Trgovinski rat između SAD i Kine postaje sve veća briga za tvrtke S&P 500, sudeći po pozivima na zaradu u drugom kvartalu 2019. godine. Sve veći broj spominje trendove rasta u Kini u svojim pozivima, pri čemu je gotovo polovica spomenutih negativnih, dok je manje od 30% negativno u prvom kvartalu 2019. godine, izvijestila je Bank of America. Uz to je oko 15% tvrtki koje su do sada izvjestile spomenuto negativno utjecalo na tarife, u usporedbi s oko 10% u prvom tromjesečju.
Štoviše, tijekom prve polovice 2019. kapitalni kapitalni rashodi (capex) rastu po najnižoj stopi u posljednje dvije godine. "Bez primirja o primirju i makro podaci (posebno u industriji / industriji) i dalje iznenađuju negativnom stranom, višak nesigurnosti može i dalje utjecati na poslovne troškove", piše BofA.
Značaj za investitore
Ako se izuzme financijski sektor, prosječna marža neto dobiti za S&P 500 dostiže 10, 9% u drugom kvartalu 2019., što je za 60 baznih bodova u odnosu na isto razdoblje 2018. godine, prenosi BofA. Do sada je oko 90% tvrtki S&P 500 izdalo izvješća o zaradi 2Q 2019. Kompresija marži najizraženija je u sektorima koji su najviše izloženi trgovini ili koji su najintenzivniji, uključujući materijale, informatičku tehnologiju, industrijske industrije i potrošačke diskrecije, dodaje BofA.
Što se tiče kapitalnih rashoda, rezultati u drugom kvartalu 2019. godine pokazuju rast od oko 3% u odnosu na godinu (YOY), otprilike u skladu sa stopom rasta u 1Q 2019 YOY, najnižom od 2Q 2017, po BofA. Na temelju njihove analize korporativnih smjernica o kapitalu, BofA vidi kako neizvjesnosti vezane uz trgovinu nastavljaju sputavati planove potrošnje.
Došlo je do porasta za 41% u broju tvrtki S&P 500 koje su u svojim zaradama za zaradu spominjale tarife, prenosi FactSet Research Systems. Njihova studija uspoređivala je 419 poziva za zaradu u prvom tromjesečju 2019. koji su se dogodili između 15. ožujka i 8. svibnja sa 438 poziva za zaradu u drugom tromjesečju 2019. koji su se odvijali između 15. lipnja i 8. kolovoza. Tijekom tih razdoblja broj tvrtki koje razgovaraju o tarifama porastao je s 88 (21% od 419) u 1Q pozivu na 124 (28% od 438) u 2Q pozivima.
U pozivima za drugo tromjesečje 2019. koje je analizirao FactSet, tvrtke u sektoru industrije najviše su razgovarale o tarifama, koje čine 35 od 124 spominjanja. U sektoru informacijske tehnologije najveći porast broja carinskih tarifa od 1Q do 2Q povećao je 11 tvrtki.
Bez obzira na to, tarife su bile još česta tema razgovora prije godinu dana, u pozivima na zarade koji se odnose na rezultate u drugom kvartalu 2018. godine. Između 15. lipnja i 8. kolovoza 2018. bilo je 426 poziva, a njih 162 (38%) spomenulo je tarife, napominje FactSet.
Gledajući unaprijed
Nedavna odluka predsjednika Trumpa o ubiranju 10% carine na dodatnih 300 milijardi USD godišnjeg uvoza iz Kine vjerojatno će uvelike utjecati na diskrecijske zalihe potrošača, upozorava BofA. Općenito govoreći, FactSet primjećuje da je 84 tvrtki S&P 500 izdalo EPS smjernice za 3Q 2019, s negativnim smjernicama od 60 (71%). Negativne smjernice su korporativne prognoze koje su ispod tadašnje procjene konsenzusa analitičara.
U posljednjih 5 godina 70% korporativnog vodstva bilo je negativno, napominje FactSet. Prema postojećim procjenama konsenzusa za 3Q 2019, pad prihoda od S&P 500 od 3, 1% YOY i povećanje prihoda od 3, 0%, dodaju oni.
