Spajanje je ugovor koji će objediniti dvije postojeće tvrtke u jednu novu tvrtku. Spajanja i akvizicije obično se rade kako bi se proširio domet tvrtke, proširilo na nove segmente ili steklo tržišni udio u nastojanju da stvori vrijednost dioničara.
Na primjer, još u kolovozu 2017., DowDuPont (DWDP) formiran je nakon spajanja Dow Chemical i DuPont stvorili najveću svjetsku kemijsku tvrtku u pogledu prodaje.
Spajanje na različite načine utječe na dioničare obje tvrtke, a pod utjecajem je nekoliko faktora, uključujući prevladavajuće ekonomsko okruženje, veličinu poduzeća i upravljanje postupkom spajanja. Međutim, uvjeti spajanja mogu imati različite učinke na cijene dionica svakog sudionika u spajanju.
Kako utječe na cijenu dionica
Spajanje dviju tvrtki uzrokuje značajnu nestabilnost u cijeni dionica tvrtke koja je preuzela tvrtku i ciljane tvrtke. Dioničari tvrtke koja je preuzela tvrtku obično imaju privremeni pad vrijednosti dionica u danima koji su prethodili spajanju, dok dioničari ciljane tvrtke vide porast vrijednosti dionica tijekom razdoblja.
Očekuje se da će cijena dionica novo spojenog poduzeća biti viša od cijene dionica i ciljnih tvrtki, a obično je profitabilno za dioničare ciljane tvrtke, koji imaju koristi od rezultirajuće arbitraže o cijenama dionica. U nedostatku nepovoljnih ekonomskih uvjeta, dioničari pripojenog poduzeća obično imaju znatno poboljšane dugoročne rezultate i dividende.
Moć i razrješavanje dioničara
Dioničari obiju tvrtki mogu osjetiti smanjenje glasačke moći zbog povećanog broja dionica izdanih tijekom postupka spajanja. Taj je fenomen izražen kod spajanja dionica za dionice, kada novo poduzeće nudi svoje dionice u zamjenu za dionice ciljane tvrtke, iako po dogovornom stopu konverzije. Dioničari tvrtke koja je preuzela tvrtku doživljavaju neznatan gubitak glasačke moći, dok dioničari manjeg ciljanog poduzeća mogu primijetiti značajnu eroziju svojih glasačkih ovlasti u relativno većem nizu dionika.
Promjene u menadžmentu
Nakon dovršetka spajanja, nova će tvrtka vjerojatno imati barem nekoliko primjetnih promjena u vodstvu. Određene ustupke obično se postižu pregovorima o spajanju, a rukovoditelji i članovi upravnog odbora nove tvrtke promijenit će se do određene mjere, bilo u startu ili se planira promijeniti u budućnosti.
