Što je kućna pristranost?
Kućna pristranost je tendencija da investitori ulažu većinu svog portfelja u domaće dionice, zanemarujući prednosti diverzifikacije u inozemne dionice. Izvorno se vjeruje da je ova pristranost nastala kao rezultat dodatnih poteškoća povezanih s ulaganjem u strane dionice, poput zakonskih ograničenja i dodatnih transakcijskih troškova. Drugi ulagači mogu jednostavno pokazati pristranost kuće zbog preferiranja ulaganja u ono što su već upoznati, a ne zbog preseljenja u nepoznato.
Razumijevanje kućne pristranosti
Ulaganje u inozemne dionice ima tendenciju smanjivanja iznosa sustavnog rizika u portfelju jer manje vjerojatnost da će na domaće tržište utjecati promjene domaćeg tržišta. Međutim, investitori iz cijelog svijeta imaju tendenciju da budu pristrani ulaganju u svoje domaće dionice. Na primjer, akademska studija s kraja 1980-ih pokazala je da iako je Švedska posjedovala kapitalizaciju koja predstavlja samo oko jedan posto svjetske tržišne vrijednosti dionica, švedski investitori uložili su svoj novac gotovo isključivo u domaća ulaganja.
Istraživanje iz studije sveučilišta u Indiani iz 2012. godine pod nazivom „Nema mjesta poput kuće: Poznavanje u uzajamnom upravljanju portfelja upravitelja fonda“ utvrdilo je da će neki profesionalni menadžeri uzajamnih fondova u SAD-u vjerojatno pokazati iste pristranosti ponašanja u svojim odlukama o portfelju kao i pojedini investitori. Pokazalo je da prosječni fond ima tendenciju prekomjerne težine u zalihama iz matičnih država upravitelja, iako je pristranost bila jača kod menadžera koji imaju manje iskustva.
Transakcijski troškovi i nepoznavanje bili su glavni prepreke za ulagače. Sada, uzajamni fondovi i fondovi kojima se trguje na burzi (ETF) pružaju relativno jednostavan i jeftin način diverzifikacije međunarodnih ulaganja do kojih bi inače mogao biti teže samostalno pristupiti. Štoviše, međunarodni financijski mediji i slobodan protok informacija znatno su olakšali posjedovanje i nadzor stranih zaliha.
Kako pristranost kuće utječe na diverzifikaciju
Diverzifikacija smanjuje rizik raspoređivanjem ulaganja među različite vrste imovine, zemljopisne regije i industrije. Cilj mu je povećati povrat ulaganjem u različita područja kako bi se smanjila šansa da tržišni događaj može imati oslabiti učinak na cijeli portfelj. Ne ulažući izvan nečije zemlje ili regije, ulagači mogu postati previše koncentrirani u kretanjima svog domaćeg tržišta i gospodarstva, povećavajući razinu volatilnosti na portfelju. Kada investitor nije pravilno globalno raznolik, možda će propustiti mogućnosti ulaganja u brže rastuća tržišta.
Daljnja korist od diverzifikacije može se dobiti ulaganjem na inozemna tržišta jer imaju manju povezanost s domaćim rezultatima. Na primjer, gospodarski pad američke ekonomije ne može previše drastično utjecati na kinesko gospodarstvo; stoga, držanje ulaganja u kineske dionice može ulagačima pružiti razinu zaštite od gubitaka zbog negativne promjene u američkoj ekonomiji.
