Iako S&P 500 indeks (SPX) lebdi blizu svog uvijek visokog nivoa, nedavno izvješće Goldman Sachsa otkriva da dionice u tri područja i dalje imaju značajan potencijal za dodatnu dobit: kompanije koje pružaju usluge, dionice za isplatu dividendi i domaće usredotočene tvrtke. Među 50 dionica u Goldmanovoj košarici dionica s visokim postotkom prodaje izvedenih u SAD-u su: Anthem Inc. (ANTM), AllState Corp. (ALL), Charter Communications Inc. (CHTR), Norfolk Southern Corp. (NSC), Republic Services Inc. (RSG) i Arista Networks Inc. (ANET).
Uz to, Goldman također preporučuje ulagačima da se usredotoče na zrakoplovne i obrambene zalihe s najmanjom izloženošću Kini. Napominju da oni imaju najnižu prijavljenu prodaju u azijsko-pacifičkoj regiji, najbliži proxy koji mogu pronaći u većini izvještaja o prodaji u Kini: Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) i Huntington Ingalls Industries (ZDRAVO, JA).
Značaj za investitore
"Naši ekonomisti očekuju da američka recesija nije vjerojatna tijekom sljedeće dvije godine", kaže Goldman u nedavnom izdanju njihovog izvještaja američkog Weekly Kickstart-a. "Oni ističu nedostatak ekonomskih neravnoteža i vjeruju da bi povećana potrošnja i manji povlačenje iz akumulacije zaliha trebali potaknuti gospodarski rast do kraja 2019. i 2020.", dodaje se u izvješću.
"Tijekom posljednjih 10 godina, zrakoplovstvo i odbrana bili su najmanje osjetljivi na američki i globalni gospodarski rast u svim podsektorima Industrials", navodi se u izvješću. "Visoki troškovi za obranu trebali bi nastaviti povećavati vrhunsku kompaniju zrakoplovne i obrambene tvrtke", dodaje se. Štoviše, Goldmanova preporuka o tim zalihama potkrepljena je ovim nalazom: "Izvan recesija, Aerospace and Defense nadmašili su S&P 500 za medijanu od 250 bp tijekom šestomjesečnog razdoblja kada je ISM pao sa 50 na najnižu razinu." ISM je nedavno pao ispod 50.
Analitičar Rajeev Lalwani iz Morgan Stanleyja ima prekomjernu težinu, ili kupite, ocjenu Northropa Grummana, po Barronovoj. Ciljana njegova cijena je 418 USD, ili 12, 5% iznad zatvaranja 16. rujna. Dionice Grummana porasle su za oko 9% od objavljivanja izvještaja Lalwanija. Projektira ubrzanje rasta marža i prodaje tvrtke, što vodi pozitivnim iznenađenjima. "Northrop je najbolji način da se igraju dugoročni strateški prioriteti vlade SAD-a", napisao je u izvješću, koje je Barron citirao.
U međuvremenu, ulaganje u dionice s visokom izloženošću prodaje na američkom tržištu način je zaštite od nastavka pogoršanja trgovinskog sukoba između SAD i Kine. Goldman ukazuje na to da srednja zaliha u S&P 500 ostvaruje 71% prodaje u SAD-u, dok medijan dionica u domaćoj prodajnoj košarici dobiva 100%. Od šest gore istaknutih zaliha ove košarice, Arista ima 72% američke prodaje, a sve ostale su 100%.
Gledajući unaprijed
ISM indeks proizvodnje koji očitava ispod 50 obično ukazuje na to da se američki proizvodni sektor ugovara. Međutim, Goldman vjeruje da se proizvodnja stabilizira, te očekuje da će daljnja američka ekonomska ekspanzija podržati sektor, čime oni i dalje ostaju prekomjerni kilogrami u industriji.
Štoviše, Goldman otkriva da je ISM indeks bio loš prediktor za nadolazeće recesije, s obzirom na to da su, od 1990-ih, recesije slijedile čitanje ISM-a ispod 50, samo 30% vremena. Veliki dio razloga smanjene vrijednosti ISM indeksa kao vodećeg ekonomskog pokazatelja dolazi iz činjenice da je proizvodnja danas samo 10% američkog BDP-a, što je pad od 20% u 1970-im i 1980-ima.
