Društveno odgovorno ulaganje (SRI), poznato i kao etičko ulaganje temeljeno na vrijednostima, investicijski je proces koji socijalne i okolišne čimbenike, pozitivne i negativne, razmatra u kontekstu vrijednosnih papira i analize ulaganja. Menadžeri socijalnih ulaganja često koriste socijalnu i okolišnu analizu u kombinaciji sa tradicionalnom kvantitativnom analizom vrijednosnih papira za donošenje svojih investicijskih odluka., preći ćemo preko ovog procesa ulaganja i pokazati vam što društveno odgovorno ulaganje može učiniti za vaš portfelj.
Vjerski i politički korijeni
Osnova SRI nalazi se u vjerskom pravu. Započeo je kao spajanje morala i novca koji seže bar do biblijskih vremena kada je židovski zakon imao direktive o tome kako ulagati u skladu s etičkim vrijednostima. U novije vrijeme u Sjedinjenim Državama Quakeri su prakticirali društveno odgovorno ulaganje na temelju svog vjerovanja u ljudsku ravnopravnost i nenasilje.
Općenito, religiozni ulagači željeli su izbjeći ulaganja u tvrtke uključene u ovisnosti i ponašanje: alkohol, duhan i kockanje. Neke su religije također željele izbjeći tvrtke koje proizvode oružje. Iako još uvijek postoje mnogi društveno odgovorni investitori vođeni religijom, mnogi drugi ulagači usklađeni sa SRI ulažu svoj novac na način usmjeren na okoliš. U novije vrijeme investitori u čistu tehnologiju (ili zeleni ulagači) uselili su se u arenu SRI-a dok traže tvrtke uključene u čistu energiju ili druge tehnologije koje uravnotežuju interakciju između ljudi i okoliša.
Prelazak na SRI s čisto religioznog ili na temelju vjere fokusiranog ulaganja na pristup sa širim perspektivama započeo je skok s pokretom za oduzimanje Južne Afrike u 1970-im i 1980-ima. U toj situaciji ulagači nisu bili voljni držati pozicije u kompanijama koje su imale koristi od politike Južne Afrike Aparthejda.
Idi zeleni, čovječe
Od djeteta cvijeća šezdesetih do zelenih političara novog tisućljeća, porast ekološke svijesti igrao je glavnu ulogu u sve većoj privlačnosti SRI-a širokoj skupini ulagača.
Budući da postoji mnogo različitih gledišta o tome što čini odgovarajuće vrijednosti u tvrtkama, teško je pružiti univerzalnu definiciju SRI. Za neke investitore biti društveno odgovoran znači ne ulagati u kompanije koje su uključene u alkohol; dok je za druge alkohol potpuno prihvatljiv. Tvrtke s najvećom provjerom su tvrtke koje se bave duhanom, što se gotovo univerzalno smatra štetnim.
Jedan od prvih uzajamnih fondova koji je uključio društveno odgovorni skrining bio je Pionirski fond (PIODX), koji je izbjegao zalihe tvrtki čiji je osnovni posao alkohol ili duhan od 1950. godine. Tržište se od tada proširilo tako da postoji više od 500 uzajamnih sredstva ili fondovi kojima se trguje na burzi koji ulažu pomoću jednog ili više socijalnih ili okolišnih kriterija. Postoje fondovi SRI koji su uravnoteženi, usredotočeni na dionice, traže međunarodne vrijednosne papire, ulažu u obveznice, prate indekse i ulažu u instrumente novca novca. (O fondovima SRI pogledajte Vidi Uzajamni fondovi društveno odgovornih, Zajednički (Ir) odgovorni uzajamni fondovi i Što je „društveno odgovorni“ uzajamni fond? )
Socijalni investitori koriste pet osnovnih strategija kako bi maksimizirali financijski povrat i pokušali maksimizirati socijalno dobro:
1. Screening
Ovo je postupak filtriranja koji se koristi za identificiranje određenih vrijednosnih papira koje se isključuju ili pronalaženje onih koji bi trebali biti uključeni u portfelj ulagača na temelju socijalnih i / ili okolišnih kriterija.
