Od svog predstavljanja nakon financijske krize, bitcoin je imao antagonistički odnos s Wall Streeta. Međutim, čini se da se dinamika tog odnosa u posljednje vrijeme promijenila. Karakteristike kripto valute i popularna popularnost učinili su je privlačnim investicijskim sredstvom za isti skup ljudi.
Zagrljaji bitcoina na Wall Streetu dolaze s vlastitim nizom problema. Konkretno, premještanje i ponovna razmjena, dvije prakse koje omogućuju investicijskim tvrtkama da umnože svoje zarade, mogle bi promijeniti način na koji kripto valuta djeluje i komplicirati njezine prvobitne namjere.
Forbesova suradnica i veteran s Wall Streeta Caitlin Long napisala je detaljno objašnjenje na ovu temu u stupcu. Prema njenim riječima, reponovanje i razmjena stvari centralizirat će rizike povezane s bitcoinima i kripto valutama na razmjene, klirinške kuće i središnje ugovorne strane s derivatima. Centralizirani rizik znači veću ranjivost jer bi to hakerima ponudilo jedinstvenu točku napada da osakati ekosustav kripto valute.
Što su druženje i rehipoteka?
Banke i tvrtke za financijske usluge obično odvajaju kolaterale od pojedinih strana na temelju različitih parametara, poput vlasnika i vrste kredita. Ova praksa čini čisto računovodstvo i omogućava im vraćanje navedenog osiguranja nakon dospijevanja.
Kao što mu ime govori, miješanje se odnosi na miješanje kolaterala od više stranaka na jedan „omnibus“ račun. Premještanje je uobičajena praksa na Wall Streetu i postalo je popularno izbjeći ili smanjiti vjerojatnost da im druge ugovorne stranke (ili središnje druge ugovorne strane) ne pošalju svoj kraj pregovora.
Postoje dvije štetne potencijalne posljedice od prebijanja. Prvo, praksa otežava razlikovanje imovine i obveza u bilanci središnje druge ugovorne strane jer nije potrebno objavljivati pojedinačne iznose. Kao rezultat toga, ne mogu se znati imaju li dovoljno sredstava za pokriće svojih obveza. Commingling također centralizira posjede kriptovaluta na jednom računu, što na taj način čini atraktivnom metom za lopove i hakere. Na primjer, CCP može imati kripto valute u jednom „omnibus“ novčaniku umjesto da ih distribuira u više mrežnih novčanika. Zauzvrat, ti novčanici postaju spremište hakera, ako žele srušiti ekosustav kripto valute.
Rehypothecation dodatno komplicira bitcoin identitet. Jednostavno rečeno, rehipoteka omogućuje središnjim licima da nekoliko puta upotrebljavaju bitcoin kao zalog. "To je postupak kojim zajmodavac prima imovinu kao zalog za zajam, a zatim se tom zalogom obećava da će pokriti vlastitu izloženost zasebnoj stranci koja potom isti zalog zalaže na drugom dijelu", objašnjava Long.
To znači da postoji lanac zajmova koji se mogu pratiti prema istoj imovini. Neplaćanje zajma od strane jedne stranke unutar tog lanca ili uspješan skrbnik mogao bi oboriti cijelo postavljanje. Daljnje komplikacije povezane s rehidrokacijama nastaju iz činjenice da će se ista imovina knjižiti na više bilanci, omalovažavajući njezino podrijetlo.
Kako ekosustav kripto valute raste, rastući efekti pada mogu rezultirati ozbiljnom štetom nepovezane imovine, gotovo na isti način na koji je stambena kriza zahvatila različite i nepovezane dijelove svjetske ekonomije.
Mogu li se ti rizici ublažiti?
Long kaže da se problemi povezani s centraliziranim rizikom mogu ublažiti onemogućavanjem ponovne retekstacije i prebacivanjem na bitcoin. Međutim, šanse za takvu pojavu su male, jer bi drastično umanjile dobit središnjih stranaka. Zbog nedostatka proizvedenih Bitcoina, to je osobito vrijedna imovina za Wall Street. Rehypothecation bitcoina mogao bi dopustiti tvrtkama za financijske usluge, kao što je Goldman Sachs, da savijaju profit tako što će izgraditi lanac zajmova koristeći istu zalihu bitcoina u svom pritvoru. Prema Longu, ponovna razmjena i razmjena vezana uz bitcoin razlog je zašto je Interkontinentalna razmjena (ICE) najavila svoj korak u bitcoin.
