Sezona izvješćivanja za drugo tromjesečje 2019. godine je u tijeku, a konsenzusne procjene predviđaju pad ukupne dobiti od 3% u odnosu na godinu (YOY) za S&P 500 indeks (SPX), najveći pad od drugog kvartala 2016., pokazuju podaci iz FactSet-a. 88. Tvrtke S&P 500, uključujući neke od najvećih, upozorile su da će njihova dobit u drugom tromjesečju 2019. biti slabija nego što se očekivalo.
Unatoč usporavajućoj globalnoj ekonomiji i nema kraja u pogledu trgovinskog sukoba između SAD i Kine, S&P 500 dostiže nove rekordne vrijednosti dijelom i od očekivanja da će Federalne rezerve smanjiti kamatne stope. Doista, predsjednik Feda Jerome Powell nagovijestio je tijekom svjedočenja pred Kongresom prošlog tjedna da bi smanjenje moglo doći u srpnju.
"Iako je malo tko, ako je iko očekivao da će se Powell povući protiv izlazaka na srpanjski pad, ipak je pomalo iznenađujuće vidjeti njegovo svjedočenje tako odmjereno prema negativu, što sugerira da bi se gospodarstvo moglo boriti čak i više nego što su se mnogi ulagači plašili, "Kako je za Wall Street Journal rekao JJ Kinahan, glavni tržišni strateg u TD Ameritrade. "Težište bi moglo biti usmjereno na to vide li korporativni menadžeri neke iste brige kao i Powell", dodao je.
Značaj za investitore
Dok se očekuje da će srednja kompanija S&P 500 izvijestiti o povećanju zarade od 4%, neke od najvećih kompanija s tržišnom kapom predviđaju pad, povlačeći ukupnu dobit, prema Goldmanovom trenutnom američkom Weekly Kickstart izvješću.
Konsenzus predviđa da će ukupna profitna marža S&P 500 pasti za 89 baznih bodova, budući da je povećanje prihoda od 5% više nego nadoknađeno rastućim troškovima, primjećuje Goldman. Projektira se da će informacijska tehnologija biti najteže pogođeni sektor, a EPS će za 10% umanjiti TAKO, po Goldmanu. To ima široke posljedice, budući da su dionice tehnike bile vodeće na tržištu bikova.
Štoviše, 26 od spomenutih 88 upozorenja o dobiti ili 29, 5% odnosi se na tehnološke kompanije. Analiza Credit Suisse koja je citirana u istom članku navodi tih 10 velikih dionica kao i one za koje se predviđa da će zabilježiti značajne pade profitne marže za 2Q 2019. godine: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8%, Alphabet Inc. (GOOGL), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co. (GM), -18, 3%, Facebook Inc. (FB), -19, 4%, Boeing Co. (BA), -28.6%, Micron Technology Inc. (MU), -30.9%, General Electric Co. (GE), -34.6%, i Western Digital Corp. (WDC), -67.1%.
Apple, Alphabet i Facebook su među prvih 5 dionica po težini u S&P 500, dok su Pfizer, Intel i Boeing među 28 najboljih po SlickCharts.com. Proizvođači poluvodiča Intel i Micron su među 26 tehnoloških tvrtki koje su izdale negativne smjernice o drugom kvartalu 2019. "Mislim da su neke od tih tehnoloških zaliha puno povećane, a ako im nedostaje zbog marži, mislim da su vrlo, vrlo ranjive ", Rekao je Andrew Slimmon, stariji menadžer portfelja u Morgan Stanley Investment Managementu.
Gledajući unaprijed
Možda spretni korporativni rukovoditelji ponovno smanjuju očekivanja kako bi stvorili male prepreke. Sezona izvješćivanja za prvo tromjesečje 2019. započela je konsenzusom koji je zahtijevao pad od 4% YOY S&P 500 EPS, no stvarni pad bio je samo 0, 3%, prema Journal. Zaista je 20 od prvih 24 tvrtke S&P 500 prijavilo procjene poraza.
"Iako je tržište dionica na najvišoj razini, očekivanja o zaradi vrlo su mala. To vas postavlja za vrlo dobar odgovor tržišta na zaradu ", kaže Andrew Slimmon.
