Modificirano trajanje prilagođena je verzija trajanja Macaulaya i uzima u obzir kako fluktuacije kamatnih stopa utječu na trajanje obveznice. Koristite Microsoft Excel za izračun modificiranog trajanja obveznice s obzirom na ove parametre: datum namire, datum dospijeća, stopu kupona, prinos do dospijeća i učestalost.
Modificirano trajanje određuje promjenu vrijednosti vrijednosnog papira s fiksnim dohotkom u odnosu na promjenu prinosa do dospijeća. Formula koja se koristi za izračunavanje modificiranog trajanja obveznice je Macaulayevo trajanje obveznice podijeljeno s 1 plus prinos do dospijeća obveznice podijeljeno s brojem razdoblja kupona u godini.
U Excelu je formula koja se koristi za izračunavanje modificiranog roka obveznice ugrađena u funkciju MDURATION. Ova funkcija vraća izmijenjeno trajanje Macaulaya u sigurnost, uz pretpostavku da je nominalna vrijednost 100 USD.
Na primjer, pretpostavimo da želite izračunati modificirano Macaulayevo trajanje obveznice s datumom namire 1. siječnja 2015., datumom dospijeća 1. siječnja 2025., godišnjom stopom kupona od 5%, godišnjim prinosom do dospijeća od 7% i kupon se isplaćuje kvartalno.
Da biste pronašli modificirano trajanje, poduzmite sljedeće korake u Excelu:
- Desnim klikom miša kliknite stupce A i B.Naprijed, lijevim klikom na širinu stupca i promijenite vrijednost u 32 za svaki stupac, a zatim kliknite U redu. Unesite "Opis obveznice" u ćeliju A1 i odaberite ćeliju A1, a zajedno pritisnite tipke CTRL i B da bi naslov bio podebljan. Zatim unesite "Podaci o obveznicama" u ćeliju B1 i odaberite ćeliju B1 te zajedno pritisnite tipke CTRL i B da bi naslov bio podebljan. Unesite "Datum obračuna obveznice" u ćeliju A2 i "1. siječnja 2015." u ćeliju B2. Zatim unesite "Datum dospijeća obveznice" u ćeliju A3 i "1. siječnja 2025." u ćeliju B3. Zatim unesite "godišnju stopu kupona" u ćeliju A4 i "5%" u B4. U ćeliji A5 upišite "Godišnji prinos do zrelosti", a u ćeliji B5 upišite "7%." Budući da se kupon isplaćuje kvartalno, učestalost će biti 4. Unesite "Učestalost plaćanja kupona" u ćeliju A6 i "4" u ćeliju B6.Naprijed, unesite u polje A7 i "3" u ćeliju B8. U Excelu je osnova neobavezna i odabrana vrijednost izračunava modificirano trajanje korištenjem stvarnih kalendarskih dana za razdoblje obračuna i pretpostavlja da u godini postoji 365 dana. Sada možete riješiti modificirano Macaulayevo trajanje obveznice. Unesite "Modificirano trajanje" u ćeliju A8, a formula "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)" u ćeliju B8. Rezultat modificiranog trajanja je 7, 59.
Formula koja se koristi za izračunavanje postotne promjene cijene obveznice je promjena prinosa do dospijeća pomnožena s negativnom vrijednošću modificiranog trajanja pomnoženo sa 100%. Stoga, ako se kamatne stope povećaju za 1%, očekuje se da će cijena obveznice pasti 7, 59% =.
