Ne samo da se rizici recesije povećavaju, već postoje i zabrinjavajuće paralele danas s erom Dotcom Crash-a koji se kretao od 2000. do 2002. Konkretno, Dotcom Bubble koji je prethodio padu bio je rezultat velike vrijednosti za tehnološke zalihe u pozadini žustrog gospodarskog rasta i pada nezaposlenosti. Ovaj se scenarij također uklapa u trenutačno tržište bikova, primjećuje Erik Ristuben, glavni globalni strateški investitor u Russell Investmentsu, izvijestio je Business Insider. Tablica u nastavku prikazuje duljinu pet posljednjih recesija u SAD-u.
Recesije u SAD-u variraju u vremenu i trajanju
- 2007 do 2009: 18 mjeseci2001: 8 mjeseci1990 do 1991: 8 mjeseci1981 do 1982: 16 mjeseci1980: 6 mjeseci
Značaj za investitore
Dotcom Bubble bio je spekulativno bjesomučno okruženje tehnoloških tvrtki, posebno onih koje su obećale da će donijeti ogroman profit od interneta, koji je još u povojima. Pad se odvijao kako su se ta očekivanja počela razotkrivati, sve veći broj ovih novih tehnoloških tvrtki izvještavao je o povećanim gubicima ili čak okončao posao nedugo nakon IPO-a.
Tijekom Dotcom Crash-a, koji je trajao od ožujka 2000. do listopada 2002., Nasdaq Composite Index (NDX) je pao za 78%, a S&P 500 indeks (SPX) je izgubio 49% svoje vrijednosti. Ovaj snažni pad cijena dionica na medvjediću već je bio u tijeku kada je američko gospodarstvo prešlo u recesijsku kontrakciju koja je trajala od ožujka do studenog 2001. godine.
Erik Ristuben primjećuje da je burza povijesno bila prilično pouzdan prediktor predstojeće recesije. Iako nije svaki značajniji pad cijena dionica praćen recesijom, on dodaje da je svakoj recesiji u novijoj povijesti doista prethodio rasprodaja dionica. Od Drugog svjetskog rata otkriva da je, u prosjeku, recesija u SAD-u započela šest mjeseci nakon vrhunca tržišta, a nikad duže od 12 mjeseci nakon toga. Pad burze iz 1987. uočljiv je primjer pada na medvjeđem tržištu, koje nije pokrenulo recesija, niti mu je prethodilo.
Na temelju njegovog čitanja povijesti, i s obzirom na 14% pad S&P 500 tijekom posljednjeg tromjesečja 2018., Ristuben očekuje da će sljedeća recesija početi do 2020. No, očekuje da će biti "vrlo blaga", slična duljine i dubine na osmomjesečne kontrakcije 2001. godine, koje se dogodilo usred rušenja Dotcoma.
U međuvremenu, neto 60% vodećih svjetskih upravitelja fondova koje je anketirala Bank of America Merrill Lynch ranije ovog mjeseca očekuju da će globalni gospodarski rast ove godine oslabiti, iako samo 14% očekuje da će recesija početi 2019. Ipak, to je najviše pesimistično Izgledi ove mjesečne ankete zabilježeni su od srpnja 2008., neposredno prije financijske krize, a još su mračniji od prethodnog niskog u siječnju 2001., neposredno prije recesije te godine, napominje BofAML. "Optimizam BDP-a i EPS-a se srušio", navodi se u izvješću.
Gledajući unaprijed
Kao što je gore spomenuto, čak i relativno blaga recesija poput one koja je doživjela 2001. godinu može biti popraćena ozbiljnijim i dugotrajnim padima dionica. Uz to, kao što je gore spomenuto, nastavljeni gospodarski rast nije jamstvo da će se i cijene dionica nastaviti rasti.
