Što ide privatno?
Pojam privatni odnosi se na transakciju ili niz transakcija koje pretvaraju javno trgovačko društvo u privatni subjekt. Jednom kada neko poduzeće postane privatno, njegovi dioničari više ne mogu trgovati svojim dionicama na otvorenom tržištu.
Postoji nekoliko vrsta privatnih transakcija, uključujući otkupe privatnog kapitala, otkupe menadžmenta i ponude za nadmetanje.
Ključni odvodi
- Delimična privatna transakcija je ona u kojoj se javno poduzeće pretvara u privatno vlasništvo. Česti primjeri uključuju otkup privatnog kapitala, otkup menadžmenta i ponude za nadmetanje. Mnoge privatne transakcije uključuju značajne iznose duga. Imovina i novčani tokovi stečene tvrtke su koristili za plaćanje tih dugova.
Kako idu privatni radovi
Tvrtka obično postaje privatna kad joj dioničari odluče da više nema značajne koristi od javne tvrtke.
Jedan od načina da se ta tranzicija dogodi je da se kompanija stekne kupovinom privatnog kapitala. U ovoj bi transakciji tvrtka s privatnim udjelom kupila kontrolni udio u društvu, često usporavajući značajne iznose duga. Pritom, tvrtka s privatnim kapitalom osigurava te dugove prema imovini društva koja se stječe. Zatim se plaćaju kamate i glavnice na dug korištenjem novčanih tokova iz poslovanja.
Druga uobičajena metoda je transakcija otkupa menadžmenta, u kojoj vlastiti tim menadžmenta uzima privatnost. Struktura otkupa uprave je slična onoj otkupa privatnog kapitala, jer se obojica oslanjaju na velike količine duga. Međutim, za razliku od otkupa privatnog kapitala, otkup za upravljanje obavljaju "insajderi" koji su već intimno upoznati s poslom.
U nekim će slučajevima privatne transakcije uključivati i financiranje prodavača, pri čemu vlasnici tvrtke (u ovom slučaju dioničari korporacije kojima se trguje na javnom tržištu) pomažu novim kupcima da financiraju kupnju. U praksi se to obično sastoji od dopuštanja kupcu da odgodi plaćanje dijela kupoprodajne cijene na neko vremensko razdoblje, poput pet godina.
Važno
Mnoge privatne transakcije uključuju znatne iznose duga. U tim se situacijama imovina stečenog društva koristi kao osiguranje za zajmove, a njegovi novčani tokovi koriste se za plaćanje servisiranja duga.
Još jedan čest primjer privatnih transakcija je ponuda za nadmetanje. To se događa kada tvrtka ili pojedinac javno objave ponudu za kupnju većine ili svih dionica tvrtke. Ponekad se ponude (i prihvaćaju) ponude za nadmetanje čak i kad trenutni menadžment tima ciljane tvrtke ne želi da se tvrtka proda. U ovoj se situaciji natječajna ponuda navodi kao neprijateljsko preuzimanje.
Budući da subjekt koji podnosi ponudu može biti javna korporacija, ponude se često financiraju pomoću mješavine novca i udjela. Na primjer, Tvrtka A može dati ponudu za nadmetanje za tvrtku B u kojoj bi dioničari tvrtke B dobili 80% ponude u novcu i 20% udjela tvrtke A.
Primjer stvarnog svijeta aktivne privatne transakcije
U prosincu 2015., privatna dionica JAB Holding Company objavila je planove za kupnju Keurig Green Mountaina. Za razliku od mnogih otkupa privatnog kapitala, ovo je bila ponuda u cijelom novcu.
Ponuda je cijene dionica iznosila 92 dolara, što je gotovo 80% premije nad njihovom tržišnom vrijednošću prije najave. Neočekivano, cijene dionica drastično su porasle nakon najave, a tvrtka je ponudu prihvatila ubrzo nakon toga.
Transakcija je zaključena u ožujku sljedeće godine. U skladu s tim, dionice tvrtke prestale su trgovati na burzi i Keurig Green Mountain postao je privatna tvrtka.
