Po pokretanju 1997. godine, Netflix Inc (NFLX) stvorio je model budućnosti televizije. Netflix je vodeći dobavljač internetskih medija koji se može usporediti s Amazon Prime Instant Video, Hulu i YouTubeom, kao i dobavljač DVD-a i Blu-ray diskova putem američke poštanske službe. Uspjeh Netflixa vidljiv je kroz 130 milijuna članova pretplatnika i stalnim porastom dobiti i visokim cijenama dionica, a oba se odražavaju u Netflixovom računu dobiti i gubitka.
Važnost prihoda
Račun dobiti i gubitka jedan je od tri najvažnija financijska izvještaja sačinjena za ocjenu financijskog stanja poduzeća. Račun dobiti i gubitka određuje sažeto pretpostavku ukupne profitabilnosti tvrtke izvještavanjem o ostvarenom prihodu, a zatim unakrsnim ispitivanjem u odnosu na pripadajuće troškove. Tvrtke obično izvještavaju i o 8-K i 10-Q tromjesečju, a 10-K je godišnje podnošenje izvještaja. Račun dobiti i gubitka započinje s najvišim prihodima i završava zaradom tvrtke po dionici (EPS).
Glavne komponente
Informacije iz bilansa uspjeha obično privuku najviše pozornosti iz medija kada tvrtka izvještava kvartalno i godišnje zarade. Izvješća o računu dobiti i gubitka najčešće će se usredotočiti na prihod tvrtke, neto prihod i zaradu po dionici, što obično projiciraju analitičari iz industrije koji se bave prodajom.
Račun dobiti i gubitka može se podijeliti na tri dijela: izravni, neizravni i kapital. Prihod je najviša prodaja kompanije za izvještajno razdoblje. To je najizravniji aspekt bilansa uspjeha i odmah daje ocjenu uspješnosti poduzeća na tržištu. Ovdje ćemo pogledati račun dobiti i gubitka kroz prva tri tromjesečja za Netflix. Prihod njihove tvrtke kroz treći kvartal 2018. godine iznosio je 11, 61 milijardu dolara. To je poraslo s 8, 41 milijarde dolara za ukupno povećanje postotka od 38%. Netflix je imao izravne troškove prihoda (troškovi prodane robe) od 6, 889 milijardi dolara, što je za devet mjeseci ostavilo bruto dobit od 4, 71 milijardi dolara. To se odnosi na bruto profitnu maržu od 41%, što je nešto više od njihovog posljednjeg dvanaestomjesečnog (TTM) prosjeka od 38%.
Zatim prelazimo na njihove neizravne troškove, koji uključuju marketing, tehnologiju i razvoj te opće i administrativne troškove. To su troškovi koji se raspodjeljuju preko svih njihovih prihoda. U 2018. tvrtka povećava neizravne troškove s najvećim rastom marketinga od 68%. Oduzimanje neizravnih troškova od bruto dobiti daje nam operativni prihod, također poznat kao zarada prije kamata i poreza (EBIT). EBIT za Netflix bio je 1, 4 milijarde dolara, što je povećanje od 134% u odnosu na 2017. godinu.
Odavde prelazimo na dio kapitala u računu dobiti i gubitka. Ovaj odjeljak računa dobiti i gubitka može biti prilično zapetljan s obzirom na to da kompanije mogu prijavljivati i dobitke GAAP-a i ne-GAAP, što može zahtijevati određena prilagođavanja za postizanje EPS-a koji nije GAAP. U izvješću iz listopada 2018. čini se da Netflix nema prilagodbe. Od EBIT-a Netflix oduzima plaćene kamate na dug za kapitalne izdatke, kamate zarađene na uloženi kapital i poreze. Ispod je pregled:
Nakon uključivanja kamata i poreza, Netflix je izvijestio o neto prihodu od 1, 07 milijardi USD zbog povećanja od 189%. Korištenjem razrijeđenih dionica u iznosu od 451.283, to donosi 2.39 dolara zarade po dionici. Rast neto prihoda često može biti bolji pokazatelj uspješnosti tvrtke od EPS-a jer se EPS mijenja s upravljanjem dionicama, ali obojica se uglavnom koriste. U 2018. godini razrijeđene dionice povećane su s 446.367 na 451.283.
Trenutna analiza
Koristeći informacije iz prva tri tromjesečja 2018. godine, vidimo da su prihodi porasli za 38%, neto prihodi porasli su za 189%, a EPS povećali za 185%. Sve ovo pokazuje da Netflix ostaje u fazi snažnog rasta. Promatramo li još neke povijesne podatke, vidimo da je rast prihoda u protekle tri godine prosječno iznosio 29%, rast neto prihoda u prosjeku 28%, a rast EPS-a u prosjeku 26%.
Dvije ključne mjere procjene koje možemo razmotriti nakon analize izvještaja o dobiti i gubitka uključuju PP / P i P / E. Netflix ima TTM P / E od 146, što je prilično veliko, s obzirom da tvrtke s vrijednošću u prosjeku imaju oko 15-20. Na 146 ulagača spremni su platiti 146 dolara za svaki dolar zarade tvrtke. Netflix ima TTM P / S od 10, 14, što je također prilično visoko. U 10, 14, ulagači su spremni platiti 10, 14 USD za dolar prihoda po dionici koju tvrtka zaradi.
Grafikon ispod prikazuje P / S i P / E za grupu FAANG:
Za 2018. i 2019. godinu čini se da će Netflix zadržati snažan rast. Brzo pogledajte projekcije analitičara za 2019. godinu, vidimo da se rast prihoda predviđa od 25% do 31%. Očekuje se da će rast EPS-a biti od 50% do 100%. Iz predviđanja proizlazi da bi rast prihoda i zarade mogao u narednom roku predstavljati veće P / S i P / E procjene. Analitičari smatraju da dionice imaju još malo prostora za postizanje jednogodišnjeg ciljanog cilja od 399 dolara.
