Volatilnost će se vjerojatno povećati u narednom tjednu uslijed nedostatka likvidnosti, a posebno ako postoje američka inflacija jača od očekivane. Trendovi dolara bit će najvažniji utjecaj na zlato, jer će protivljenje administracije daljnjim američkim dobitcima vjerojatno potaknuti američku korekciju.
Zlato je veći dio tjedna bilo podvrgnuto pritisku prodaje jer je dolarska snaga bila dominantan tržišni utjecaj. Cijene spota nakratko su oslabile na 16-mjesečno nešto ispod 1.205 USD po unci, prije nego što su pronašle olakšanje jer je američka valuta korigirala slabije nakon najnovijeg američkog izvještaja o zaposlenosti, prinosi u trezor su smanjeni, a kineski juan ojačao. I dalje je zabilježen neto tjedni pad, sedmi u posljednjih osam tjedana. Trendovi dolara ponovno će biti ključni utjecaj na tržištu tijekom sljedećeg tjedna i vjerojatno će biti najvažniji temeljni faktor.
Što se tiče domaćih izdanja u SAD-u, trendovi inflacije prevladavat će u izdanjima podataka, s podacima o proizvođačkim cijenama u četvrtak, a potrošačkim cijenama (CPI) u petak. Konkretno, podaci CPI bit će vrlo važni za raspoloženje tržišta, posebno s obzirom na nedavne turbulencije na tržištima obveznica. Bilo koji dokaz o jačem pritisku na rast cijena imao bi važne posljedice. Povećao bi se pritisak za brži tempo pooštravanja politike Federalnih rezervi, s potencijalom za daljnji pritisak na prinose.
Valjane implikacije mogle bi se još uvijek pomiješati uslijed bojazni da će američko gospodarstvo biti ranjivo na teškom slijetanju, pogotovo ako postoje dokazi stagflacije. Visoka američka inflacija također bi potencijalno mogla povećati potražnju za zlatom kao zaštitu od inflacije. Pažnja tržišta se također može usmjeriti na američki proračun i trgovinski deficit, s tim da je vjerovatno da će godišnji proračunski deficit biti veći od bilijuna dolara u sljedećih nekoliko godina koji bi mogao povećati strah od dugoročne američke solventnosti.
Razvoj trgovine SAD-Kina bit će važan tržišni utjecaj, osobito uz povećanu volatilnost juana. Nakon slabljenja svježih 14-mjesečnih najnižih rata, Narodna banka Kine (PBOC) stupila je u jačanje kineske valute, nakon čega je juan ponovno stekao teret. Ova je intervencija također pomogla pokretanje šire korekcije američkog dolara, što je poduprijelo zlato. Dokaz da se PBOC želi oduprijeti daljnjim gubicima pružio bi neto zlatnu potporu.
Suprotno tome, daljnja eskalacija trgovinskih tenzija i agresivna retorika SAD-a i Kine skloniće ponovnom pritisku na juan. Zlato bi imalo tendenciju gubitka na snazi prema dolaru, iako bi saučešće zbog nedostatka obrambene potražnje bilo opasno, jer bi se osjećaji mogli naglo okrenuti. Retoriku predsjednika Trumpa i dužnosnika trezora također će trebati pažljivo promatrati, posebno ako juan dodatno oslabi. Postoji važan rizik da bi novi dobici u SAD-u mogli pokrenuti verbalnu intervenciju i upozorenje protiv manipulacije s valutama, što bi potencijalno moglo potaknuti oštre dobitke zlata.
Posljednji podaci CFTC-a zabilježili su treći uzastopni tjedni pad neto duge, nekomercijalne pozicije zlata na nešto više od 35.000 ugovora. To je najniže dugo pozicioniranje od početka siječnja 2016., kada se zlato trgovalo oko 1.080 dolara po unci. Ukupni pomak pozicioniranja i dalje će umanjiti rizik od daljnje agresivne prodaje.
Nedostatak likvidnosti i dalje će biti važan tržišni faktor tijekom sljedećeg tjedna, a vrhunac će biti u ljetnim praznicima u SAD-u i u Europi. Rizik nepromišljenog trgovanja u svim razredima imovine, uključujući dragocjene metale, i dalje će postojati, pri čemu će temeljna volatilnost moći porasti. Manjak likvidnosti povećati će rizik tehničkog prekida, ali i povećati mogućnost brzog preokreta.
