Tko je Harry Markowitz?
" rizika, korelacije između vrijednosnih papira i diverzifikacije. Njegov je rad, u suradnji s Mertonom H. Millerom i Williamom F. Sharpeom, promijenio način na koji su ljudi ulagali. Ova tri intelektualca dijelila su Nobelovu nagradu za ekonomiju 1990. godine. Markowitz je trenutno profesor na Rady School of Management Sveučilišta u Kaliforniji u San Diegu.
Objasnio je Harry Markowitz
Prema njegovim riječima, Harry Markowitz je rekao, "osnovni pojmovi teorije portfelja došli su mi jednog popodneva u knjižnicu dok sam čitao Johnu Burr Williams Teoriju vrijednosti ulaganja . Williams je predložio da vrijednost dionica treba biti jednaka sadašnjoj vrijednosti njegove budućnosti s obzirom da su buduće dividende neizvjesne, protumačio sam Williamsov prijedlog da se vrednuje dionica prema očekivanim dividendama. Ali ako bi ulagača zanimale samo očekivane vrijednosti vrijednosnih papira, njega ili nju zanimala bi samo očekivana vrijednost portfelja i za maksimiziranje očekivane vrijednosti portfelja potrebno je ulagati samo u jedno vrijednosno papir."
Ulaganje u „jedinstveno osiguranje“ nije imalo smisla za Markowitza. Stoga je Markowitz krenuo u razvoj suvremene teorije portfelja s osnovama diverzifikacije temeljene na konceptima rizika, povrata, varijancije i kovarijancije. Markowitz objašnjava: "Budući da su postojala dva kriterija, rizik i povrat, prirodno je pretpostaviti da su ulagači izabrali iz skupa Pareto-ovih optimalnih kombinacija rizika i povrata." Poznata i kao Markowitz-ov učinkovit skup, optimalna kombinacija rizika i povrata portfelja počiva na učinkovitoj granici maksimalnog prinosa za datu razinu rizika koja se temelji na konstrukciji portfelja srednje varijance. Teorija portfelja srednje varijance koju je Markowitz revolucionarizirao na kraju se proširila na razvoj modela određivanja cijena kapitalne imovine, vitalne komponente prakse upravljanja investicijama.
