Standardne metode izračuna prinosa i dalje se primjenjuju na obveznice prilagođene inflaciji, samo će ulagači vjerojatnije obratiti pažnju na stvarni prinos s obveznicom prilagođenom inflaciji. Inflacijski prilagođene obveznice imaju prinose koji izgledaju niži od neprilagođenih (nominalnih) obveznica. Prinosi na obveznice prilagođene inflaciji određeni su u postotku stope koja je veća od izmjerene inflacije.
Kako izračunati prinos obveznice
Da biste pronašli stvarni (a ne nominalni) prinos bilo koje obveznice, izračunajte godišnji rast i oduzmite stopu inflacije. Za obveznice prilagođene inflaciji lakše je nego za neprilagođene obveznice, koje se kotiraju samo u nominalnim promjenama.
Razmislite o razlici između američke državne obveznice (T-obveznica) i vrijednosnog papira zaštićenog inflacijom (TIPS). Standardna T-obveznica s nominalnom vrijednošću od 1000 USD i kuponskom stopom od 7% uvijek će vratiti 70 USD. SAVJET, s druge strane, prilagođava svoju nominalnu vrijednost prema inflaciji. Ako bi inflacija tijekom godine iznosila 5%, TIPS-ova nominalna vrijednost od 1000 USD pretvorila bi se u 1050 nominalnih vrijednosti, čak i ako bi se sekundarna tržišna cijena TIPS-a smanjila u isto vrijeme.
Primjer
SAVJETI nominalne vrijednosti od 1000 USD s kuponom od 4% u početku bi donio povrat od 40 USD. Ako bi inflacija prilagodila nominalnu vrijednost na 1.050 USD, kuponsko plaćanje bi umjesto toga iznosilo 42 USD (40 USD x 1, 05). Pretpostavimo da su se na sekundarnom tržištu TIPS-ovi trgovali po 925 USD. Izračun stvarnog prinosa upotrijebio bi sekundarnu tržišnu cijenu (kao i bilo koja druga obveznica) od 925 USD, ali upotrijebio bi plaćanje kupona prilagođenom inflaciji od 42 USD. Stvarni prinos bio bi 4, 54% (42 ÷ 925).
Obveznice povezane s CPI-jem
Na primjer, obveznice koje su povezane s indeksom potrošačkih cijena (CPI) ostvaruju prinose koji imaju ugrađenu pretpostavku o inflaciji. Ako nominalne državne obveznice donose 5%, a TIPS daju 3% za isti rok dospijeća, pretpostavka je da će godišnji CPI biti 2%. Ako stvarna inflacija tijekom godine pređe 2%, vlasnici obveznica TIPS-a dobivaju veći realni povrat od nominalnih vlasnika obveznica. Taj prag od 2% naziva se točka rasta razine inflacije, nakon koje TIPS-ovi postaju bolja vrijednost od nominalne obveznice.
