Aktivni prinos je postotni dobitak ili gubitak investicije u odnosu na referentnu vrijednost ulaganja. Mjerila može biti sveobuhvatna na tržištu, kao što je Standard i Poor's 500 indeks (S&P 500) ili specifična za sektor, kao što je Dow Jones američki indeks financija. Aktivni povrat je razlika između referentnog i stvarnog povrata. Može biti pozitivno ili negativno i obično se koristi za procjenu performansi. Tvrtke koje traže aktivne prinove poznate su kao „aktivni upravitelji fondova“ i obično su tvrtke za upravljanje imovinom ili hedge fondovi.
Propadanje aktivnog povratka
Portfelj koji nadmašuje tržište pozitivno je aktivan povrat, pod pretpostavkom da je tržište kao cjelina mjerilo. Na primjer, ako je referentni povrat 5%, a stvarni povrat 8%, tada bi aktivni povrat bio 3% (8% - 5% = 3%).
Ako bi isti portfelj vratio samo 4%, imao bi negativan aktivni povrat od -1% (4% - 5% = -1%).
Ako je referentni indeks specifičan segment tržišta, isti bi portfelj mogao hipotetski da podmaže šire tržište i da još uvijek ima pozitivan aktivni prinos u odnosu na odabranu referentnu vrijednost. To je razlog zašto je investitorima ključno znati referentnu vrijednost fonda i zašto. (Za daljnje čitanje pogledajte: Kako koristiti referentnu vrijednost za ocjenu portfelja .)
Progona aktivnih povratka
Legendarni investitor Warren Buffet vjeruje da bi većina ulagača postigla bolji prinose ulaganjem u indeksni fond, za razliku od pokušaja pobjede na tržištu. Vjeruje da bilo koji menadžeri fondova s aktivnim povratima mogu narušiti naknade. Istraživanja iz S&P i Dow Jones indeksa podržavaju Buffetova razmišljanja. Podaci su otkrili da aktivni upravitelji fondova koji u roku od godinu dana nadmaše rezultate prema referentnoj vrijednosti, imaju manje od 50% šanse da ga ponovo poraste po istoj stopi u drugoj godini. Studija je također otkrila da, čak i ako menadžeri fondova imaju uspješnu trogodišnju evidenciju ostvarenja aktivnih prinosa, u slijedeće tri godine su podcjenjivali referentnu vrijednost.
Mnogi upravitelji fondova kombiniraju aktivno i pasivno upravljanje kako bi stvorili temeljnu i satelitsku strategiju koja održava temeljne udjele u diverzificiranom indeksnom fondu kako bi se minimizirao rizik, a istovremeno aktivno upravljaju satelitskom komponentom portfelja kako bi pokušali nadmašiti referentnu vrijednost.
Strategije aktivnog povratka
Menadžeri fondova koji traže aktivne prinose pokušavaju otkriti i iskoristiti kratkoročno kretanje cijena pomoću fundamentalne i tehničke analize. Na primjer, menadžer može stvoriti portfelj koji se sastoji od dionica koje imaju nizak omjer duga i kapitala i isplatiti prinos od dividende iznad 3%. Drugi menadžer može kupiti dionice koje su formirale obrnuti obrazac obrnutosti glave i ramena. Upravitelji fondova također pomno prate obrasce trgovanja, vijesti i tijek narudžbi u nastojanju da postignu aktivni povrat.
