S&P 500 dionice s najvećim unosom dividendi prodaju se s najvećim popustom u gotovo 40 godina jer prinosi na obveznice širom svijeta opadaju. Unatoč sve većem strahu u vezi s globalnom trgovinom, slabim ekonomskim podacima koji dolaze iz gospodarskih sila poput Kine i Njemačke, te kratkom inverzijom krivulje prinosa američke blagajne prošli tjedan, Goldman Sachs preporučuje košaru dividendnih dionica s visokim potencijalom rasta i koja se trguje po povoljnim cijenama. cijene.
Košarica se sastoji od dionica iz niza sektora, koji nude impresivne očekivane prinose od dividendi (DY) za godinu i atraktivne omjere cijene i zarade prema budućnosti (P / E omjeri), uključujući, AT&T Inc. (T) s odnos 5, 9% DY i 9x P / E; Kohl's Corp. (KSS), 6, 1% i 9x; Archer-Daniels-Midland Co. (ADM), 4, 8% i 11x; Citizens Financial Group Inc. (CFG), 4, 3% i 8x; AbbVie Inc. (ABBV), 6, 8% i 7x; i Seagate Technology PLC (STX), 5, 7% i 10x.
Što to znači za investitore
Srednja zaliha u Goldmanovoj košarici za rast dividendi premašuje srednje vrijednosti zaliha u S&P 500 na nekoliko ključnih mjernih podataka: procjena vrijednosti D8 za 2019. u odnosu na 3, 8% u odnosu na 2, 1% za S&P 500; godišnja stopa rasta dividendi (CAGR) između 2018. i 2020. godine od 9% u usporedbi sa S&P 6%; i procijenjeni omjer PE u sljedećih dvanaest mjeseci od 11x u odnosu na 16x za široki tržišni indeks.
U usporedbi s tržištima na kojima cijene cijene, Goldmanove su procjene za rast dividendi definitivno optimistične. Tržišne cijene zamjenskih dionica sugeriraju da se očekuje da će dividende rasti godišnjom stopom od 0, 7% u sljedećem desetljeću, dok analitičari investicijske banke pozivaju na 3, 5% godišnji rast u istom razdoblju. Ta razlika u očekivanjima u kombinaciji s povijesno niskim diskontima za dionice na dividende olakšava razumijevanje zašto Goldmanovi analitičari misle da bi se to moglo učiniti veliko.
Nešto manje optimističan, tvrtka za upravljanje imovinom Janus Henderson nedavno je izvijestila da se tempo rasta dividendi iz godine u godinu usporio na 1, 1%. Ali to je za dionice širom svijeta, ne samo u SAD-u, a čak je i taj mali rast rasta pomogao da se dividende povećaju na njihovu najvišu razinu. Janus Henderson predviđa da će isplata dividendi na globalnoj razini do kraja godine zabilježiti rast od 4, 2%, objavio je Guardian.
Te velike dividende izgledaju posebno atraktivno u svijetu u kojem američka 10-godišnja riznica donosi nešto više od 1, 6%, a prinosi obveznica širom svijeta se smanjuju, mnogi na negativno područje. Iako su ulagači već nekoliko godina navikli na negativne prinose na državne obveznice, sada počinju dobijati i okus za korporativni dug s negativnim prinosom. Ukupni iznos obveznica s negativnim prinosom u svijetu iznosio je prošlog tjedna gotovo 17 trilijuna dolara, prenosi Bloomberg.
Do pada prinosa dolazi nakon što ulagači žure u obveznice i obvezničke fondove uslijed zabrinutosti za zdravlje globalne ekonomije. Očekivanja deflatornih pritisaka znače da bi čak i nominalno negativni prinosi mogli potencijalno zaraditi pozitivnu realnu kamatnu stopu, a očekivanja prinosa i dalje padaju kako središnje banke provode jednostavniju monetarnu politiku, što znači da će ulagači moći prodati svoje postojeće udjele obveznica po višoj cijeni u Budućnost i džepna dobit.
Zaista, očekivanja budućih smanjenja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi pomogla su gurnuti prinos na desetogodišnje blagajničke zapise ispod prinosa na dvogodišnje novčanice, inverziju krivulje prinosa koja nije viđena od prije financijske krize. Inverzija dijela krivulje prinosa od 2s10s povijesno je bila prilično pouzdan prediktor naredne recesije.
Gledajući unaprijed
Unatoč zloslutnom znaku upozorenja koji je isporučio inverzijom krivulje prinosa, ulagači dionica ne trebaju se previše zabrinjavati, barem još ne. Goldman napominje da je prosječno vrijeme do recesije nakon posljednjih pet inverzija bilo 22 mjeseca. U međuvremenu, S&P 500 imao je prosjek od 12% u prvih 12 mjeseci nakon što dođe do inverzije.
