Korporacija prikuplja kapital za financiranje svog poslovanja posuđivanjem novca ili prodajom dionica vlasništva tvrtke javnosti. Korporacija može ostati održiva samo ako stvori dovoljnu zaradu da nadoknadi troškove povezane s njezinim financiranjem - uostalom, dio svog prihoda treba uplatiti dioničarima, vlasnicima obveznica i drugim vjerovnicima. Dakle, sastav planova financiranja korporacije ima značajan utjecaj na to koliko operativnog prihoda treba ostvariti.
Financiranje poduzeća i financijski utjecaj
Korporacije često iskorištavaju svoju imovinu posuđivanjem novca za povećanje proizvodnje i, produženjem, zarade. Financijski utjecaj proizlazi iz svake emisije kapitala koja uključuje fiksno plaćanje kamate, poput obveznica ili povlaštenih dionica. Izdavanje uobičajenih dionica ne bi se smatralo oblikom financijskog utjecaja, jer traženi povrat na kapital (ROE) nije fiksan i jer isplate dividendi mogu biti obustavljene, za razliku od kamata na kredite.
Jedna uobičajena formula za izračunavanje financijskog utjecaja naziva se stupanj financijskog utjecaja (DFL). Formula odražava proporcionalnu promjenu neto prihoda nakon promjene strukture kapitala korporacije. Promjene u DFL-u mogu biti rezultat promjena ukupnog iznosa duga ili promjene kamatne stope plaćene na postojeći dug.
DFL = EBITEPS gdje: EPS = Zarada po dioniciEBIT = Zarada prije kamata i poreza
Profitabilnost i zarada prije kamata i poreza
Zarada prije kamata i poreza mjeri svu dobit prije povlačenja kamata i plaćanja poreza, što izolira strukturu kapitala i fokusira se isključivo na to koliko dobro tvrtka ostvaruje dobit.
EBIT je jedan od najčešće korištenih pokazatelja za mjerenje profitabilnosti poduzeća i često se koristi naizmjenično s "operativnim dohotkom". Ne uzima u obzir promjene troškova kapitala. Korporacija može uživati operativnu dobit tek nakon što plati svojim vjerovnicima. Čak i ako zarada opada, korporacija i dalje ima obveze plaćanja kamata. Tvrtka s visokim EBIT-om može promašiti točku prodornosti ako je previše utjecala. Bilo bi pogrešno usredotočiti se isključivo na EBIT bez razmatranja financijskog utjecaja.
Povećani troškovi kamata povećavaju granicu tvrtke. Tačka proboja neće se prikazati na slici EBIT-a - plaćanja kamata ne utječu na operativni prihod - ali utječe na ukupnu profitabilnost tvrtke. Mora zabilježiti veću zaradu da bi nadoknadio dodatne kapitalne troškove.
Uz to, viši stupanj financijskog utjecaja povećava volatilnost cijene dionica tvrtke. Ako je tvrtka odobrila bilo kakve opcije dionica, dodana volatilnost izravno povećava trošak povezan s tim opcijama, što dodatno oštećuje krajnji rezultat tvrtke.
