Future su najpopularnija klasa imovine koja se koristi za zaštitu. Strogo govoreći, investicijski rizik nikada se ne može u potpunosti ukloniti, ali njegovi se učinci mogu ublažiti ili prenijeti. Zaštita od budućih sporazuma dviju stranaka postoji već desetljećima. Poljoprivrednici i potrošači koristili su se za međusobni dogovor o cijeni osnovnih proizvoda poput riže i pšenice za budući datum transakcije. Poznato je da meka roba poput kave ima standardne ugovore o razmjeni iz 1882.
Pogledajmo neke osnovne primjere tržišta budućnosti, kao i izglede i rizike povrata.
Radi jednostavnosti, pretpostavljamo da jedna jedinica robe može biti grozd kukuruza, litra soka od naranče ili tona šećera. Pogledajmo jednog poljoprivrednika koji očekuje da će jedna jedinica soje biti spremna za prodaju za šest mjeseci. Trenutna cijena soje iznosi 10 dolara po jedinici. Nakon razmatranja troškova plantaže i očekivane dobiti, želi da minimalna prodajna cijena bude 10, 1 USD po jedinici, nakon što usjev bude spreman. Zemljoradnik je zabrinut kako bi prevelika ponuda ili drugi nekontrolirani čimbenici mogli u budućnosti dovesti do pada cijena, što bi mu ostavilo gubitak.
Evo parametara:
- Zaštita cijena očekuje se od strane poljoprivrednika (minimalno 10, 1 USD). Zaštita je potrebna u određenom vremenskom razdoblju (šest mjeseci). Količina je fiksna: poljoprivrednik zna da će proizvesti jednu jedinicu soje tijekom navedenog vremenskog razdoblja. Njegov je cilj zaštititi (ukloniti rizik / gubitak), a ne nagađati.
Terminski ugovori po svojim specifikacijama odgovaraju navedenim parametrima:
- Oni se danas mogu kupiti / prodati radi utvrđivanja buduće cijene. Oni su na određeno vrijeme, nakon čega ističu. Količina terminskog ugovora je fiksna. Zaštita ponude.
Pretpostavimo da je terminski ugovor na jednoj jedinici soje sa šest mjeseci do isteka roka dostupan danas za 10, 1 USD. Poljoprivrednik može prodati ovaj terminski ugovor (kratka prodaja) da bi stekao potrebnu zaštitu (zaključavanje prodajne cijene).
Kako ovo djeluje: producent
Ako cijena soje poraste i na 13 dolara za šest mjeseci, poljoprivrednik će pretrpjeti gubitak od 2, 9 dolara (prodajna cijena-otkupna cijena = 10, 1 do 13 dolara) na futures ugovoru. Moći će prodati svoj stvarni usjev po tržišnoj stopi od 13 dolara, što će dovesti do neto prodajne cijene od 13 do 2, 9 dolara = 10, 1 dolara.
Ako cijena soje ostane 10 USD, poljoprivrednik će imati koristi od futures ugovora (10, 1 - 10 USD = 0, 1 USD). Prodavat će soju po 10 dolara, ostavivši neto prodajnu cijenu 10 USD + 0, 1 $ = 10, 1 USD
Ako cijena padne na 7, 5 USD, poljoprivrednik će imati koristi od futures ugovora (10, 1 do 7, 5 dolara = 2, 6 dolara). Prodavat će svoje usjeve za 7, 5 dolara, neto prodajnu cijenu od 10, 1 USD (7, 5 + 2, 6 USD).
U sva tri slučaja, poljoprivrednik je u mogućnosti zaštititi svoju željenu prodajnu cijenu pomoću futures ugovora. Stvarni proizvodi usjeva prodaju se po dostupnim tržišnim cijenama, ali fluktuacijom cijena eliminira se fluktuacija cijena.
Zaštita nije bez troškova i rizika. Pretpostavimo da u prvom navedenom slučaju cijena doseže 13 dolara, ali farmer nije uzeo futures ugovor. Imao bi koristi od prodaje po višoj cijeni od 13 dolara. Zbog futures pozicije, izgubio je dodatnih 2, 9 dolara. S druge strane, situacija bi mu mogla biti još gora treći slučaj, kada se prodavao po 7, 5 dolara. Bez budućnosti, pretrpio bi gubitak. Ali u svim je slučajevima u stanju postići željenu zaštitu.
Kako ovo funkcionira: Potrošačka
Sada pretpostavimo proizvođača sojinog ulja kojem je potrebna jedna jedinica soje za šest mjeseci. Zabrinut je kako bi cijene soje u skoroj budućnosti mogle porasti. On može kupiti (produljiti) isti budući ugovor o soji kako bi zaključio otkupnu cijenu na njegovoj željenoj razini od oko 10 dolara, recimo 10, 1 dolara.
