Lanac odjeće Urban Outfitters, Inc. (URBN) uklanja se iz indeksa Standard & Poor's 500, a zalihe su potonule više od 3 posto nakon ove vijesti. Nove smjernice S&P-a za članstvo u njegovom vodećem indeksu zahtijevaju tržišnu granicu od 6, 1 milijardi dolara, što je 15 posto više u odnosu na prošlu godinu. Urban Outfitters ima tržišnu granicu od 2, 67 milijardi dolara od ožujka 2017. nakon što je zaostajao gotovo 50 posto tijekom posljednjih 24 mjeseca.
Uključivanje u indeks može biti važan pokretač potražnje za nekim dionicama. Mnogi fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi), uzajamni fondovi i upravljana vozila prate indekse, tako da su ovi portfeljni prisiljeni kupiti dionice bilo kojeg primjenjivog sastavnog dijela indeksa. Suprotno tome, ta sredstva više nisu potrebna za držanje dionica koje su uklonjene iz navedenog indeksa, što bi moglo imati negativne učinke na potražnju za dionicama. S&P 500 je indeks koji se najviše prati u američkim glavnicama, tako da bi veličina indeksnog učinka mogla biti vrlo velika za pridruživanje ili odlazak iz redova.
Brojni su pokušaji proučavanja ovog fenomena, ali postoje različiti dokazi o veličini ili efektu indeksa. Sveobuhvatne studije posljednjih godina ukazuju na to da uklanjanje iz S&P 500 ima vrlo ograničen utjecaj na kratkoročne cijene, a dugoročne studije cijena su komplicirane drugim faktorima koji utječu na cijene dionica, poput izvještaja o zaradi, kvalitativnih vijesti ili trendova u industriji. Portfeljni menadžeri fondova za praćenje indeksa obično imaju prostora za pomicanje glede vremena rebalansiranja, tako da je malo vjerojatno da će postojati vrlo kratko razdoblje u kojem će se svaki dio Urban Outfittera iskrcati. Također se čini da su potencijalni dolazni i odlazni sastavni dijelovi identificirani daleko prije službene potvrde, što utječe na tržišne cijene. Ponderiranje tržišne kape također igra ulogu, jer dionice u blizini inkluzije uglavnom čine vrlo mali dio S&P 500.
Propadanje iz S&P 500 u ovom se kontekstu ne može smatrati dobrom stvari, ali takav razvoj je simptom borbe Urban Outfittera, a ne rezultat velikog katalizatora. Potrošački trendovi koje je omogućila kompanija Amazon.com, Inc. (AMZN) snažno su opustošile tradicionalnu maloprodajnu industriju pojačavši cjenovnu konkurenciju, stisnuvši marže i snažno smanjivši prevalenciju maloprodajnih cigle i maltera. Urban Outfitters nije bio pošteđen poteškoća, ali tvrtka je relativno dobro upravljala tranzicijom. Gotovo jedna trećina kompanije prodaje se putem interneta, što je visoko među velikim maloprodajama odjeće. Urban Outfitters se također fokusirao na širenje svoje ponude dodavanjem kategorija ne odjeće.
Urban Outfitters ipak je izvijestio o usporavanju rasta prihoda, smanjenju marži i neravnomjernom rastu zarade. Izgledi tvrtke nisu puno bolji, a analitičari očekuju rast prihoda od 3 posto u narednim godinama.
Izgledi za rast zarade su bikovitiji, a petogodišnji analitičar konsenzus CAGR od 13 posto. Urban Outfitters ne isplaćuje dividendu, tako da vlasnici implicitno očekuju aprecijaciju zbog temeljnog rasta. Teško je konstruirati bikov narativ temeljen na osnovama Urban Outfittera od ožujka 2017., iako se zalihe povoljno uspoređuju s ostalim trgovcima odjećom koji se bore pod istim okolnostima.
Gledajući bateriju mjernih podataka mjerenja, Urban Outfitters je relativno jeftin u usporedbi sa svojim kolegama iz industrije. Količine za procjenu dionica nešto su ispod prosjeka, gotovo da je omjer PEG-a posebno atraktivan. Pod pretpostavkom da su prognoze rasta prihoda od analitičara za pet godina pouzdane, tada Urban Outfitters ima izvrsnu višestruku zaradu prilagođenu rastu. S obzirom na napore tvrtke da se dobro pozicionira za daljnji rast e-trgovine, ovo bi mogla biti prilika za investitore koji traže izloženost maloprodajnom prostoru odjeće. Ulagače ne bi smjeli obeshrabriti izlaskom Urban Outfittera iz S&P 500 indeksa.
