Bi li vas zanimalo ulaganje u sektor koji ima visoki povijesni prinos, snažne prinose kapitala, ograničenja tržišnog natjecanja i proizvode koji mogu biti od ključne važnosti za održavanje kvalitete života ljudi? Da li bi vas i dalje zanimalo da znate da postoje veliki napredni troškovi razvoja, visoka stopa neuspjeha, stalan protok potencijalnih rivala i federalno regulatorno tijelo koje provodi stroge, a ponekad i proizvoljne, standarde?
Nema sumnje da medicinska tehnologija sve gore navedeno nudi investitorima. Pitanje je, međutim, što investitori moraju znati kako bi najbolje iskoristili mogućnosti u sektoru. Iako nema sigurnih jamstava i nema prečaca oko potrebne pažnje, postoje neki pokazatelji koji vam mogu pomoći u donošenju boljih odluka o investiranju u ovom dinamičnom sektoru. Čitajte dalje kako biste saznali što su.
Potražite inovatora, a ne sljedbenika
Kada razmatramo potencijalno ulaganje u medicinsku tehnologiju, obično je bolje potražiti tvrtku posvećenu novim tehnologijama i inovacijama. Novi proizvodi obično nude bolje performanse (bolji rezultati za pacijenta, lakše korištenje liječnika i tako dalje), a ta poboljšanja obično naređuju premijsku cijenu i pokreću promjene tržišnog udjela u novi proizvod.
Najbolji način da se procijeni da li je određena tvrtka fokusirana na inovacije jest pregledati kompanijinu liniju proizvoda i napore u istraživanju i razvoju (R&D). Male tvrtke su uglavnom vrlo napredne u vezi s projektima koji su u tijeku (često je to jedino o čemu uprava mora razgovarati s investitorima), ali velike tvrtke često ne otkrivaju toliko podataka. U tim slučajevima pokušajte ovo pravilo - ako tvrtka troši manje od 10% svog prihoda na istraživanje i razvoj, budite sumnjivi.
Nemojte pomesti detalje
Nema potrebe za stručnim medicinskim znanjem u ulaganju u med-tech. U stvari, čak i najpametniji medicinski umovi imaju mješovitu evidenciju kada je u pitanju budućnost medicinske tehnologije, tako da investitori nikada ne bi trebali osjećati zastrašivanje od strane "medicinskog stručnjaka" koji se opredjeljuje za određenu zalihu ili terapiju.
Svakako je vrijedno pročitati o bolestima ili stanjima koje tvrtke liječe (ili ih namjeravaju liječiti), a Internet nudi mnoštvo informacija o gotovo svim medicinskim stanjima koja predstavljaju održivu tržišnu priliku. Iz radova recenziranih u časopisima do blogova pojedinih pacijenata, svaki ulagač može steći osjećaj pokretačkih čimbenika u liječenju bilo kojeg zdravstvenog stanja.
Shvatite životni ciklus
Postoji nekoliko ključnih točaka u životnom ciklusu tvrtke s tehnološkom tehnologijom, a svaka faza ima određene posljedice za ulagača.
Startup tvrtke često se suočavaju s godinama gubitaka i odljeva novca dok uprava pokušava voditi nove proizvode kroz klinička ispitivanja, putem regulatora i na tržište. Ovdje su ključni iznos novca u bilanci, učinkovitost proizvoda i iskrenost menadžerskog tima. Pretpostavljajući da su klinički podaci pozitivni, tvrtka će se na kraju suočiti s FDA-om i odlukom thumbs up-thumbs-down koja slijedi.
Ako tvrtka ima odobrenje FDA, sljedeća faza je lansiranje i prodajna rampa. Ovdje je ključno da tvrtka ima solidan marketinški tim (ili partnerstvo). Potražite snažni početni rast prodaje, ali ne očekujte profit tek sada.
Jednom kada tvrtka postigne profitabilnost, igra se mijenja. Jednostavno rečeno, vrlo malo tvrtki koje se bave tehnologijom ikada sazrijevaju u velike, neovisne igrače. Tvrtke se uglavnom kupuju ili pokušavaju prikupiti preko sebe tako što se okreću akvizicijama. To znači da bi ulagači trebali pažljivo pratiti ponude i paziti na tvrtke koje preplaćuju u pokušaju rasta kroz akvizicije.
Za one tvrtke koje se etabliraju kao veliki, neovisni igrači, ovdje je investitorima poznati životni ciklus: to je kontinuirani proces upravljanja postojećim poslovanjem, uvođenja novih proizvoda i očuvanja rasta vrijednosti dioničara.
