Kroz tržišta bikova i medvjeda, ulagači su uspjeli pronaći vanjske prinose - gotovo 8-puta dobit u proteklih četvrt stoljeća - kroz jedinstvenu strategiju: kupnjom ETF-a u neposrednoj blizini tržnice i njihovom prodajom na otvorenom tržištu sljedeći dan. To razdoblje nakon sata često je obilježeno pretežno pozitivnim vijestima o zaradi koje teže podizanju cijena za pojedine dionice. Rezultat je "halo efekt" koji je također potaknuo cijene ETF-a. Bespoke Investment Group sugerira da su gotovo svi tržišni dobici od 1993. godine - kao što ih predstavlja SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) - zapravo izvan uobičajenih sati trgovanja, prema nedavnom detaljnom izvješću kompanije Barron. Međutim, žanjenje takvih dobitaka možda više neće uspjeti kao rezultat tweetova predsjednika Trumpa i tekućeg trgovinskog rata između SAD-a i Kine.
Što to znači za investitore
Prema suosnivaču tvrtke Bespoke Justinu Waltersu, čija je firma pratila fond SPY od 1993. godine, ulagači koji bi "kupovali svakog dana i prodavali se na otvorenom sljedećeg dana trgovanja" povećali bi trenutno 672%, čak ne uključujući dividende. Suprotno tome, dodaje Walters, "da ste učinili suprotno i kupovali na otvorenom svakog dana trgovanja i istog dana prodavali u zatvoru, bili biste sniženi za 11, 5%." Jedan od razloga za veliku dobit nakon uobičajenih sati trgovanja jest taj što su važne vijesti poput izvještaja o zaradi već tada izašle na vidjelo, a izvještaji su poprilično pozitivni kao pravilo. Te se vijesti tada cijene u pojedinačne dionice do sljedećeg otvaranja tržišta, a time i u ETF cijene.
To ne znači da se pojedini ulagači trebaju fokusirati samo na noćno trgovanje. Iako mnogi brokeri nude određeni pristup pretplatničkoj trgovini maloprodajnim klijentima, visoki troškovi transakcija i zabrinutost za likvidnost mogu biti zabranjivi čimbenici, prema Bespokeovom makro strategiju Georgeu Pearkesu, koji je Barron citirao.
Zašto je 2019. drugačija
Postoje i dokazi koji ukazuju na to da se trend 2019. godine promijenio, barem kratkoročno. Ulagači koji bi kupovali špijun na otvorenom tržištu i svaki dan u zatvaranje prodavali 2019. godinu, porasli bi za 15, 1%, dok bi trgovci nakon radnog vremena bili porast samo 4, 3%.
Bespoke navodi dva osnovna razloga nedavne promjene halo učinka. Prvo je vremenski raspored tviteraša predsjednika Trumpa, a drugi je tekući trgovinski rat s Kinom. Prije trenutne administracije, predsjednici nisu vjerovali da tvitaju stvari "koje su neprijateljske ili na određeni način negativne u odnosu na američku trgovinu rano ujutro ili kasno u noć", kaže Pearkes. Suprotno tome, Trumpovi savjetnici često ruše Trumpove komentare tijekom dnevnih sati trgovanja, često gurajući zalihe.
Što je sljedeće
U kratkom roku to znači da će ulagači koji su se oslanjali na dobitke koji su nakon radnog vremena povećali povrat ETF-a možda morati preispitati svoje strategije, pogotovo jer se trgovinske tenzije između SAD-a i Kine ponovo povećavaju.