Ako cijena soje poraste na 13 USD, budući futures kupac će zaraditi za 2, 9 USD (prodajna cijena-cijena kupnje = 13 $ - 10, 1 USD) na terminskom ugovoru. Kupit će potrebnu soju po tržišnoj cijeni od 13 USD, što će dovesti do neto otkupne cijene od - 13 $ + 2, 9 $ = - 10, 1 USD (negativno ukazuje na neto odljev za kupnju).
Ako cijena soje ostane 10 USD, kupac će izgubiti na terminskom ugovoru (10 USD - 10, 1 $ = - 0, 1 USD). Kupit će potrebnu soju po 10 dolara, uzimajući neto otkupnu cijenu na - 10 USD - 0, 1 USD = - 10, 1 USD
Ako cijena padne na 7, 5 USD, kupac će izgubiti na terminskom ugovoru (7, 5 - 10, 1 dolara = - 2, 6 dolara). Kupit će potrebnu soju po tržišnoj cijeni od 7, 5 USD, uzimajući neto otkupnu cijenu na - 7, 5 USD - 2, 6 = = 10, 1 USD.
U sva tri slučaja proizvođač sojinog ulja može dobiti željenu otkupnu cijenu pomoću futures ugovora. Učinkovito, stvarni usjevi se kupuju po dostupnim tržišnim cijenama. Fluktuacija cijena ublažava se futures ugovorom.
rizici
Koristeći isti terminski ugovor po istoj cijeni, količini i roku isteka, ispunjeni su zahtjevi za zaštitu kako poljoprivrednika (proizvođača) soje, tako i proizvođača soje ulja (potrošača). Oboje su uspjeli osigurati željenu cijenu kupnje / prodaje robe u budućnosti. Rizik nije prolazio nigdje, već je ublažen - jedan je gubio na većem potencijalu profita na štetu drugog.
Obje se strane mogu međusobno složiti s ovim nizom definiranih parametara, što dovodi do ugovora koji će se poštovati u budućnosti (koji čini forward ugovor). Futursna razmjena odgovara kupcu / prodavaču, omogućujući otkrivanje cijena i standardizaciju ugovora, a istovremeno uklanja rizik neplaćanja protiv ugovornih strana, što je vidljivo u međusobnim rokovnim ugovorima.
Izazovi
- Potreban je marginalni novac. Mogu biti svakodnevni zahtjevi marke do tržišta. Upotreba budućnosti u nekim slučajevima oduzima veći potencijal profita (kako je gore navedeno). Može dovesti do različitih percepcija u slučajevima velikih organizacija, posebno onih koje imaju više vlasnika ili onih koje kotiraju na burzama. Na primjer, dioničari šećerne kompanije mogu očekivati veću dobit zbog povećanja cijena šećera u posljednjem tromjesečju, ali mogu biti razočarani kad objavljeni kvartalni rezultati pokazuju da je profit poništen zbog zaštite pozicija. Veličina i specifikacije ugovora ne mogu uvijek savršeno odgovarati potrebnu pokrivenost zaštite. Na primjer, jedan ugovor o budućnosti "kave" arabice kave obuhvaća 37 500 funti kave i može biti prevelik ili nerazmjeran da bi odgovarao zahtjevima proizvođača / potrošača zaštite. Mini ugovori male veličine, ako su dostupni, mogu se istražiti u ovom slučaju. Standardni dostupni terminski ugovori ne moraju uvijek odgovarati fizičkim specifikacijama robe, što bi moglo dovesti do zaštite odstupanja. Zemljoradnik koji uzgaja drugačiju varijantu kave možda neće naći futures ugovor koji bi pokrivao njegovu kvalitetu, prisiljavajući ga da uzima samo dostupne ugovore s robustom ili arabicom. U trenutku isteka njegova stvarna prodajna cijena može biti različita od zaštite koja je dostupna po ugovorima robusta ili arabica. Ako tržište ročnica nije učinkovito i nije dobro regulirano, špekulanti mogu dominirati i drastično utjecati na cijene budućnosti, što dovodi do razlika u cijenama. na ulazu i izlazu (isteka), što poništava živicu.
Donja linija
Otvaranjem novih klasa imovine putem lokalne, državne i međunarodne razmjene, zaštita je sada moguća za sve i svašta. Robne opcije su alternativa budućnosti koji se mogu koristiti za zaštitu. Pri procjeni zaštite od vrijednosnih papira treba biti oprezan kako bi bili sigurni da zadovoljavaju vaše potrebe. Imajte na umu da se živice ne bi trebale zamarati špekulativnim dobicima. Pri zaštiti, pažljivim razmatranjem i usredotočenošću možete postići željene rezultate.