Ne zaboravite Vladu
Ako postoji faktor rizika za medicinsku tehnologiju koji nije uobičajen za ostale tvrtke, to je značajna uloga vlade na više razina poduzeća.
Za početak, FDA učinkovito utvrđuje može li tvrtka poslovati u SAD-u Prije nego što uređaj može legalno biti prodan, FDA mora odobriti njegovu prodaju. Iako nisu potrebna odobrenja svih proizvoda za skupa klinička ispitivanja, većina proizvoda koji ostvaruju značajan rast prihoda u sektoru zahtijevaju značajne podatke o učinkovitosti i sigurnosti prije nego što FDA dozvoli njihovu prodaju.
Također je vrijedno napomenuti da odobravanje ne završava priču; FDA zahtijeva stalno praćenje i izvještavanje i može naručiti uređaje s tržišta ako se skrivene opasnosti otkriju u sljedećim godinama.
Iako se to može činiti izravno, FDA ima mandat koji zahtijeva da ona bude osjetljiva na različite čimbenike. Agencija mora zaštititi sigurnost šire javnosti, ali pravilna trgovina između rizika i nagrade novog uređaja ili terapije je subjektivna. Komplicirana pitanja, čini se kako će se stavovi FDA-e u vezi s tim trgovanjem vremenom smanjivati i protjerati. Ulagači mogu minimalizirati rizike za svoj portfelj odabirom tvrtki koje imaju paket odobrenih proizvoda koji su već na tržištu ili imaju vrlo jake podatke za proizvode u razvoju.
Vlada također igra ulogu u određivanju mogu li tvrtke za medicinsku tehnologiju platiti za svoje uređaje i terapije. Medicare je glavni čimbenik kada je u pitanju kako Amerikanci plaćaju zdravstvenu zaštitu, a ako vlada povuče natrag koliko je spremna platiti za razne terapije ili uređaje, to može imati veliki utjecaj na sektor. Zapravo, privatni osiguratelji često će upotrijebiti ono što Medicare odluči kada oblikuje svoju politiku osiguranja.
Prihvatite drugačiju metodologiju vrednovanja
Jednostavno rečeno, standardi vrednovanja u medicinskoj tehnologiji malo su različiti. Ako pogledate mnoge sveukupne zalihe medicinske tehnologije, kao što su Alcon (ACL), Stryker (SYK), Boston Scientific (BSX) i Medtronic (MDT), vidjet ćete povijesne omjere iznad (a ponekad i iznad) prevladavajućih S&P 500 razina indeksa, uključujući:
- EV / EBITDA (EV = vrijednost poduzeća)
Ipak, tijekom vremena, zalihe medicinske tehnologije uglavnom su nadmašile S&P 500 i održavale se relativno dobro u razdobljima teških performansi na širem tržištu.
Nije činjenica da nema argumenata u korist snažnijih procjena; ova industrija ima natprosječne marže i povrat uloženog kapitala, ne boji se generičkih konkurenata i nudi proizvode s prilično neelastičnom potražnjom. Napokon, osoba će možda moći odgoditi s kupnjom novog automobila ili televizora dok se ekonomija ne poboljša, ali ne mogu odgoditi s liječenjem srčanog udara ili slomljenog kuka.
Ulagači novi u medicinsku tehnologiju također bi trebali shvatiti da je, za bolje ili lošije, omjer cijene i prodaje uobičajena metrika za ove zalihe (posebno na razini malih i srednjih kapa). U stvari, nove medicinske dionice koje se trguju ispod omjera cijene i prodaje od 4 mogu se smatrati kupovinom, a one koje trguju iznad 8 ili više mogu se smatrati precijenjenim ili barem pregrijanim.
Poanta
Medicinska tehnologija je dinamičan sektor, s novim tehnologijama i proizvodima koji se pojavljuju gotovo svake godine. Mnogi ulagači se ustručavaju jer pogrešno misle da je to previše komplicirano, pa često postoje previdjene mogućnosti ulaganja. Nema sumnje da je potrebno malo rada kako bi se ubrzao napredak tvrtki za medicinsku tehnologiju i njihovih zaliha, ali ne više nego za bilo koju drugu industriju. Ako ulagači koriste metodički pristup istraživanju i procjeni zaliha u ovom sektoru, trebali bi ustanoviti da je ulaganje u medicinsku tehnologiju sigurno unutar mogućnosti pojedinog ulagača.