2. Negativni screening
Prvobitni fokus SPI bio je izbjegavanje ulaganja u tvrtke koje se bave nepoželjnim aktivnostima, bilo da se radi o pivaru ili proizvođaču duhana. Ovi negativni ekrani isključuju određene vrijednosne papire iz ulaganja ulaganja na temelju društvenih ili okolišnih kriterija i mogu spriječiti ulaganje u proizvodnju duhana, kockanja, alkohola ili oružja.
3. inkluzivni / pozitivni probir
Inkluzijski ili pozitivni screening pogoduje ulaganjima u tvrtke koje imaju jake evidencije u određenom području kao što su okoliš, odnosi s zaposlenicima ili raznolikost. Pregled pojedinih tvrtki u industriji na društvenim i ekološkim osnovama naglašava zapise pojedinih tvrtki u odnosu na njihove vršnjake. Ova tehnika probira izrastala je iz negativnog procesa probira. Kako su ekrani za izbjegavanje postajali sve sofisticiraniji, neki su ulagači počeli shvaćati da mogu aktivno tražiti i u svoja portfelja uključivati tvrtke sa poželjnim karakteristikama, umjesto da jednostavno izbjegavaju tvrtke.
Opsežne procjene poslovnih praksi korporacija danas se obično izvode tako da se kompanije često ocjenjuju kako bi utvrdile koliko su takve tvrtke održive i imaju li visoki i pozitivni socijalni i okolišni utjecaj ili ne.
Pozitivni screening često se koristi za potporu zajednicama koje ne prolaze u područjima kao što su hipoteke ili kredit za male tvrtke.
4. Oduzimanje
Oduzimanje vrijednosnih papira znači uklanjanje odabranih ulaganja iz portfelja na temelju određenih socijalnih ili okolišnih kriterija. Na Wall Streetu je oduvijek postojalo uvjerenje da ako vam se ne sviđa kako tvrtka vodi, jednostavno možete prodati svoj udjel i krenuti dalje - takozvana "Walk Street Walk". Iako to u teoriji može zvučati jednostavno i elegantno, stvarnost je da uvijek postoje transakcijski troškovi koji se odnose na prelazak u vrijednosni papir ili izaći iz njega. Nadalje, mnogi institucionalni ulagači zauzimaju tako velike pozicije da ih je jednostavno teško i skupo prodati.
5. Aktiviranje akcionara
Dionički aktivizam pokušava pozitivno utjecati na korporativno ponašanje u uvjerenju da zajednički napori socijalnih ulagača mogu pružiti menadžmentu da usmjeri odgovorniji socijalni i / ili okolišni kurs. Ti napori mogu uključivati pokretanje razgovora s korporativnim upravljanjem o pitanjima koja su od važnosti, zajedno s podnošenjem i glasovanjem proxy rješenja. Pitanja poput rada u inozemstvu, diskriminacije, marketinške prakse i naknade CEO-a često se dovode u pitanje u uvjerenju da će promjene vremenom poboljšati financijsku uspješnost i poboljšati dobrobit dioničara, kupaca, zaposlenika, dobavljača i zajednica.
Donja linija
Zagovornici SRI tvrde da screening pomaže eliminiranju tvrtki koje imaju rizike koji uglavnom nisu prepoznati u tradicionalnoj financijskoj analizi. Kritičari zauzimaju stav da će svaki pristup koji smanjuje svemir potencijalnih ulaganja rezultirati žrtvom u učinku. Bez sumnje će se rasprava nastaviti, ali postoji nekoliko razloga za pouzdanje da ulaganje na društveno odgovoran način ne mora značiti smanjenje prinosa.
Evidencija MSCI KLD 400 socijalnog indeksa, ranije poznatog kao Domini 400 indeks socijalne vrijednosti (DSI), pokazatelj je da društveno odgovorni ulagači ne moraju automatski pretpostaviti žrtvu za postizanje svojih vrijednosti. Napravljen 1990. godine, DSI je bio prvo mjerilo za portfelj vlasničkog kapitala koji je podvrgnut višestrukim društvenim ekranima. DSI je indeks ponderiran tržišnom kapitalizacijom po uzoru na Standard & Poor's 500 i nadmašio je taj neprijavljeni indeks na godišnjoj razini od njegovog početka.
