DEFINICIJA modela gama cijena
Model gama cijena je jednadžba za određivanje fer tržišne vrijednosti ugovora europskih opcija kad kretanje cijena na predmetnoj imovini ne slijedi normalnu distribuciju. Model je namijenjen cjenovnim opcijama gdje temeljna imovina ima distribuciju koja je ili dugotrajna ili nakrivljena, kao što je distribucija log-normal, gdje se dramatično kretanje na tržištu pojavljuje s većom učestalošću nego što bi se predvidjelo normalnom distribucijom vraća.
Gama model je samo jedna od mogućnosti za određivanje cijene. Drugi uključuju, na primjer, modele binomnih stabala i trinomalnih stabala.
BREAKING DOWN Model gama cijenama
Iako je model određivanja cijena Black-Scholes najpoznatiji u financijskom svijetu, on zapravo ne daje točne rezultate u cijenama u svim situacijama. Konkretno, Black-Scholes model pretpostavlja da temeljni instrument ima povrate koji su obično raspoređeni na simetričan način. Kao rezultat toga, Black-Scholesov model skloni će se pogrešnim opcijama za instrumente koji ne trguju na temelju normalne distribucije, posebno podcjenjivanje nepovoljnih troškova. Osim toga, ove pogreške dovode trgovce ili prema njima ili prema previše zaštite ako žele koristiti opcije kao osiguranje ili ako trguju opcijama za postizanje razine volatilnosti sredstva.
Mnoge su alternativne metode određivanja cijena razvijene s ciljem pružanja preciznijih cijena za aplikacije u stvarnom svijetu, kao što je Model cijenja gama. Općenito govoreći, Model procjene gama mjeri opciju gama opcije, koliko brzina delte se mijenja s obzirom na male promjene cijene temeljne imovine (gdje je delta promjena cijene opcija s obzirom na promjenu cijene predmetne imovine). Usredotočujući se na gama, koja je u osnovi zakrivljenost ili ubrzanje cijene opcija kako se osnovna imovina kreće, ulagači mogu računati na smanjenje nepostojanosti (ili "osmijeh") koji proizlazi iz nedostatka normalne distribucije. Doista, prinosi na cijene dionica imaju tendenciju daleko veće učestalosti velikih padova od padova nagore, a osim toga cijene dionica su ograničene na nulu, a one imaju neograničen potencijal preokreta. Štoviše, većina ulagača u dionice (i drugu imovinu) ima tendenciju da se drži dugim pozicijama, pa tako koristi opcije kao zaštitu za zaštitu od padova - stvarajući više potražnje za kupnjom opcija nižeg štrajka od viših.
Izmjene gama modela omogućuju precizniji prikaz raspodjele cijena imovine i samim tim bolje odražavanje stvarnih fer vrijednosti opcija.
