, REIT-i se ponašaju kao tipična dionica s malim ograničenjem. Ali za razliku od dionica s malim kapitalom, većina očekivanog povrata REIT-a ne dolazi od aprecijacije cijena, već od dividendi. Zapravo, u prosjeku oko dvije trećine REIT-ovog povrata dolazi od dividendi. Jedan od nedostataka ovog ulaganja za investitore je taj što se može očekivati da će REIT kao visoko prinosna investicija pokazati osjetljivost na promjene kamatnih stopa., istražujemo ovaj odnos. (Za čitanje u pozadini pogledajte odjeljak REITs ?)
Relativno visoki prinosi
Na slici 1 prikazani su srednji prinos za svaki REIT sektor od rujna 2004. kao primjer rizika koji REIT može predstavljati. Vrh svake šipke je u prinosu od 75%; dno je u prinosu od 25%; a prijelaz iz zelene u plavu u sredini je srednji prinos.
Slika 1: Prinosi u različitim REIT sektorima
Možete vidjeti da se prinosi razlikuju po sektorima. Od rujna 2004., srednji prinos među svim REIT-ovima (najdalja šanka s desne strane) iznosio je oko 5, 5%, ali su prinosi bili raspršeni: prinos od 25% (dno plavog dijela) bio je oko 4% i 75% prinos je bio veći od 6, 5% (vrh zelenog dijela). To znači da je samo polovica prinosa REIT-a bila između 4% i 6, 5%, dok je druga polovica REIT-ovih prinosa bila izvan ovog raspona. Istodobno, prinosi na dugoročne državne blagajne SAD-a bili su manji od 5%. Ovo sugeriše da ako je vaš cilj prihod, možda biste bolje s REIT-om, ali biste preuzeli dodatni rizik.
REIT ukupno vraća u odnosu na kamatne stope
Konvencionalna mudrost kaže da su veće stope uglavnom loše za REIT-ove. Najpopularniji indeks REIT je NAREIT Equity REIT indeks. Slika 2 uspoređuje vrijednost indeksa NAREIT s 10-godišnjom državnom obveznicom (T-obveznica) od početka 1972. do gotovo kraja 2004.:
Slika 2 - Copyright NAREIT indeks
Godišnji povrat za razdoblje do rujna 2004
| 1 godina | 2 godina | 3 godine | 4 godine | 5 godina | 6 godina | 7 godina |
| 25, 6% | 26% | 20, 4% | 18, 6% | 18, 8% | 13, 7% | 9, 2% |
stol 1
Povrat cijena REIT-a u usporedbi s kamatnim cijenama Nažalost, vjerojatno možemo pretpostaviti da se prošli povrati poput ovih ne mogu dugoročno ponoviti u industriji u cjelini. Kratkoročno će biti izuzetaka.
Usredotočimo se samo na cjenovnu komponentu REIT-ovih dionica. Na slici 3 ispod, uspoređujemo iste desetogodišnje stope državnih obveznica s indeksom cijena. Drugim riječima, isključujemo dividende i izoliramo se samo na promjenama cijena da bismo vidjeli što će se dogoditi sa 100 USD ako bi se uložilo 1972. godine.
Slika 3. - Sredstva zaštićena autorskim pravima iz poslovanja (FFO).
Iako bi se takvi dobici mogli ponoviti u naprijed, malo je vjerojatno. Nadalje, posve je moguće da bi se cijene mogle vratiti na prethodne množine (na primjer, cijena kao višekratnik FFO-a).
Drugo, srednjoročna kamatna stopa je povijesnim standardima niska. Potpuno je vjerovatno da će se ta kamatna stopa povećati. Ako bi se nastavila obrnuta korelacija između stope i cijena REIT-a u 15 godina, tada će cijene REIT-a patiti.
Sažetak
Gore proučeno petnaestogodišnje razdoblje pokazuje da postoji snažna obrnuta veza između REIT cijena i kamatnih stopa. U prosjeku bi bilo sigurno pretpostaviti da će povećanje kamatnih stopa vjerojatno dočekati pad cijena REIT-a. Naravno, reakcija po sektorima će se razlikovati. Na primjer, neki tvrde da bi u slučaju stambenog i uredskog REIT-a povećane kamatne stope povećale cijene REIT-a, jer sve veće stope odgovaraju ekonomskom rastu i većoj potražnji. Ali morat ćete biti selektivni u takvom okruženju. Dobra vijest o REIT-u je da su visoki prinosi svojevrsna zaštita od pada cijena: ako kupite REIT s visokim prinosom, bilo koji pad cijena u međuvremenu će biti ublažen visokim prihodima.
Da biste saznali više o REIT-u, pogledajte Osnovna procjena fonda za ulaganja u nekretnine (REIT) i REIT način .
povezani članci
Ulaganje u nekretnine
REITs vs. REIT ETFs: Kako se uspoređuju
Zalihe dividendi
6 REIT-ova koji isplaćuju dividende mjesečno
Ulaganje u nekretnine
Senior Living REITs: Dobro za vaš portfelj?
Ulaganje u nekretnine
Kako procijeniti investicijsku investiciju u nekretnine (REIT)
Ulaganje u nekretnine
5 vrsta REIT-a i kako ulagati u njih
Ulaganje u nekretnine
Kako analizirati povjerenja u ulaganja u nekretnine
Veze partneraPovezani uvjeti
Definicija ulaganja u nekretnine (REIT) Definicija Investicijsko povjerenje u nekretnine (REIT) je trgovačka tvrtka koja se trguje javno, koja posjeduje, posluje ili financira nekretnine za ostvarivanje prihoda. više Kako profitirati od nekretnina Nekretnine su stvarne - tj. opipljive - imovina koja se sastoji od zemlje i svega što se može naći, uključujući zgrade, životinje i prirodne resurse. više Definicija stope kapitalizacije Stopa kapitalizacije je stopa prinosa na nekretnine u nekretnine na temelju prihoda koji se očekuje od imovine. više Prinos dividendi Prinos dividendi je financijski omjer koji pokazuje koliko tvrtka svake godine isplaćuje dividendu u odnosu na cijenu dionica. više Definicija fonda za rast i dohodak Fondovi za rast i prihod promiču i apreciaciju kapitala i tekuće prihode, tj. dividende i kamate od obveznica. više Definicija ulaganja Ulaganje je čin raspodjele sredstava na imovini ili preuzimanja kapitala u nastojanju s očekivanjem stvaranja dohotka ili dobiti. više